Les actions de Hong Kong deviennent une oasis de vert dans une mer de rouge, revue de la semaine

Revue de la semaine

• La Chine a annoncé lundi que le PIB du pays avait augmenté à +8% mieux que prévu en 2021, bien que le PIB du quatrième trimestre ait déçu à seulement +4%.
• L'assouplissement de la politique monétaire a été le mot clé en Chine cette semaine alors que la PBOC a annoncé des réductions de la facilité de prêt à moyen terme (MLF), des prises en pension inversées et du taux préférentiel des prêts (LPR), confirmant une position plus souple pour la nouvelle année.
• L'administration Biden a annoncé mardi qu'elle examinerait les implications pour la sécurité nationale des services cloud d'Alibaba aux États-Unis. Cependant, l'activité cloud de l'entreprise aux États-Unis représente une part négligeable des revenus de l'entreprise.
• Les actions Internet chinoises cotées à Hong Kong ont connu un rebond majeur jeudi alors que les investisseurs applaudissaient à l'assouplissement et à la réduction de l'incertitude réglementaire.

Nouvelles clés de vendredi

Les actions asiatiques ont connu une autre journée difficile pour terminer une semaine difficile, bien que Hong Kong et les Philippines aient été des valeurs aberrantes, car elles ont toutes deux réalisé de petits gains. Pour la semaine, la plupart des marchés étaient en baisse de -1% à -2% bien que la Corée du Sud soit en baisse de -3.54%, l'Inde en baisse de -3.85%, la Malaisie en baisse de -2.88% et Taïwan en baisse de -3.16% .

N'oubliez pas que la tendance haussière de Hong Kong et la tendance baissière de l'Inde peuvent causer des problèmes aux gestionnaires actifs en raison de leur sous-pondération de l'internet chinois et de la surpondération de l'Inde. Si cette tendance précoce peut se maintenir, elle pourrait « forcer » de gros fonds à revenir dans l'espace. Un autre catalyseur est la simple réalité que le dollar américain pourrait se renforcer lors des hausses de taux de la Fed, posant un vent contraire important pour les devises des marchés émergents. Les actions de Hong Kong sont libellées en dollars de Hong Kong, qui sont indexés sur le dollar américain, offrant une marge de sécurité dans un tel environnement. 

Le Hang Seng est en hausse de +2.36% sur la semaine tandis que Shanghai progresse de +0.26% grâce à son biais valeur et Shenzhen baisse de -1.74% grâce à son biais croissance. Du jour au lendemain, le Hang Seng a gagné +0.05% sur un volume en baisse de -13.57% par rapport à hier, soit 95% de la moyenne sur 1 an. Ce n'est pas une mauvaise journée de volume pour Hong Kong car le Hang Seng est juste au niveau de 25,000 0.68. Les actions Internet cotées à Hong Kong ont été mitigées du jour au lendemain, les actions les plus volumineuses en valeur échangée étant Tencent, qui a gagné +3.35%, Alibaba HK, qui a chuté de -XNUMX%, et Meituan, qui était stable.

WeChat de Tencent et TikTok de Bytedance sont inclus dans le projet de loi anti-trust américain sur la technologie, bien que le projet de loi puisse avoir du mal à être adopté. TikTok a déjà déplacé ses serveurs clients américains sur le sol américain tandis que Tencent compte très peu d'utilisateurs américains (même ma femme n'utilisera pas WeChat).

Tencent et Meituan ont vu une autre journée d'achats nets de la part d'investisseurs du continent via Southbound Stock Connect. Le Financial Times rapporte qu'un documentaire télévisé chinois sur la corruption incluait l'achat d'un terrain par Ant à prix réduit. Je ne vois pas cela dans les médias du continent comme un FYI, bien que l'article semble crédible. Les villes et les États ont tendance à accorder tout le temps des réductions aux entreprises sur les accords fonciers et fiscaux, donc je ne sais pas à quel point cela est accablant.

Les noms de biens de consommation de base cotés à Hong Kong ont gagné +2.15%, tirés par les stocks d'alcool avant le Nouvel An chinois, les matériaux ont gagné +1.3% alors que les intrants de construction, y compris le ciment, ont augmenté après la réduction de LPR d'hier.

L'immobilier a gagné +1.11% sur la coupe LPR et les bavardages selon lesquels Evergrande fait appel à davantage de conseillers pour gérer sa situation d'endettement. Le promoteur immobilier Country Garden a émis pour 500 millions de dollars d'obligations convertibles, renforçant son bilan car certaines restrictions de financement ont été levées pour les promoteurs.

Les marchés continentaux étaient en retrait malgré la couverture des propos du Premier ministre Li sur le soutien à la politique économique, alors que Shanghai a chuté de -0.91, Shenzhen a chuté de -1.32 % et le STAR Board a chuté de -1.2 %. Les volumes étaient en baisse de -12.81% par rapport à hier, soit 95% de la moyenne sur 1 an. Les stocks d'alcools ont globalement augmenté, Kweichow Moutai ayant augmenté de +0.79 % et Wuliangye Yibin de +1.89 %.

La santé a été faible à Hong Kong et en Chine, bien que Fosun Pharma ait gagné +5.98 % sur un nouveau médicament covid.

Nous sommes toujours dans une rotation valeur/croissance en Chine car les thèmes et secteurs de croissance privilégiés sont équilibrés par des jeux de valeur. L'ampleur était faible avec près de 2 baisses contre 1 progression, car les grandes/méga capitalisations (valeur) ont mieux résisté que les moyennes et les petites (croissance). Nous avons eu une autre grosse journée d'achat auprès d'investisseurs étrangers via Northbound Stock Connect, le total d'aujourd'hui étant de 1.382 milliard de dollars, ce qui porte le total de la semaine à 4.602 milliards de dollars. Wow! Les bons du Trésor chinois se sont à nouveau redressés le long du cuivre et le CNY est resté stable.

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6.34 contre 6.34 hier
• CNY / EUR 7.19 contre 7.19 hier
• Rendement des obligations d'État à 1 jour 1.89% contre 1.86% hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.71% contre 2.72% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de la Chine de 3.01% contre 3.03% hier
• Prix ​​du cuivre + 0.64% au jour le jour