Home Depot et Lowe's sont en plein essor dans un effondrement du marché du logement

Alors que le marché immobilier américain tombe durement après ses sommets provoqués par la pandémie, les détaillants de rénovation domiciliaire comme Home Depot ainsi que Lowe ne semble pas ressentir la même douleur. En fait, ils s'en sortent mieux que prévu.

Bien que la construction de maisons et la rénovation de maisons soient intégralement liées, les forces du marché derrière chacune peuvent être différentes, et c'est ce qui se passe actuellement.

Home Depot et Lowe's ont publié de solides résultats trimestriels Mardi ainsi que Mercredi, respectivement. L'action Lowe's a augmenté de 3% mercredi. Les dirigeants des deux sociétés ont parlé avec optimisme des perspectives de leur entreprise en 2023. Cela survient alors que les ventes de maisons, les prix et la construction s'affaiblissent tous de manière significative en raison d'une augmentation massive des taux hypothécaires.

Le directeur financier de Home Depot, Richard McPhail, a souligné une mentalité «d'amélioration sur place» chez les propriétaires actuels, qui auraient peut-être voulu vendre mais ont changé d'avis parce qu'ils ne pouvaient plus obtenir le meilleur prix.

"Tout ce que nous pouvons faire à ce stade, c'est répéter ce que nos clients nous disent", a déclaré McPhail. « Il y a une dynamique que nous ne voyons pas beaucoup sur le marché. Avec la hausse des taux hypothécaires, les propriétaires restent en place.

Les prix des maisons sont toujours 11.4% plus élevés en octobre qu'ils ne l'étaient en octobre 2021, selon CoreLogic, mais cette comparaison annuelle diminue depuis plusieurs mois. Les prix baissent d'un mois à l'autre à un rythme beaucoup plus rapide que les tendances saisonnières normales.

Pourtant, la flambée sans précédent des prix des maisons au cours des premières années de la pandémie, alimentée par des taux hypothécaires record et le désir de nombreux Américains de déménager dans des maisons plus grandes dans les zones suburbaines, a donné aux propriétaires des capitaux propres considérables. Les prix ont bondi de plus de 40 % en seulement deux ans.

À la fin du premier trimestre de cette année, avant que la forte hausse des taux hypothécaires ne fasse faiblir le marché du logement, les propriétaires disposaient collectivement de 11 20 milliards de dollars en capitaux propres, selon Black Knight. C'est le montant qu'un emprunteur peut retirer de sa maison tout en y laissant 1.2 % de valeur nette. Ces fonds propres ont augmenté d'un montant sans précédent de 207,000 billion de dollars au cours du seul premier trimestre de cette année. Par propriétaire, il s'élève à environ XNUMX XNUMX $ en capitaux propres exploitables.

Cette équité fait partie d'un moteur à trois volets de l'amélioration de l'habitat, selon le PDG de Lowe's, Marvin Ellison. Il a souligné l'appréciation du prix des maisons, l'âge du parc immobilier américain – qui a environ 40 ans, le plus ancien depuis la Seconde Guerre mondiale – ainsi que les niveaux élevés de revenu personnel disponible.

"Donc, quand vous regardez tous ces facteurs, ces choses sont de bon augure pour l'amélioration de l'habitat, et nous nous sentons vraiment bien dans nos tendances actuelles", a déclaré Ellison. dans une interview mercredi sur "Squawk Box" de CNBC.

Les constructeurs de maisons, dont certains travaillent à la fois dans la construction et la rénovation domiciliaires, ne se sentent pas aussi optimistes sur leur marché. Le sentiment des constructeurs a chuté en novembre pour le onzième mois consécutif, atteignant le niveau le plus bas en une décennie, selon l'Association nationale des constructeurs d'habitations.

La NAHB, cependant, prévoit que le secteur de la rénovation s'en tirera le mieux parmi les sous-marchés de la construction résidentielle au cours de cette contraction actuelle du logement.

"Le taux de croissance des dépenses d'amélioration ralentira en raison de la baisse des ventes de maisons existantes", a déclaré Robert Dietz, économiste en chef de la NAHB. "Cependant, un parc immobilier vieillissant, les tendances du travail à domicile et une baisse de la mobilité des ménages favorisent tous les dépenses de rénovation."

Dietz souligne également les "effets de blocage des taux d'intérêt", ce qui signifie que les gens ne veulent pas vendre une maison où ils pourraient payer un taux d'intérêt hypothécaire de 2.75 % et échanger contre une autre maison où le taux serait probablement d'environ 7 %. aujourd'hui.

Le Joint Center for Housing de Harvard prévoit que les gains annuels en dépenses d'amélioration et d'entretien de l'habitat diminueront "fortement" d'ici le milieu de l'année prochaine, mais seulement à un taux de croissance de 6.5% par rapport à un taux inhabituellement élevé de 16%.

"Les marchés du logement et de la rénovation ralentissent sans aucun doute par rapport aux taux de croissance exceptionnellement élevés et insoutenables qui ont suivi à la suite de la récession induite par la pandémie", déclare Carlos Martín, directeur de projet du Remodeling Futures Program au Center. "Les dépenses pour les rénovations domiciliaires continueront de faire face aux vents contraires de la baisse des ventes de maisons, de la hausse des taux d'intérêt et de l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre des entrepreneurs et des matériaux de construction." 

Malgré l'inflation dans à peu près tout dans l'économie, les consommateurs semblent vouloir dépenser plus pour leur maison. Lowe's et Home Depot ont tous deux enregistré une baisse du nombre de ventes, mais un bond du montant en dollars de ces ventes. Cela a conduit à une augmentation de leurs revenus.

"Il y a de l'inflation sur le marché et de l'élasticité, mais pas au degré que nous avions prévu, et le client nous montre qu'il est résilient", a déclaré McPhail de Home Depot.

Une récente enquête menée auprès de près de 4,000 1 propriétaires par Houzz, un site Web de rénovation et de conception de maisons, a révélé que seulement 2022% des propriétaires ont déclaré avoir annulé un projet de rénovation domiciliaire en 37. Pendant ce temps, 2022% ont achevé un projet en 12 et près d'un quart ont déclaré qu'ils prévoyaient de démarrer un projet de rénovation domiciliaire au cours des XNUMX prochains mois.

"De plus, plus de la moitié des propriétaires que nous avons interrogés n'ont pas l'intention de vendre ou de déménager de leur résidence actuelle dans les 20 prochaines années ou jamais", a déclaré Marine Sargsyan, économiste chez Houzz.