Les données historiques montrent qu'il y a de fortes chances que le marché boursier américain enregistre un rendement de 20 % ou plus cette année après que les trois principaux indices aient clôturé 2022 avec leurs pires pertes annuelles depuis 2008, selon Fundstrat Global Advisors.
Le responsable de la recherche de Fundstrat, Tom Lee, a déclaré que les investisseurs boursiers sont plus susceptibles de voir une année de rendements positifs qu'une année plate après les actions ont mal performé l'année précédente.
Dans les 19 instances d'un indice S&P 500 négatif
SPX,
année de retour depuis 1950, plus de la moitié de ces années ont été suivies par l'indice des grandes capitalisations gagnant plus de 20 %, selon les données de Fundstrat. Seules deux de ces années ont été suivies d'une année plate avec un rendement allant de 5 % à moins 5 %.
"Les actions sont 5 fois plus susceptibles d'augmenter de 20% que de rester stables, et plus de la moitié des cas enregistrent des gains de plus de 20%", a déclaré Lee dans une note de vendredi.
De plus, ces probabilités sont beaucoup plus élevées que par rapport aux années typiques. Au cours des 73 années écoulées depuis 1950, il n'y a que 27 % de chances que le S&P 500 termine avec un gain supérieur à 20 %, contre 53 % de chances les années post-négatives.
Voici trois catalyseurs possibles qui permettraient aux actions de produire des gains de 20 % en 2023 :
La "désinflation" mondiale en cours
Lee et son équipe pensent que l'inflation américaine sera largement inférieure au consensus de la Réserve fédérale et des marchés en 2023.
Les économistes interrogés par Dow Jones s'attendent à ce que le rapport sur l'inflation de décembre, qui doit être publié jeudi matin prochain, montre que l'inflation globale est restée inchangée du mois précédent, soit 6.5 % d'une année sur l'autre. La mesure des prix de base qui exclut les coûts volatils des aliments et du carburant devrait augmenter de 0.3 % par rapport à novembre, ou de 5.7 % d'une année sur l'autre.
Cependant, Lee pense que le prochain rapport sur l'IPC pourrait voir l'IPC de base augmenter aussi bas que 0.1 % en décembre, ce qui représenterait une baisse significative du rythme de l'inflation et placerait le taux annualisé désaisonnalisé sur trois mois (3M SAAR) à environ 2 %. . "À notre avis, ce serait une énorme surprise positive", a déclaré Lee.
En conséquence, Lee et son équipe pensent que cela pourrait ouvrir la voie à la Fed pour abaisser la trajectoire des hausses des taux d'intérêt et même changer l'opinion selon laquelle le taux de référence devra rester "plus élevé plus longtemps". Les négociants à terme des fonds fédéraux voient maintenant une probabilité de 74% d'une hausse de 25 points de base lors de sa prochaine réunion politique, qui se termine le 1er février, et une probabilité de 66% d'une autre en mars, ce qui porterait le taux terminal à 4.75-5% d'ici la mi -année, selon le Outil CME FedWatch.
Cependant, la banque centrale a signalé son le taux terminal pourrait culminer à 5.25% cette année lors de sa réunion de décembre dernier, tout en espérant pas de baisse des taux d'intérêt à la fin de cette année.
Les gains salariaux devraient ralentir
"Malgré ce qui ressemble à des marchés de l'emploi "forts", les indicateurs avancés suggèrent déjà que les gains salariaux devraient ralentir", a déclaré Lee.
Le rapport sur l'emploi de vendredi a montré la croissance des salaires a été inférieure aux attentes en décembre signe que la pression inflationniste pourrait diminuer. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0.3 % pour le mois et a augmenté de 4.6 % par rapport à il y a un an, un peu moins que prévu et en baisse par rapport à 0.4 % un mois plus tôt.
Cependant, la croissance de la masse salariale, bien qu'elle ait ralenti en décembre, a été meilleure que prévu, signe que le marché du travail reste solide même si l'économie fait face à des vents contraires de la part de la Réserve fédérale. Le taux de chômage, quant à lui, est passé de 3.5 % à 3.6 %.
La volatilité des actions (VIX) et des obligations (MOVE) en forte baisse
La volatilité des marchés actions et obligataires devrait chuter fortement en 2023, en réponse à une baisse de l'inflation et à une Fed moins hawkish par conséquent, ont déclaré Lee et son équipe. "Notre analyse montre que cette baisse du VIX est un énorme facteur d'influence sur les gains en actions, ce qui soutiendrait davantage des gains de plus de 20 % sur les actions."
L'indice de volatilité CBOE
VIX,
était en baisse de 6.4%, à 21.03 vendredi, tandis que l'indice ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE, un indicateur de la volatilité implicite du marché obligataire, était pour la dernière fois à 119.53.
Les actions américaines se sont redressées vendredi après le rapport sur l'emploi de décembre nourri l'espoir que la politique monétaire de la Fed commence enfin à avoir un effet sur l'économie. La moyenne industrielle du Dow Jones
DJIA,
terminé environ 700 points plus haut, ou 2.1%, à 33,629 500. Le S&P 2.3 a avancé de XNUMX % et le Nasdaq Composite
COMP,
gagné 2.6%.
Source: https://www.marketwatch.com/story/history-shows-odds-favor-a-20-stock-market-return-in-2023-after-a-brutal-2022-fundstrat-says-11673036051?siteid=yhoof2&yptr=yahoo