Les actions de Ford Motor (F) ont chuté lundi après qu'UBS a rétrogradé la participation du Club - un appel qui nous semble à la fois tardif et à courte vue compte tenu de la chute considérable du titre depuis janvier. Avec un rendement du dividende au nord de 5 %, le Club est sur ses gardes. Dans une note de recherche aux clients, la banque a averti que les constructeurs automobiles comme Ford et son concurrent General Motors (GM) risquaient de voir leurs marges et leurs bénéfices chuter l'année prochaine, alors que la récupération des stocks et la baisse de la demande des consommateurs entraînent une offre excédentaire dans l'industrie. En conséquence, les analystes d'UBS ont abaissé leur note sur Ford pour vendre à partir du point mort, tout en réduisant leur objectif de prix à 10 $ par action contre 13 $ par action. Le marché en a pris bonne note, puisque Ford s'est rapidement retrouvé l'un des plus gros perdants du S&P 500 lundi. Les actions Ford ont baissé d'environ 7.7 %, à 11.26 $ par action, à midi. Gardez à l'esprit : Ford n'était pas le seul sujet de la note d'UBS. En adoptant une vue globale de l'industrie, les analystes ont mis à jour les objectifs de prix, les notes et les perspectives de bénéfices pour les équipementiers d'origine - dont Ford, GM et Volkswagen - et les équipementiers automobiles tels que Continental et Faurecia. Détails sur le déclassement Pendant une grande partie de la pandémie de Covid-19, Ford et ses pairs ont eu du mal à construire suffisamment de voitures pour répondre à la demande – le résultat de divers problèmes de chaîne d'approvisionnement comme les pénuries de semi-conducteurs. Alors que la disponibilité des puces s'améliore généralement, UBS estime que la production automobile mondiale enregistrera une "croissance nulle" en 2023. "La destruction de la demande n'est plus un vague risque, mais a commencé à devenir une réalité", ont écrit les analystes. "Outre tous les indicateurs macro négatifs, des extraits comme la croissance des États-Unis les stocks des concessionnaires, la faiblesse des prix des voitures d'occasion, les avertissements sur les bénéfices des concessionnaires de voitures d'occasion (CarMax) et nos vérifications des canaux concernant la détérioration des prises de commandes et les délais de livraison plus courts pour les voitures neuves nous rendent plus prudents », ont-ils expliqué. L'entreprise est particulièrement préoccupée par les bénéfices à un moment où la disponibilité des véhicules s'améliore dans un contexte de moindre intérêt des acheteurs. Par conséquent, cela pourrait ne pas prendre longtemps pour qu'une "offre excédentaire" se développe, ont averti les analystes, "ce qui mettra fin brutalement à une phase de 3 ans de pouvoir de tarification et de marges OEM sans précédent". Ce pouvoir de tarification robuste et ces marges en expansion étaient le résultat d'une offre limitée de véhicules, d'un intérêt sain des consommateurs et d'un crédit bon marché qui a culminé pendant la pandémie. En 2023, UBS voit les marges d'exploitation des équipementiers chuter de 400 points de base, ou 4 %, sur une base globale et le bénéfice global par action diminuer d'environ 50 % d'une année sur l'autre. Pour Ford, en particulier, UBS estime désormais que la marge ajustée du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) du constructeur automobile tombera à 2.9 % en 2023, soit une baisse de 460 points de base. La société a réduit ses prévisions de BPA de 61 %, à 52 cents par action. Ces chiffres révisés tiennent compte des vents contraires importants liés aux prix et à la composition des stocks. Cela signifie essentiellement qu'UBS pense que Ford ne sera plus en mesure de répercuter l'augmentation des coûts aussi facilement qu'il l'a fait ces dernières années, tandis que les consommateurs pourraient avoir besoin d'acheter des modèles de véhicules moins rentables en raison des pressions économiques. L'avis du club Avec l'appel d'UBS de lundi, il est important non seulement de considérer ce que disent les analystes, mais aussi quand ils le disent. En tant que partisans de longue date de Ford, nous prêtons attention aux deux, en particulier au fait que les actions de Ford sont entrées à la séance de lundi en baisse d'environ 41 % depuis le début de l'année. Les actions sont des actifs tournés vers l'avenir, et les investisseurs ont passé des mois à s'inquiéter de la façon dont une éventuelle récession nuirait aux industries cycliques comme l'automobile. Pour cette raison, nous pensons qu'une grande partie des mauvaises nouvelles qu'UBS suit peut déjà se refléter dans le cours de l'action de Ford. La forte baisse de lundi montre clairement que les actions peuvent encore baisser, mais nous pensons qu'UBS est trop tard pour agiter le drapeau de vente. Avant notre arrivée lundi, nous avions réalisé un certain nombre de ventes Ford en temps opportun plus tôt cette année à des prix plus élevés – dont 1,750 XNUMX actions le XNUMXer janvier. 18, à 24.46 $ chacun, et 910 le 6 avril, à 15.39 $ chacun. Les deux ventes ont généré des bénéfices considérables pour le Club, et celle d'avril était due au fait que nous étions explicitement inquiets de ce qu'un ralentissement économique pourrait faire aux activités de Ford. Ce contexte est utile pour comprendre pourquoi nous ne tenons pas compte de l'appel d'UBS et nous dirigeons vers la sortie. L'action ayant maintenant un rendement en dividendes au nord de 5 % et ayant réduit de manière rentable notre position il y a des mois, nous pouvons nous permettre d'être patients. Nous ne sommes pas encore acheteurs et hésitons à relever notre note sur le titre à 1 - notre désignation "achetez-le ici" - jusqu'à ce que nous ayons plus confiance dans la capacité de la direction à respecter ses perspectives de profit. Les résultats de Ford au troisième trimestre, qui devraient être publiés le XNUMX octobre. 26, sont un événement important à court terme. La société a déjà mis en garde contre les pressions inflationnistes et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement affectant les résultats. Cependant, nous attendons de près l'impression complète et les commentaires de la direction sur la conférence téléphonique sur les résultats pour avoir une meilleure idée des perspectives de l'entreprise pour 2023. (Le Charitable Trust de Jim Cramer est long F. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n'effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après avoir envoyé une alerte commerciale avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de sa fiducie caritative. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après avoir émis l'alerte commerciale avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS SUR LE CLUB D'INVESTISSEMENT CI-DESSUS SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES ET À NOS POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N'EXISTE, OU N'EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D'INVESTISSEMENT.
Signalisation Ford Motor Co. au salon de l'auto de Washington à Washington, DC, le 21 janvier 2022.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor Les actions (F) ont chuté lundi après qu'UBS a déclassé la participation du Club – un appel qui nous semble à la fois tardif et à courte vue compte tenu de la chute considérable du titre depuis janvier. Avec un rendement du dividende au nord de 5 %, le Club est sur ses gardes.
Source : https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html