Voici ce qui résout le grand mystère sur les raisons pour lesquelles les Américains plus âgés ont quitté le marché du travail

Dhaval Joshi, stratège en chef de Counterpoint de BCA Research, souligne que la plupart des pays industrialisés n'ont pas ce problème, et en fait, la participation des travailleurs de 50 ans et plus a en fait augmenté en Allemagne, en France et au Japon. Alors pourquoi est-ce que les travailleurs âgés américains, mais aussi britanniques, ont quitté le marché du travail ?

Joshi donne deux raisons, ou comme il le dit, une carotte et un bâton. Premièrement, la carotte – comme tout le monde s'en souvient, le marché boursier a commencé à monter en flèche peu après le début de la pandémie, grâce aux efforts de sauvetage sans précédent des autorités fiscales et monétaires. Mais les Américains et les Britanniques ont été beaucoup plus exposés à ce coup de pouce que le reste du monde. Les ménages allemands et français étaient moins exposés aux actifs financiers, tandis que les ménages japonais ont été moins stimulés car leurs rendements obligataires étaient déjà au plus bas.

Maintenant pour le bâton. Les États-Unis et le Royaume-Uni avaient le taux le plus élevé d'hospitalisations dues au COVID. Et le COVID nuit bien sûr de manière disproportionnée à la population âgée.

Ce problème des travailleurs âgés hors du marché du travail ne sera pas facilement résolu, même si les gains du marché financier se sont dissipés et que le COVID est passé au second plan, car les travailleurs ont pris leur retraite.

Il y a des implications d'investissement. La Fed et la Banque d'Angleterre devront être bellicistes plus longtemps. Joshi a recommandé d'aller en surpoids français de 10 ans
TMBMKFR-10Y,
2.393%
obligations d'État par rapport à leur équivalent américain. Il dit que la Fed devra étouffer la demande de main-d'œuvre américaine en frappant les ventes et les bénéfices, de sorte que les marchés boursiers resteront sous pression tout au long du premier semestre 2023, "après quoi il y aura une grande opportunité d'achat", dit-il.

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Le marché

Contrats à terme américains
ES00,
-0.86%
 
NQ00,
-0.78%
a baissé vendredi après la lecture étonnamment chaude du PPI. Le rendement du 10 ans
TMUBMUSD10Y,
3.583%
Le Trésor a augmenté à 3.51%.

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Le bourdonnement

Les prix à la production aux États-Unis ont augmenté de 0.3 % en novembre, et de 0.4 % au niveau central, alors que le taux d'une année sur l'autre a glissé à 7.4 %. Le taux global et le taux de base de l'IPP ont été plus forts que prévu.

À 10 heures, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour décembre sera publié et à midi, la Fed publiera le rapport trimestriel sur les flux de fonds.

Lululemon
LULU,
-12.85%
les actions se sont effondrées dans le commerce avant la commercialisation après avoir prévu un quatrième trimestre plus faible que prévu par les investisseurs.

Service de diffusion en continu Netflix
NFLX,
+ 3.14%
s'est levé après une mise à niveau vers le surpoids chez Wells Fargo.

Apple
AAPL,
-0.34%
fournisseur Broadcom
AVGO,
+ 2.57%
prévision chiffre d'affaires du premier trimestre légèrement supérieur aux prévisions.

Costco en gros
COÛT,
+ 0.33%
les actions ont glissé après que le détaillant à rabais a déclaré des revenus inférieurs aux attentes. DocuSign
DOCU,
+ 12.37%
cependant bondi après des résultats plus forts que prévu.

Le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, a déclaré il témoignera lors de l'audience de la commission des services financiers de la Chambre la semaine prochaine.

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Le tableau

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« Le marché a déjà absorbé des coups importants, y compris l'un des cycles de resserrement les plus rapides et les plus importants de l'histoire de la Fed. Sur le premier, nous pensons que la Fed ralentira le rythme des hausses de taux, peut-être dès la réunion de décembre 2022 ; et sur ce dernier, nous pensons que le cycle de hausse des taux est sur le point de se terminer en 2023 », a déclaré Kelly Bogdanova, analyste de portefeuille au sein du groupe consultatif de portefeuille américain de RBC Gestion de patrimoine.

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