Lorsqu'un rapport solide sur l'emploi tombe sur le bureau du président de la Réserve fédérale, c'est normalement un motif de réjouissance.
Après tout, les responsables de la Fed ont deux fonctions principales dans leur rôle de gestion de la banque centrale américaine – maintenir la stabilité des prix pour tout ce qui est acheté et vendu dans l'économie et assurer « un emploi maximum ».
Mais ce ne sont pas des temps normaux. Et le président de la Fed, Jerome Powell, n'était probablement pas satisfait de ce qu'il a vu dans le rapport sur l'emploi meilleur que prévu de novembre, ont déclaré des experts. fortune.
L'économie américaine a créé 263,000 3.7 emplois le mois dernier et le taux de chômage est resté proche des creux d'avant la pandémie à XNUMX %, le Bureau of Labor Statistics a rapporté vendredi.
La croissance des salaires a également surpris les économistes, augmentant de 0.6 % sur le mois et de 5.1 % par rapport à il y a un an.
Bien que ce soient des signes positifs de la résilience du marché du travail américain, la Fed s'est concentrée au laser sur la lutte contre l'inflation en augmentant les taux d'intérêt. Et le rapport sur l'emploi de novembre implique que les responsables de la Fed pourraient avoir encore du travail à faire, car ses précédentes hausses de taux n'ont pas encore atteint leur objectif de refroidir considérablement l'économie.
Cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour les investisseurs qui espéraient que la banque centrale suspendrait ses hausses de taux d'intérêt, ou même pivoterait vers des baisses de taux, au milieu des signes d'inflation pointu en juin.
fortune a contacté des économistes en chef, des responsables des investissements et des chefs d'entreprise pour obtenir leur point de vue sur le dernier rapport sur l'emploi et ce que cela signifie pour la lutte contre l'inflation de Powell et pour le marché boursier.
Voici ce qu'ils avaient à dire:
Les économistes
Julia Pollak, économiste en chef chez ZipRecruiter
« La croissance des salaires a été deux fois plus élevée que prévu et a fait chuter le marché boursier. Le rythme actuel de croissance des salaires est incompatible avec l'objectif d'inflation de la Fed et augmente la probabilité que la Fed maintienne les taux d'intérêt élevés plus longtemps.
Bill Adams, économiste en chef chez Comerica Banque
« Au total, le marché du travail reste tendu et la croissance des salaires s'est accélérée en novembre. La Fed considérera ces données comme confirmant la nécessité de hausses supplémentaires des taux d'intérêt malgré les signes d'un affaiblissement de l'économie d'après les enquêtes auprès des entreprises et des consommateurs.
Gregory Daco et Lydia Boussour, chef économiste et économiste senior d'EY-Parthenon
"Le marché du travail est encore chaud, mais l'hiver arrive... La croissance de la masse salariale a maintenant décéléré, passant de 418,000 272,000 emplois par mois en moyenne au cours des trois premiers trimestres de l'année à XNUMX XNUMX au cours des trois derniers mois."
"Nos conversations avec les dirigeants indiquent une détérioration plus significative des tendances du marché du travail dans les mois à venir, alors que les entreprises font face à des ventes plus faibles au pays et à l'étranger, à des pressions continues sur les coûts et à des conditions de financement plus strictes. Nous continuons d'anticiper une récession aux États-Unis au début de 2023. »
Agents d'investissement
Yung-Yu Ma, stratège en chef des placements chez BMO Gestion de patrimoine
"Le marché boursier semble prêt à lutter contre le triple coup dur d'une croissance plus forte de l'emploi, d'une accélération de la croissance des salaires et d'une participation réduite à la population active."
«Le discours du président Powell plus tôt dans la semaine a été interprété avec une lentille accommodante, mais cette tournure est susceptible d'être réévaluée sur la base du rapport sur l'emploi. Le FOMC a un mélange de faucons et de colombes, et ce rapport donne certainement plus de munitions aux faucons.
Rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock pour les titres à revenu fixe mondiaux et responsable des investissements d'allocation mondiale
"Le rapport sur l'emploi très attendu d'aujourd'hui était un autre indicateur d'un marché du travail qui est toujours rempli d'offres d'emploi, qui restent bien au-delà de la main-d'œuvre disponible (en fait, le ratio des offres d'emploi aux chômeurs est de 1.7)."
"De plus, le taux de chômage est resté inchangé et en l'absence de signes d'une plus grande détérioration des demandes initiales et continues d'assurance-chômage, nous pensons que le chiffre du chômage restera dans une fourchette pour l'instant."
"Nous pensons qu'une grande partie des données économiques publiées récemment, lorsqu'elles sont associées aux données d'inflation récemment meilleures, fournissent une toile de fond suffisante pour que la Fed modère la hausse des taux et finisse par faire une pause."
« Le désir de la Fed de ralentir ses hausses de taux, mais ensuite de maintenir des taux élevés/restrictifs pendant un certain temps pour laisser la politique « mariner » à travers le système nous apparaît comme une voie très prudente. Cette semaine, les marchés ont applaudi une telle direction de voyage et le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui ne fait pas grand-chose pour changer cela.
Tim Holland, directeur des investissements chez Orion Advisor Solutions
"Le rapport sur l'emploi meilleur que prévu est une bonne nouvelle pour le travailleur américain et une mauvaise nouvelle, du moins à court terme, pour les actifs à risque car il soutient une politique monétaire belliciste de la Réserve fédérale américaine."
"Cela dit, il convient de noter que le rapport sur l'emploi est rétrospectif et que les demandes de chômage continues ont augmenté. Il y a de fortes chances que le marché du travail ralentisse de manière significative au premier semestre 2023, obligeant la Fed à envisager une politique beaucoup plus bénigne plus tôt que prévu.
Charlie Ripley, stratège principal en placement pour Allianz Investment Management
"Deux pas en avant, un pas en arrière, c'est le chemin non linéaire auquel les données économiques ressemblent alors que la Fed marche vers son objectif d'écraser l'inflation. Les chiffres du marché du travail d'aujourd'hui étaient certainement un pas en arrière pour la Fed avec une masse salariale de 263 XNUMX dépassant considérablement les estimations.
"Dans l'ensemble, la Fed a pris des mesures importantes pour ralentir l'économie, mais le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui est un signe qu'elle n'est pas encore tirée d'affaire et nous nous attendons à ce que des mesures supplémentaires de resserrement des politiques se poursuivent l'année prochaine."
Des chefs d'entreprise
Jay Hatfield, PDG d'Infrastructure Capital Partners
«Le rapport sur l'emploi de novembre était solide… dans les secteurs de l'hôtellerie, de l'éducation, des soins de santé et du gouvernement. Il n'y avait aucun signe de licenciements technologiques dans le rapport, la technologie de l'information ajoutant 19,000 XNUMX emplois.
"Le principal moteur de l'inflation, en fait, était la masse monétaire excessive... Cette année, la masse monétaire a diminué de 17%, entraînant une montée en flèche des taux hypothécaires et une chute des prix des matières premières de plus de 30%."
Matthew Markiewicz, fondateur d'AXS Investments
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/two-steps-forward-one-step-183534640.html