D'autres verrouillages de Covid en Chine seraient "un autre casse-tête" pour la Réserve fédérale dans sa bataille contre l'inflation, selon les experts, bien que les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement mondiale s'atténuent.
IS'il y a une indication que ce qui se passe ensuite en Chine est un gros problème pour l'économie américaine, c'est que les responsables de la Réserve fédérale mentionné les verrouillages liés à Covid du pays huit fois lors de leur dernière réunion politique le 15 juin.
Le président Jerome Powell et d'autres ont mis en garde contre plusieurs "risques à la baisse", notamment des "effets plus importants que prévu sur la croissance économique" de facteurs externes tels que l'invasion de l'Ukraine par la Russie et, plus récemment, les blocages liés à Covid en Chine.
La politique chinoise «Zero-Covid» a déclenché des quarantaines quasi totales plus tôt cette année dans plusieurs grandes villes, y compris le port très fréquenté de Shanghai, dans le but de contenir la propagation de la variante Omicron. Maintenant, la Chine a signalé ses premiers cas nationaux de la sous-variante BA.5 hautement contagieuse, tandis que les cas globaux de Covid augmentent à leur rythme le plus rapide en près de deux mois.
Un deuxième verrouillage des centres de fabrication chinois, qu'il soit total ou partiel, bloquerait la reprise de la chaîne d'approvisionnement mondiale après plus de deux ans de pandémie et donnerait une impulsion supplémentaire à la hausse aux prix payés par l'industrie et les consommateurs aux États-Unis, selon les experts. Les observateurs sont divisés sur la gravité des maux de tête. Certains disent que la perturbation s'avérerait être juste un coup dur dans la reprise économique américaine, tandis que d'autres, y compris la Fed, disent qu'elle pourrait annuler les gains récents en revenant à un fonctionnement plus normal.
"Le scénario qui se joue en Chine en ce moment est évidemment un risque - pas seulement pour la Chine mais aussi pour le reste du monde", déclare Tim Uy, économiste chez Moody's Analytics.
Tout dépend de la réponse du gouvernement chinois à la résurgence du virus et de son attachement strict à la politique Zéro-Covid. Les autorités ont jusqu'à présent largement rejeté les allégations de nouveaux verrouillages, mais la possibilité a néanmoins déjà commencé à secouer le marché boursier chinois. Le centre de jeu chinois de Macao, qui a vu plus de 1,500 XNUMX infections confirmées à Covid depuis la mi-juin, a déclaré la semaine dernière qu'il était temporairement fermer ses casinos pour la première fois en plus de deux ans dans le but d'endiguer la propagation du virus. La Mecque du casino est interdire les résidents de quitter leur domicile, sauf pour les activités essentielles. Pendant ce temps, les exploitants de casinos de l'île, dont Las Vegas Sands, MGM et Wynn, s'attendent à faire aucun revenu dans le futur proche.
"Le scénario qui se joue en Chine en ce moment est évidemment un risque - non seulement pour la Chine mais aussi pour le reste du monde."
L'impact des fermetures, qui ont duré jusqu'en avril et mai, a été ressenti par plusieurs grandes entreprises américaines, dont Apple et Tesla, qui ont toutes deux été confrontées à des problèmes de chaîne d'approvisionnement en Chine. Mercredi, lors de l'appel des résultats du deuxième trimestre de Tesla, le PDG milliardaire Elon Musk a admis qu'il était "préoccupé par [la] liquidité globale de l'entreprise" car il était "incertain quant au moment où les blocages de Covid en Chine allaient s'atténuer".
L'économie chinoise au sens large a également souffert. Le PIB du pays a augmenté de Juste 0.4% au deuxième trimestre, une forte baisse par rapport au taux de croissance de 4.8% au premier trimestre, selon les données officielles publiées la semaine dernière. Shanghai et Jilin, où il y a eu des blocages complets, ont vu leurs recettes fiscales chuter de 52 % et 79 %, respectivement, d'avril à mai par rapport à il y a un an, selon les analystes de Bank of America.
La Chine semble marcher sur une ligne fine entre le maintien de sa stratégie Zero-Covid tout en essayant de limiter les dommages économiques qu'un autre confinement généralisé entraînerait. Le président Xi Jinping a doublé sa politique dans un adresse le mois dernier, affirmant que c'était la voie à suivre la plus "économique et efficace" et qu'un changement de stratégie Covid serait "incroyablement" mauvais. Le dirigeant chinois a insisté sur le fait qu'une "politique Zéro-Covid dynamique" est la meilleure pour le pays même si elle "impacte temporairement la croissance économique", qui doit toujours être maintenue "autant que possible".
Le gouvernement chinois, cependant, reste également à l'écoute de l'opinion publique. Les habitants de Shanghai, par exemple, ne veulent «avec véhémence» pas subir un verrouillage similaire, selon Brendan Ahern, directeur des investissements chez le fournisseur d'ETF axé sur la Chine KraneShares.
"Il y a un argument selon lequel après Shanghai, il y a eu un peu de changement dans la réponse de la Chine", avec un "ajustement" de la politique Zero-Covid, dit Ahern. Il souligne les récentes épidémies dans plusieurs villes où les autorités ont mis en place davantage de restrictions au niveau micro ciblant des quartiers ou des complexes d'appartements plutôt qu'une ville entière. "Le coût du verrouillage de Shanghai a montré qu'il y a une conséquence économique très importante à avoir une réponse globale", dit-il.
Pendant ce temps, les investisseurs s'inquiètent de plus de verrouillages, déclare Adam Crisafulli, fondateur du fournisseur d'informations sur le marché Vital Knowledge. Alors que «la barre des fermetures en gros est plus élevée qu'avant», la suppression des cas à zéro va être «difficile» compte tenu de l'extrême contagion des nouvelles variantes, dit-il.
La situation économique de la Chine est confuse car les données montrent l'effet de décalage des fermetures à l'échelle de la ville, dit Uy. La plupart des experts avaient des perspectives optimistes au début de l'année, mais les ont depuis révisées à la baisse, dit-il.
Qu'est-ce que cela signifierait pour les efforts continus de la Fed pour réduire l'inflation ? Une "image plus compliquée" et "un autre casse-tête", qui obligeront probablement la Fed à devenir plus agressive lors de la fixation des taux directeurs, selon Stephen Juneau, économiste américain senior pour l'équipe de recherche mondiale de Bank of America. "Ils ne peuvent pas corriger les facteurs liés à l'offre, mais ils peuvent continuer à exercer une pression à la baisse sur la demande."
Les investisseurs s'inquiètent d'une autre vague potentielle de blocages de Covid en Chine.
JADE GAO/Getty Images
Les fonctionnaires fédéraux indiqué le mois dernier que les blocages en Chine étaient "susceptibles d'exacerber les perturbations de la chaîne d'approvisionnement", ce qui à son tour "affecterait les perspectives d'inflation" de manière négative, selon le minutes de la réunion de juin de la banque centrale.
Les analystes, cependant, soulignent la flambée des exportations constatée dans les dernières données commerciales de la Chine, ce qui a contribué à apaiser les craintes d'un ralentissement qui ferait encore augmenter les prix des marchandises et a indiqué que les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement s'atténuent. Les temps de port en Amérique du Nord et en Asie sont en légère baisse, tandis que les données de la Federal Reserve Bank de New York suggèrent que les États-Unis connaissent une amélioration de l'équilibre entre l'offre et la demande, ce qui pourrait contribuer à modérer l'inflation des biens.
"Même si la Chine revenait à l'isolement, en particulier dans les grandes villes comme Shanghai, ce serait un peu un coup dur dans notre trajectoire actuelle, mais je ne pense pas que cela ferait dérailler cette modération des tensions d'approvisionnement", dit Uy.
La plupart des experts prédisent des retombées plus modérées que les verrouillages précédents, dit Uy. Ils conviennent qu'il ne semble pas que les hospitalisations et les taux de mortalité en Chine augmentent de manière marquée d'une manière qui justifierait davantage de fermetures à l'échelle de la ville. Compte tenu de l'impact économique négatif des mesures de confinement précédentes, le gouvernement chinois poursuivra probablement une approche plus ciblée, disent-ils.
"Je prévois que même s'il y a un autre verrouillage à Shanghai, l'impact sera plus modéré, car les autorités essaient probablement de garder ouvertes autant d'entreprises que possible", déclare Uy.
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Source : https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/07/21/heres-what-another-china-lockdown-could-mean-for-the-us-economy/