Voici ce que disent un haussier et un baissier de premier plan alors que les marchés stagnent

Le rallye, nous dit-on, a été alimenté par l'espoir que le pic d'inflation aux États-Unis puisse aider la Réserve fédérale à être plus douce dans sa fessée monétaire. Il a également été propulsé par une saison des résultats des entreprises au deuxième trimestre généralement bien accueillie. Oh, et la chute des prix du pétrole aussi.

La consolidation de cette semaine donne donc l'impression que les haussiers et les baissiers se sont battus pour trouver un équilibre. Alors regardons rapidement un exemple de chacun; le premier axé sur les fondamentaux, le second d'un penchant plus technique.

En fin de compte, ce sont les bénéfices des entreprises, et le multiple qui leur est appliqué, qui devraient déterminer la trajectoire des actions. En milieu de semaine, des entreprises représentant 95% de la capitalisation boursière du S&P 500 avaient fait leur rapport, note Julian Emanuel, stratège chez Evercore ISI. La croissance des bénéfices et des ventes a dépassé les prévisions.

Cela a sans aucun doute contribué à soutenir la flambée des actions estivales, car "les résultats du haut et du bas ont effacé une barre de faible sentiment au cours du trimestre".

Malheureusement, il peut y avoir des problèmes à venir. Emanuel estime que le déclin de la croissance économique mondiale signifie que les estimations du bénéfice par action des 12 prochains mois ont atteint un sommet. Ils prévoient un S&P 500 EPS de 232 $, contre un consensus actuel de 244 $.

"Un 'ralentissement' des bénéfices ouvre la voie à une volatilité renouvelée du marché, comme on l'a observé même dans les années sans récession comme 2015, lorsque la faiblesse de la Chine était le vent contraire mondial prédominant, et se dirige notamment vers une saisonnalité d'automne [négative] typique", prévient Emanuel.

Tom Lee de Fundstrat, quant à lui, est généralement haussier. Parmi un certain nombre de facteurs positifs qu'il utilise pour contrer l'inquiétude baissière dans sa dernière note, il y a cette réfutation de l'opinion selon laquelle le marché pourrait être vulnérable parce qu'il n'a jamais connu de « capitulation ».

Le graphique ci-dessous montre le pourcentage d'actions du S&P 500 qui étaient à plus de 20 % de leur sommet de 52 semaines à divers moments depuis 1995, en d'autres termes les actions de leur propre marché baissier. Lee note que le chiffre a bondi à 73% le 17 juin de cette année.

« Cela n'a été dépassé que trois fois au cours des 30 dernières années. Chacune des trois instances précédentes était le creux du marché. Nous pensons que c'est la quatrième instance. il écrit.

"Et les actions ont les meilleurs rendements à terme lorsque ce chiffre dépasse 54 %, comme indiqué ci-dessous : en 3M, 6M et 12M, le meilleur décile pour les rendements est lorsque ce chiffre est survendu de plus de 54 %, donc acheter le régime de baisse est en vigueur " Lee conclut.

Marchés

Un ton d'aversion au risque enveloppait les marchés. Contrats à terme S&P 500
ES00,
-0.07%
étaient en baisse de 0.8% à 4254 et le brut WTI
CL.1,
-0.90%
a chuté de 1.1 % à 89.52 $ le baril. Il n'y a cependant pas eu de ruée sur la sécurité perçue des obligations d'État américaines, car les inquiétudes liées à l'inflation persistaient. Le rendement du Trésor à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
2.973%
a augmenté de 4.8 points à 2.928%. Or
GC00,
-0.15%
a chuté de 0.3% à 1,767 $ l'once.

Le bourdonnement

Environ 2 billions de dollars d'options doivent expirer vendredi, dont 975 milliards de dollars de contrats liés au S&P 500 et 430 milliards de dollars liés à des actions individuelles, selon Bloomberg. La faiblesse des échanges estivaux peut rendre cela difficile à digérer pour Wall Street.

Actions dans Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
sont encore en baisse d'environ 40% dans l'action de pré-commercialisation après qu'il a été confirmé jeudi soir que l'investisseur Ryan Cohen avait vidé toute sa mise chez le détaillant en difficulté.

Foot Locker
FL,
+ 20.04%
les actions ont bondi de 19% après que le détaillant de sport a déclaré que Mary Dillon remplacerait Richard Johnson en tant que PDG début septembre, tandis que Deere partage
DE,
+ 0.45%
sont en baisse de 5.8% après que le constructeur de tracteurs ait enregistré un manque à gagner.

Journée difficile pour la crypto aussi. Sans nouveau catalyseur apparent, Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.66%
chute de 7.3% à 21,706 XNUMX $ et Ethereum
ETHUSD,
+ 3.33%
est de 7.5% à 1,737 XNUMX $.

Pic d'inflation ? Pas à la porte de l'usine en Allemagne. Les données publiées vendredi ont montré prix à la production dans la quatrième économie mondiale a atteint un record de 37.2 % sur l'année jusqu'en juillet, contre 32.7 % en juin, la flambée des coûts de l'énergie ayant fait des ravages.

La confiance des consommateurs au Royaume-Uni a atteint un niveau record, ce qui a contribué à faire grimper la livre
GBPUSD,
-0.01%
en dessous de 1.19 $. En effet, les inquiétudes concernant l'économie européenne poussent le dollar à revoir à nouveau la parité avec l'euro
EURUSD,
+ 0.01%
et l'indice du dollar
DXY,
+ 0.58%
en hausse de 0.2% à 107.19, proche d'un plus haut de 20 ans.

Awk ! Selon l'Indonésie, Xi et Poutine participeront au sommet du G20 à Bali en novembre.

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Le tableau

Le marché semble endurer un autre épisode de manie des stocks de mèmes. Histoires sur Des jeunes de 20 ans gagnent rapidement 110 millions de dollars sur les entreprises en difficulté comme Bed Bath & Beyond
BBBY,
-40.54%
sont si chauds en ce moment. Donc, en tant qu'annonce de service public, et en soulignant que ce qui suit ne doit certainement PAS être considéré comme un conseil en investissement, voici un graphique publié cette semaine par S&P Global Market Intelligence montrant les sociétés les plus vendues aux États-Unis.

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