Voici un événement rare : un effondrement du marché boursier

Le mois dernier, j'ai expliqué pourquoi une secousse boursière était probable. De tels épisodes sont destinés à « secouer » les investisseurs faibles restants des actions auparavant populaires, en réinitialisant les valeurs et en créant des bases solides pour les gains à venir.

PLUS DE FORBESInvestisseurs en actions et en obligations : les marchés se dirigent vers des bouleversements – Levez des fondsBy John S.Tobey

Les lavages sont un processus différent. Ils arrivent lorsque les marchés sont surchargés de détritus. Appelez cela des déchets, des ordures ou des restes laids. C'est ce qui reste après que les modes s'effondrent et que les rêves de richesse s'évaporent. C'est un nettoyage des investissements qui ont échoué.

Ils sont partout

Au cours de l'enthousiasme boursier de 2021, de nombreux morts-vivants d'aujourd'hui étaient vivants. Examinez-les maintenant et "Beurk !" est une description appropriée. Pourtant, ils continuent de traîner, bien que sous assistance respiratoire fournie par une base de fans inconditionnels.

Pourquoi ne peuvent-ils pas continuer leur existence vide ? Parce que les marchés vont les vider. Sans fondamentaux solides, le trading se tarit et s'en va. Certains seront si bon marché qu'ils seront acquis pour une raison commerciale - ou pour une braderie. D'autres partiront à la dérive vers l'arrière-pays ou fermeront simplement leurs portes.

Alors, quels investissements sont mûrs pour le lessivage ?

Les principaux regroupements sont les suivants :

SPAC (Special Purpose Acquisition Companies)

L'une des pires créations de Wall Street. Vendu comme sûr (vous pouvez obtenir votre plein 10 $ par retour !), la « magie » était qu'une personne brillante découvrirait une entreprise exceptionnelle à acquérir. Avec l'argent en main, l'accord serait conclu et les détenteurs de SPAC verraient de gros gains. Cependant, le gros problème était que chaque SPAC avait des "sponsors" (une étiquette de Wall Street qui cachait le véritable descripteur : "initiés à chargement gratuit"), et ils ont reçu un énorme 20 % du nouveau contrat à un coût minime. Mathématiquement, en utilisant 0 $ pour les sponsors, 100% des liquidités fournies par les investisseurs de la SPAC sont passées à 80% de la propriété de la nouvelle société. À moins que l'acquisition n'ait été réalisée à un prix inférieur de 20 % à la juste valeur, cela signifiait que la valeur comptable réelle des investisseurs venait de chuter de 20 %. De plus, les « sponsors » étaient alors libres de vendre leurs actions à peu près à n'importe quel prix tout en accumulant des gains importants (l'avantage d'« acheter » à près de 0 $). Il n'est pas étonnant que les graphiques boursiers des transactions conclues soient si terribles.

IPO de biotechnologie

Ces offres étaient simplement des transactions de capital-risque à haut risque qui ont permis de collecter des fonds pour payer les dépenses de l'entreprise. Les opérations étaient essentiellement des scientifiques travaillant sur un projet fastueux (la raison impérieuse d'adhérer) dont les faibles chances de succès le rendaient très susceptible d'échouer. C'est pourquoi pratiquement toutes les introductions en bourse de biotechnologie ont des pertes de plus de 90 % - l'argent est parti et il n'y a rien à montrer pour cela.

Introductions en bourse d'actions historiques

Comme les introductions en bourse de biotechnologie, l'argent levé est du capital-risque pour couvrir les dépenses. De même, «l'histoire» était un projet fastueux. Le problème était qu'il s'agissait d'un chemin long et incertain vers la création, la production, les ventes et, surtout, les revenus. Les stocks d'histoires, sans progrès réels et fondamentaux, sont destinés à la poubelle lorsque le faste de l'histoire se ternit.

Actions dites Meme

Il s'agissait d'explosions de courte durée fondées sur l'idée que les investisseurs individuels connectés à Internet pouvaient faire grimper les actions battues et obliger les vendeurs à découvert de Wall Street à payer afin de couvrir (racheter) leurs positions courtes. Pouvoir au peuple! Seules les choses ne se sont pas déroulées comme prévu, laissant derrière elles une traînée de larmes et de pertes pour ceux qui s'accrochent encore. (Lorsque GameStopGME
avait sa course d'origine, j'ai vérifié le lieu de rencontre des investisseurs Meme, Reddit. Il y avait de nombreux commentaires de félicitations qui avaient le même point de vue et la même instruction : ils pourraient battre Wall Street en restant ensemble et en continuant à acheter et à conserver, forçant ainsi les vendeurs à découvert à faire encore monter le prix. Croire que les « engagements » des forums de discussion ne vendent pas est tellement…. Eh bien, vous fournissez le descripteur. Quoi qu'il en soit, les graphiques boursiers montrent les résultats remplis de pertes, ainsi que la présence des détenteurs restants.

Introductions en bourse à la mode d'anciennes entreprises publiques

Ayant été épuisées de liquidités et de capacité d'emprunt pour fournir des paiements de «dividendes» aux propriétaires de capital-investissement, les actions de sociétés comme Dole et Weber ont été recommercialisées. Les prospectus comprenaient de belles photos en couleur et des discussions sur la désirabilité des produits de l'entreprise. Hélas, l'argent récolté servait d'abord à renflouer les finances épuisées de l'entreprise. La croissance a été mentionnée, mais comme un résultat final improbable.

Investissements « participatifs »

Lorsque la direction veut votre argent mais pas votre contrôle, elle propose moins de 50% des actions à vendre - ou elle crée une autre catégorie d'actions avec moins ou pas de droits de vote. Mais, hé, vous pouvez surfer sur la vague, n'est-ce pas ? Et bien non. Par exemple, BDT Capital, le fonds de capital-investissement qui détient toujours 85 % des actions de Weber, vient de faire une offre de rachat des 15 % qu'il a vendus à 14 $ par action il y a moins d'un an et demi. Son offre de 1 $ vient d'être acceptée par le conseil d'administration (dont la responsabilité est de veiller aux intérêts des actionnaires, et qui détient le plus d'actions ?). De Le Wall Street Journal article (soulignant le mien)…

"Le conseil d'administration de Weber a déjà approuvé l'accord, et le PDG par intérim, Alan Matula, a déclaré que la transaction fournit "juste valeur immédiate » aux actionnaires minoritaires de la société. »

Le président du conseil d'administration a déclaré que le prix était juste car le marché boursier et les fondamentaux de l'entreprise se sont détériorés au cours de ces quinze mois. La vente forcée de ce bloc d'actions de 15 % avec une perte de plus de 40 % était-elle légale ? Ouais. Sans une participation de plus de 50 %, ces actionnaires minoritaires étaient à la merci des propriétaires majoritaires. Alors, au revoir à Weber.

Dole pourrait-il être le prochain ? Peut-être…

L'essentiel - De bonnes nouvelles vous attendent après le lessivage

Comme un nettoyage de printemps, un lavage en profondeur nettoie le marché boursier. Loin des yeux signifie loin du cœur, et un nouvel environnement signifie une nouvelle perspective. Une scène à propos du film, "Appel de marge», survient après que de nombreux employés ont été licenciés en une journée. Le chef appelle ceux qui restent en disant (le soulignement est de moi)

"Vous êtes toujours là pour une raison. 80% de cet étage vient d'être renvoyé à la maison, pour toujours. Nous avons passé la dernière heure à nous dire au revoir. C'étaient de bonnes personnes et ils étaient bons dans leur travail - mais vous étiez meilleur. Maintenant ils sont partis. Il ne faut plus y penser. C'est votre chance. Vous êtes tous des survivants. Et c'est ainsi que cette entreprise de plus de 107 ans n'a cessé de se renforcer.

Vive la Bourse de New York…