Hasbro et Mattel ont des visions très différentes de l'avenir

Hasbro et Mattel ont des idées très différentes sur l'avenir de l'industrie du jouet.

Alors que les deux principales entreprises de jouets du pays ont enregistré de fortes augmentations de leurs revenus au cours du trimestre crucial des vacances et tout au long de 2021, une seule d'entre elles s'attend à une croissance robuste et continue.

"Il y a un sentiment de confiance et d'optimisme derrière Mattel", a déclaré Gerrick Johnson, analyste chez BMO Capital Markets. "Et une défensive de Hasbro."

Mattel prévoit que les consommateurs accepteront de nouvelles augmentations de prix et continueront d'acheter au même volume et à la même vitesse qu'ils l'ont fait pendant la pandémie. Cependant, une grande partie de cette croissance des ventes est venue sur le dos des parents qui se sont tournés vers les jouets pour occuper les heures passées à la maison pendant la pandémie et ont été aidés par des portefeuilles qui ont été rembourrés par des paiements de relance et des crédits d'impôt pour enfants.

Cela a conduit à un optimisme tempéré chez Hasbro, qui s'attend à ce que la croissance des ventes au cours des deux prochaines années recule à mesure que les dépenses de voyages et de loisirs rebondissent.

"Cette pièce est quelque chose avec laquelle les investisseurs se débattent aujourd'hui", a déclaré Stephanie Wissink, directrice générale de Jefferies. "Pourquoi le point de vue de Hasbro sur l'activité principale du jouet est-il un peu plus conservateur que celui de Mattel sur le secteur du jouet ?"

L'optimisme de Mattel fait suite à un revirement réussi, qui a permis à la marque Barbie de la société d'afficher ses meilleurs résultats de vente sur l'ensemble de l'année en plus de 60 ans d'histoire. Même les marques auparavant assiégées de la société, notamment American Girl, Fisher-Price et Thomas and Friends, ont été revitalisées.

Le chiffre d'affaires de Mattel a bondi de 10% pour atteindre environ 1.80 milliard de dollars au quatrième trimestre, dépassant les estimations des analystes de 1.66 milliard de dollars. Hors éléments, il a gagné 53 cents par action, au-dessus des estimations de 30 cents.

"Maintenant, la question est la durabilité", a déclaré Wissink. "Mattel adopte l'approche 'Euromonitor nous a dit 5%, et, par conséquent, nous pensons que l'industrie du jouet va croître plus vite et plus longtemps et qu'elle est inélastique'", a-t-elle déclaré.

Cela a conduit l'entreprise à mettre à jour ses attentes pour les deux prochaines années. Mercredi, lors de l'appel sur les résultats de Mattel, il a déclaré qu'il s'attend à ce que les ventes nettes en 2022 augmentent de 8% à 10%, puis à un rythme élevé à un chiffre l'année suivante. Auparavant, la société avait prédit une croissance à un chiffre moyen pour les deux années.

"2021 a été une autre année de solides performances financières", a déclaré Anthony DiSilvestro, directeur financier de la société, lors de l'appel mercredi. « Nous avons fait des progrès significatifs au cours des quatre dernières années, et comme l'a noté Ynon [Kreiz, PDG de Mattel,], notre redressement est maintenant terminé. Nos prévisions pour 2022 et nos objectifs pour 2023 reflètent notre dynamisme et notre confiance dans nos performances futures. »

L'action de Mattel a augmenté de plus de 13 % au cours de la semaine. Lundi, il a clôturé à 24.20 dollars, en hausse de 7 cents, portant sa valeur marchande à 8.48 milliards de dollars. Les analystes détiennent actuellement un prix cible moyen pour la société à 30 $, soit 24% à la hausse pour l'avenir.

Linda Bolton Weiser, analyste chez DA Davidson, est encore plus optimiste. Elle a relevé son objectif de prix à 45 $ contre 38 $ lundi, citant le potentiel de croissance dans les années à venir.

La confiance de Mattel est renforcée par la récente nouvelle selon laquelle il a récupéré les droits de licence sur les poupées princesse de Disney. La perte de cette licence en 2016 a laissé un énorme trou dans le portefeuille d'activités de l'entreprise dont elle n'a pu se remettre que récemment.

La société verra également la sortie de son premier film sous la bannière Mattel Films en 2023. "Barbie" mettra en vedette Margot Robbie et sera réalisé par la lauréate d'un Oscar Greta Gerwig.

Mattel n'a pas encore fixé les dates de sortie d'une douzaine de longs métrages basés sur ses marques, notamment Hot Wheels, Magic 8 Ball, Polly Pocket, Rock 'Em Sock 'Em Robots, Uno et Barney. La stratégie de sa division cinématographique naissante est de s'appuyer sur des sociétés tierces pour financer chaque projet et de s'associer à un studio et à un distributeur. Cette stratégie contribue à atténuer le risque financier de l'entreprise.

Mattel devrait discuter de plus amples détails sur sa stratégie de croissance vendredi lors de sa présentation annuelle aux analystes.

Pendant ce temps, les perspectives de l'archirival Hasbro pour l'industrie du jouet sont beaucoup plus conservatrices.

"Hasbro examine les données en temps réel et ils sont également fortement informés par une vision économique selon laquelle nous entrons dans une phase d'un certain degré d'incertitude autour de la volonté des consommateurs à digérer l'inflation", a expliqué Wissink.

La semaine dernière, Hasbro a déclaré qu'il s'attendait à une croissance des revenus à un seul chiffre en 2022. Deborah Thomas, directrice financière de la société, a déclaré que si l'industrie du jouet et du jeu avait augmenté à un rythme supérieur à la tendance au cours des deux dernières années, le Le fabricant de jouets ne prévoit pas que cela continue, affirmant qu'il s'attend à ce que l'industrie ralentisse ou décline au cours de l'année à venir.

A noter également, Hasbro a un nouveau PDG à partir du 25 février. Chris Cocks, l'ancien président de Wizards of the Coast, prend les rênes du PDG par intérim Rich Stoddart, qui a occupé le poste après le décès de Brian Goldner en octobre 2021. Analystes a émis l'hypothèse que Hasbro pourrait intentionnellement fixer ses objectifs bas pour les prochaines années alors que Cocks s'installe dans son nouveau poste.

De plus, Hasbro tient compte de l'impact de la pandémie sur sa production cinématographique. Son dernier film "Transformers" a été retardé jusqu'en 2023, ce qui se traduit par des retards dans les ventes de billets et les gammes de produits. De plus, Hasbro était la société qui détenait la licence de princesse Disney et a perdu face à Mattel.

"Le titre a baissé", a expliqué Eric Handler, analyste des médias et du divertissement chez MKM Partners. "The Street a dû faire des ajustements en 2023, en ajoutant" Transformers ", mais en supprimant la licence princesse Disney. Hasbro a toujours une excellente histoire en cours. Sa transformation médiatique ne fait que commencer. Mais à cause de ces mises et prises, je pense que les gens ont vu cela comme une situation mixte.

L'action Hasbro a terminé la semaine pratiquement à plat, malgré une baisse significative des bénéfices au quatrième trimestre. Les revenus ont augmenté de 17% pour atteindre 2.01 milliards de dollars, au-dessus des estimations des analystes de 1.87 milliard de dollars, malgré des ruptures de stock pendant la période des fêtes en raison des perturbations de la chaîne d'approvisionnement mondiale.

Les actions de Hasbro ont clôturé à 94.56 $ lundi, en hausse de 17 cents. Les analystes détiennent actuellement un objectif de prix moyen de 112 $, soit une hausse de 20 %. Sa valeur marchande actuelle est de 13.05 milliards de dollars.

Sous la direction de feu Goldner, Hasbro est passé d'une entreprise de jouets à un concurrent médiatique à part entière. L'acquisition d'Entertainment One en 2021 a solidifié la stratégie de Hasbro, permettant d'agir en tant que studio pour de nombreux projets.

"C'est le génie de Brian Goldner", a déclaré Johnson de BMO. « Il a compris que les marques sont holistiques. Le divertissement plus les jouets équivaut à une plus grosse affaire. Et lorsque vous mettez la narration derrière une marque de jouets, cela dure plus longtemps.

Alors que la division jouets de Hasbro représente toujours 62 % de ses revenus, soit environ 3.98 milliards de dollars en 2021, d'autres aspects de son activité gagnent désormais en importance. En 2021, Wizards of the Coast et les jeux numériques représentaient 1.28 milliard de dollars de revenus, soit 20% du total de l'entreprise, et le divertissement était de 17.9% ou 1.15 milliard de dollars.

"Mattel devient plus horizontal tandis que Hasbro est devenu plus vertical", a déclaré Johnson. "Le temps nous dira quelle est la bonne façon de procéder."