Les actions de croissance se sont effondrées, la Chine et les États-Unis font face à un ralentissement de la croissance du PIB, revue de la semaine

Revue de la semaine

• Les actions asiatiques ont connu une semaine mitigée mais surtout plus élevée alors que les marchés ont digéré la baisse des taux de la Fed de 75 points de base, comme prévu, mercredi et un fonds de sauvetage pour les promoteurs immobiliers chinois, qui a connu une semaine volatile sur le marché des actions.
• Alibaba a annoncé mardi que son conseil d'administration avait décidé de demander une cotation primaire à Hong Kong, ce qui pourrait ouvrir l'action aux investisseurs du continent via Southbound Stock Connect.
• Le Sénat américain a avancé mardi le projet de loi America COMPETES de 280 milliards de dollars, qui n'inclura pas la disposition visant à raccourcir la fenêtre de conformité à la loi sur la responsabilité des sociétés étrangères qui figurait dans un projet antérieur.
• Biden et Xi Jinping se sont entretenus pendant deux heures jeudi matin tandis que Gary Gensler, dans une déclaration au Center for Audit Quality, a déclaré qu'il avait besoin de protocoles pour qu'une visite d'audit en Chine soit effectuée "bientôt" pour éviter la radiation.

Nouvelles clés

Les actions asiatiques ont été mitigées du jour au lendemain alors que Hong Kong était à la traîne alors que les dirigeants chinois se sont abstenus de mentionner l'objectif de croissance du PIB de 5.5 % lors de la réunion du Politburo et que les actions de croissance et Internet ont été tronquées.

Dans un communiqué publié à la suite de la réunion du Politburo cette semaine, les dirigeants chinois ont laissé de côté toute discussion sur l'objectif de croissance du PIB de 5.5 % et ont déclaré que le pays devrait plutôt « obtenir le meilleur résultat possible tout en adhérant à une politique stricte de covid-zéro ». Les responsables économiques chinois ont indiqué au début de l'année qu'ils pourraient s'éloigner des objectifs spécifiques de PIB, ce n'est donc pas surprenant. Bien qu'ils aient émis un objectif de 5.5 % du PIB, les vents contraires pour l'économie se sont multipliés. Pendant ce temps, la reprise américaine a officiellement ralenti, selon le rapport d'hier d'une baisse d'une année sur l'autre du PIB américain au deuxième trimestre. Cela aura également un impact négatif sur la Chine. Nous devons nous rappeler qu'il existe des obstacles à la croissance qui se matérialisent à l'échelle mondiale.

Alibaba et Meituan ont tous deux chuté de plus de -6 % du jour au lendemain. Selon un article dans le South China Morning Post, une autorité de Hangzhou a convoqué les plateformes sur la sécurité alimentaire. La nouvelle arrive juste au moment où la Chine a signalé un assouplissement d'une longue période de contrôle réglementaire accru pour l'économie des plateformes. Il est intéressant que cela provienne de Hangzhou et non de Pékin, car cela va à l'encontre d'une réitération du Politburo cette semaine selon laquelle le cycle réglementaire est terminé. Cela ressemble à un cas de "tirer d'abord et poser des questions plus tard".

La chute de l'optimisme quant à une introduction en bourse rapide d'Ant Group et la remise en question par les investisseurs du calendrier d'Alibaba pour l'inclusion de Southbound après que ses actions sont devenues des cotations à double primaire à New York et à Hong Kong ont également pesé sur la croissance du jour au lendemain. Les revenus d'Internet commencent la semaine prochaine avec Alibaba jeudi. Il sera intéressant de voir comment les géants chinois de l'Internet se sont comportés au deuxième trimestre, qui s'annonce lent pour la technologie américaine sur la base des publications de résultats jusqu'à présent. Apple a noté que les blocages en Chine avaient un impact significatif sur sa production, entraînant une baisse de ses bénéfices. Cela démontre que, malheureusement, les entreprises technologiques et Internet américaines sont vulnérables à bon nombre des mêmes risques que l'Internet chinois. Le bon côté est que ce dernier se négocie à une valorisation nettement inférieure.

Que se passera-t-il si Alibaba bat la semaine prochaine ? Compte tenu du pessimisme déjà intégré au prix, nous pourrions voir le titre reprendre beaucoup de terrain. Et, s'il échoue, jusqu'où peut-on descendre ?

L'immobilier a baissé du jour au lendemain à Hong Kong et en Chine continentale. Le Politburo a fourni des commentaires encourageants sur l'aide aux développeurs en difficulté pour mener à bien leurs projets. Cependant, il n'est pas allé jusqu'à émettre des mesures de relance majeures. Country Garden Holdings a chuté de -4% à Hong Kong.

La rencontre de Biden avec Xi semble s'être assez bien passée, car leur conversation a duré près de 2 heures. Selon certaines informations, les deux dirigeants ont également convenu de se rencontrer en personne dans un proche avenir. Cependant, des questions subsistent quant à savoir si Pelosi ira jusqu'au bout de sa visite à Taïwan.

Les indices Hang Seng et Hang Seng Tech ont chuté de -2.26 % et -4.86 %, respectivement, du jour au lendemain sur un volume qui a augmenté de +44 % par rapport à hier, ce qui est proche de la moyenne sur 1 an. Le chiffre d'affaires des ventes à découvert à Hong Kong a bondi de +64% du jour au lendemain. Ce fut une nuit mitigée du point de vue des facteurs, mais les facteurs de valeur avaient un léger avantage. Les investisseurs du continent ont vendu pour environ 90 millions de dollars d'actions de Hong Kong du jour au lendemain via Southbound Stock Connect.

Shanghai, Shenzhen et le STAR Board ont clôturé -0.89%, -1.00% et +1.79%, respectivement, sur un volume presque stable par rapport à hier. Les investisseurs étrangers ont vendu pour 250 millions de dollars d'actions continentales du jour au lendemain via Northbound Stock Connect.

Les rendements des obligations d'État baissent quelque peu du jour au lendemain, le CNY est resté stable face au dollar et à l'euro, et le cuivre a gagné +0.69 %.

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6.75 contre 6.75 hier
• CNY / EUR 6.86 contre 6.86 hier
• Rendement des obligations d'État à 1 jour 1.15% contre 1.05% hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.76% contre 2.79% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de la Chine de 2.93% contre 2.95% hier
• Prix ​​du cuivre + 0.69% au jour le jour