Gradualisme de Greenspan s'il vous plaît, assez de choc et de crainte, dit un expert

La Réserve fédérale va-t-elle s'il vous plaît abandonner ses efforts pour impressionner le monde.

Ce dont l'économie et les investisseurs ont besoin, ce sont de petits ajustements politiques, selon un récent rapport de l'expert vétéran de Wall Street, Jim Paulsen, stratège en chef des investissements chez Leuthold Group.

"Les périodes de politique 'Ho-Hum' ont représenté le point idéal du marché boursier", indique le rapport. "Dans la mesure où les actions s'en sortent mieux, un programme politique ennuyeux est tout aussi avantageux pour l'économie."

Paulsen base cela sur une analyse de décennies de données de marché et de sentiment. Au cours de la période de 1978 à 2022, il a examiné l'opinion des politiques gouvernementales sur la base de l'enquête sur le sentiment des consommateurs du Michigan (MCSS).

La recherche a révélé que "les stratégies économiques ont été considérées comme négatives un peu plus souvent qu'autrement", indique le rapport. L'échelle de sentiment va de 50 à moins 50, et la lecture moyenne était de -9.4.

Cette découverte ne devrait pas être trop surprenante. Le gouvernement n'est pas connu pour être le bastion de l'efficacité ou des bons choix économiques.

Cependant, c'est ce qui vient ensuite qui est vraiment intéressant pour les investisseurs. Les actions ont bien mieux performé lorsque les consommateurs considéraient les politiques comme ni horribles ni géniales. C'est plutôt la catégorie « meh » qui a semblé plaire à Wall Street.

"Le S&P 500 jouissait d'un sweet spot lorsque les politiques économiques étaient considérées comme banales", indique le rapport.

Plus précisément, lorsque les lectures du MCSS se situaient dans leur quintile médian, entre environ moins 5 et moins 15, le marché a connu d'énormes reprises au cours de l'année suivante. Les gains annualisés pour l'année à venir étaient de 23.1%, selon le rapport, et ont vu le marché baisser en un mois sur quatre.

C'est un contraste avec les périodes où les lectures de sentiment étaient en dehors du quintile médian. Dans ces cas, le S&P 500 a enregistré des gains relativement nuls de 7.1 % en moyenne.

Jusqu'à présent cette année, le Fonds négocié en bourse SPDR S&P 500 (ESPION
), qui suit l'indice S&P 500 est en baisse de 17 %, selon Yahoo. Pire encore, les perspectives de rendements bonanza ne semblent pas bonnes pour les 12 prochains mois, sur la base des récentes lectures du MCSS qui sont bien en dehors du quintile médian, du côté négatif.

Bien sûr, cela pourrait changer si l'administration Biden pouvait commencer à apporter ce que Paulsen appelle des changements de politique «banals» et déplacer le sentiment dans le quintile intermédiaire «meh».

« Les responsables doivent prendre note ; Moins de choc et de crainte et plus de gradualisme de Greenspan '', indique le rapport, faisant référence au chef de la Fed, Alan Greenspan, qui a aidé à maintenir l'inflation à un bas niveau et les marchés relativement stables au cours des années 1990 et au début du nouveau millénaire.

Le rapport continue:

• « Abstenez-vous de réponses excessives et impulsives, limitez le nombre d'interviews de presseurs de la Fed et de membres du conseil d'administration, et évitez d'avoir de fréquents combats fiscaux et de dépenses au Congrès. Concentrez-vous moins sur le fait d'être un communicateur transparent et sensible et concentrez-vous plutôt sur la mise en œuvre de mesures avec une approche discrète, discrète et terne dans les coulisses.

Ou pour parler franchement, arrêtez de voir les feux de la rampe et faites plutôt votre travail.