Malgré un défilé de prévisions de récession de Wall Street cette année, les stratèges de Goldman Sachs croient toujours qu'un «atterrissage en douceur» est probable.
Mais cela ne signifie pas que les investisseurs boursiers devraient se réjouir.
L'équipe de recherche sur les actions de la banque d'investissement, âgée de 153 ans, dirigée par le stratège en chef des actions américaines David Kostin, a déclaré cette semaine qu'elle pensait que le S&P 500 chuterait d'environ 10% à 3600 au cours des trois prochains mois à mesure que les taux d'intérêt augmenteraient.
Après cela, Kostin et son équipe ont fait valoir que l'indice de premier ordre terminerait 2023 à 4000, à peu près au même niveau qu'il a clôturé aujourd'hui.
Leur argument est basé sur l'idée que la bataille contre l'inflation de la Réserve fédérale se terminera en mai de l'année prochaine, ce qui contribuera à faire grimper les prix des actions à partir de leurs creux alors même que la croissance économique mondiale stagne.
La Fed a relevé ses taux six fois cette année pour lutter contre l'inflation sans précédent depuis le début des années 1980. En octobre, les résultats de ses travaux ont commencé à apparaître lorsque l'inflation d'une année sur l'autre, mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC), est tombée à 7.7%, une baisse significative par rapport à son 9.1 % Sommet de juin.
"Nos économistes s'attendent à ce que d'ici le début de 2023, il devienne clair que l'inflation ralentit et que la Fed réduira l'ampleur des hausses et finira par cesser de resserrer", a écrit Kostin dans une note de recherche lundi.
Mais dans le même temps, avec un manque de croissance des bénéfices des entreprises à l'horizon et des marges bénéficiaires des entreprises sous pression, Kostin et son équipe ont déclaré qu'ils "s'attendaient à moins de douleur mais aussi à aucun gain" pour les actions en 2023.
Et ils ont averti qu'il y avait un risque clé dans leur thèse de l'année plate pour les actions : une récession.
"[A] un rendement plat dans notre scénario de base et [a] une baisse importante en période de récession signifie que les investisseurs doivent rester prudents", ont-ils écrit.
Un "risque distinct"
Voici les faits. Quelques 98 % des PDG s'attendre à une récession d'ici 18 mois et 72% des économistes interrogés par la National Association for Business Economics s'attendent à une récession au cours de la prochaine année. Entre-temps, 75% d'électeurs croient que nous sommes déjà en récession - et des milliardaires comme Elon Musk accepter.
Malgré cela, Goldman Sachs estime que l'économie américaine est suffisamment solide pour affronter la tempête, même si ses analystes admettent qu'un grave ralentissement économique "reste un risque distinct".
Si une récession frappe, Kostin et son équipe affirment que les bénéfices des entreprises chuteraient de 11 % l'année prochaine. Pour le S&P 500, cela signifierait une chute à 3150 (-22%) au plus bas de la récession.
Quand est ce point bas ? Kostin et son équipe n'ont pas fait cette prévision, mais ont fait valoir que lorsque les données de croissance économique sont au plus mal, les marchés touchent généralement le fond.
Ils ont noté, par exemple, que lors des 12 récessions depuis la Seconde Guerre mondiale, le S&P 500 a "souvent" atteint un creux quelques mois après le creux du cycle de l'indice ISM manufacturier, qui est un indicateur de l'activité économique dans le secteur manufacturier. .
Enfin, Kostin et son équipe ont noté qu'il y aura moins d'appétit pour les actions l'année prochaine en raison d'un nombre réduit de rachats d'entreprises, ainsi que d'une baisse des achats d'actions parmi les investisseurs particuliers, ce qui pourrait nuire au cours des actions.
"Les rachats ont été la source de demande d'actions la plus importante et la plus constante depuis plus de 10 ans, mais la demande fléchira en 2023", ont-ils écrit, prédisant une baisse de 10% d'une année sur l'autre des rachats d'entreprises.
Goldman s'attend également à ce que les ménages soient des vendeurs nets d'actions pour la première fois depuis 2018 l'année prochaine, avec des sorties estimées à 100 milliards de dollars.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html