Goldman prévient que "le marché baissier n'est pas terminé" : voici ce que les experts prédisent pour les actions l'année prochaine

Topline

Alors que les actions ont du mal à s'ajouter à un superbe rallye de fin d'année, un grand nombre d'analystes préviennent que le marché baissier qui a commencé en juin a de la place pour courir alors que les bénéfices imminents des entreprises au cours des prochains trimestres menacent de révéler les dégâts des hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. cette année, préparant le marché à un nouveau creux potentiel et au moins une année de gains ternes.

Faits marquants

"Le marché baissier n'est pas terminé", a déclaré lundi Peter Oppenheimer, stratège en chef des actions mondiales de Goldman Sachs, avertissant qu'une "reprise soutenue" ne commencera pas avant le pic des taux d'intérêt, ce que les économistes de Goldman ne prévoient pas avant l'année prochaine.

En conséquence, Oppenheimer s'attend à "plus de volatilité", le S&P 500 atteignant un creux "final" l'année prochaine, mais terminant l'année à peu près stable à 4,000 XNUMX points, les actions restant "très sensibles aux nouvelles informations qui changent [investor]

perceptions » sur l'économie.

L'analyste affirme que le marché baissier actuel est principalement motivé par le cycle économique et la hausse des taux d'intérêt, ce qui signifie qu'il est cyclique - un type de ralentissement qui a historiquement duré en moyenne 26 mois et a mis 50 mois à se redresser avec "plusieurs fortes reprises" entre-temps. .

D'autres sont d'accord: "Ce n'est pas le début d'un nouveau marché haussier", a écrit Lisa Shalett de Morgan Stanley dans une note de lundi, qualifiant la hausse de près de 10% du S&P ce mois-ci de "encore un autre rallye du marché baissier" lié à de meilleures données sur l'inflation, avant d'ajouter : "Nous conseillons la prudence."

Shalett reconnaît les facteurs positifs qui alimentent le rallye, y compris la tendance haussière sentiment au plus haut niveau depuis décembre et la sécurisation des élections de mi-mandat favorable au marché "blocage législatif". Mais elle prévient que les inquiétudes économiques s'intensifieront l'année prochaine à mesure que l'impact de la hausse des taux deviendra clair.

Le problème "le plus préoccupant" auquel sont confrontés les marchés est celui des "attentes irréalistes en matière de bénéfices" pour l'année prochaine, bien que les entreprises aient depuis commencé abaissement leurs prévisions tiennent compte d'un ralentissement de la croissance économique - et Morgan Stanley prévoit que les coupes ne feront que se poursuivre, faisant chuter le S&P à 3,900 1 points à la fin de l'année prochaine, 3,950 % en dessous du niveau actuel de XNUMX XNUMX.

Citation cruciale

« Ne confondez pas le début de la fin du marché baissier avec la fin elle-même », dit Shalett. "Investir en regardant à travers un ralentissement économique et une baisse des bénéfices est susceptible de s'avérer dangereux."

Fond clé

Les données sur l'inflation du mois dernier, qui montraient que les prix à la consommation avaient augmenté de 7.7 % (contre un pic de 9.1 % en juin), étaient un signe prometteur pour les consommateurs, car les responsables de la Fed évaluent quand freiner leur campagne de resserrement agressif, et les actions ont grimpé en conséquence. . Cependant, malgré le sursis d'un mois, de nombreux économistes ont mis en garde contre un excès d'optimisme quant à la baisse de l'inflation. "Si cela constitue une amélioration, nous avons fixé une barre très basse", déclare Greg McBride, analyste financier en chef de Bankrate, ajoutant que "l'omniprésence" de l'inflation "reste problématique", en particulier dans les prix du logement, de la nourriture et de l'énergie. "Le S&P est en hausse de 10 % par rapport à un creux d'octobre, mais il est toujours en baisse de près de 18 % cette année.

Ce qu'il faut surveiller

Mercredi, la Fed devrait publier un résumé des discussions des responsables lors de leur réunion politique plus tôt ce mois-ci. L'analyste Tom Essaye du rapport Sevens indique que le procès-verbal de la réunion indiquera probablement que l'ampleur des hausses de taux ralentira le mois prochain, mais que la plus petite hausse "n'est pas positive pour les marchés" car les économistes s'attendaient largement à un ralentissement compte tenu de l'intensité des dernières randonnées. Au lieu de cela, Essaye désigne l'annonce suivante de la Fed le 14 décembre comme « le prochain catalyseur majeur » du marché. Goldman prévoit une hausse d'un demi-point le mois prochain, suivie de trois hausses d'un quart de point l'année prochaine. L'annonce du mois prochain fera la lumière sur les prévisions de la Fed.

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