Le pivot de Goldman Sachs de Marcus montre qu'il est difficile de perturber la banque de détail

Goldman Sachs Le PDG David Solomon freine son ambition de faire de la banque d'investissement, vieille de 153 ans, un acteur majeur de la banque de consommation aux États-Unis.

Après retards de produit, rotation des cadres, confusion de l'image de marque, faux pas réglementaires et l'aggravation des pertes financières, Solomon a déclaré mardi que l'entreprise s'éloignait de sa stratégie précédente de construction d'une banque numérique à grande échelle.

Désormais, plutôt que de "chercher à acquérir des clients à grande échelle" pour l'entreprise, Goldman se concentrera plutôt sur les clients Marcus qu'elle possède déjà, tout en visant à commercialiser des produits fintech via les canaux de gestion du lieu de travail et de la gestion de patrimoine de la banque, a déclaré Solomon.

Le moment est une leçon d'humilité pour Solomon, qui a saisi les possibilités du secteur naissant de la consommation après être devenu PDG il y a quatre ans.

Goldman a lancé Marcus en 2016, du nom de l'un des cofondateurs de la banque, pour l'aider à diversifier ses revenus loin des activités de négociation et de conseil de base de la banque. Les grandes banques de détail, y compris JPMorgan Chase ainsi que Bank of America bénéficier de valorisations plus élevées que celles de Goldman, centré sur Wall Street.

Au lieu de cela, après avoir révélé le changement stratégique et son troisième réorganisation d'entreprise en tant que PDG, Solomon a été contraint d'admettre des faux pas mardi lors d'une conférence téléphonique de plus d'une heure alors que les analystes, l'un après l'autre, l'ont parsemé de questions critiques.

Cela a commencé avec l'analyste autonome Christian Bolu, qui a souligné que d'autres nouveaux entrants, dont la startup fintech Carillon ainsi que L'application Cash de Block ont percé alors que Goldman ne l'a pas fait.

« On pourrait dire qu'il y a eu des défis d'exécution pour Goldman dans le domaine de la consommation ; vous avez eu plusieurs changements de direction », a déclaré Bolu. « Avec le temps, quelles leçons avez-vous apprises ?

Un autre analyste, Brennan Hawken d'UBS, a déclaré à Solomon qu'il était confus quant au pivot en raison de promesses antérieures concernant les produits à venir.

"Pour être honnête, lorsque je parle avec de nombreux investisseurs sur Goldman Sachs, très peu sont enthousiasmés par le secteur de la consommation", a déclaré Hawken. "Donc, je ne dirais pas nécessairement qu'un recul des aspirations serait nécessairement négatif, je veux juste essayer de comprendre stratégiquement quelle est la nouvelle direction."

Après Wells Fargo's Mike Mayo a demandé si l'entreprise de consommation gagnait de l'argent et comment elle se comparait aux attentes de la direction, Solomon a concédé que l'unité "ne fait pas d'argent pour le moment". C'est bien qu'il ait dit en 2020 qu'il atteindrait équilibre dès 2022.

Même l'un des succès de la banque — remporter le Apple Le compte de carte en 2019 - s'est avéré moins rentable que prévu par les dirigeants de Goldman.

Les clients d'Apple n'avaient pas le niveau de soldes pour lequel la banque avait modélisé, ce qui signifie qu'il a fait moins de revenus sur le partenariat que ce qu'ils avaient ciblé, a déclaré Solomon à l'analyste de Morgan Stanley, Betsy Graseck. Les deux parties ont récemment renégocié l'arrangement commercial pour le rendre plus équitable et l'ont prolongé jusqu'à la fin de la décennie, selon le PDG.

Avec son stock sous pression et les opérations de consommation perdant de l'argent étant de plus en plus blâmées, en interne et en externe, pour leur ralentissement des opérations, Solomon semblait n'avoir d'autre choix que de changer de cap.

La vente de services aux clients de la gestion de patrimoine réduit les coûts d'acquisition de clients, a noté Solomon. De cette façon, Goldman reflète le changement plus large in la fintech, qui s'est produite plus tôt cette année dans un contexte de chute des valorisations, alors que la croissance à tout prix s'est transformée en un accent mis sur la rentabilité.

Malgré les turbulences, l'aventure de Goldman dans les services bancaires aux particuliers a réussi à collecter 110 milliards de dollars de dépôts, à accorder 19 milliards de dollars de prêts et à trouver plus de 15 millions de clients.

"Il ne fait aucun doute que les aspirations ont probablement eu et ont été communiquées d'une manière qui était plus large que là où nous choisissons maintenant d'aller", a déclaré Solomon aux analystes. "Nous indiquons clairement que nous retirons une partie de cela maintenant."