Goldman Sachs réduit ses prévisions de PIB chinois sur les contrôles de Covid

BEIJING – Les analystes de Goldman Sachs ont abaissé mercredi leur prévision du PIB chinois à 4% après les données d'avril ont montré un effondrement en croissance alors que Covid-19 contrôle l'activité commerciale restreinte.

La nouvelle prévision est encore plus en deçà du "environ 5.5%" objectif de croissance que le gouvernement chinois a annoncé pour l'année en mars.

"Compte tenu des dommages causés à l'économie par le Covid au T2, nous prévoyons désormais que la croissance de la Chine sera de 4% cette année (contre 4.5% auparavant)", ont écrit Hui Shan et une équipe de Goldman dans un rapport mercredi. Cette prédiction suppose qu'il y aura un soutien gouvernemental important, en plus des mesures visant à stabiliser le marché immobilier et à contrôler les épidémies de Covid.

Depuis mars, la Chine continentale a du mal à contenir sa pire épidémie de Covid en deux ans. Notamment, la métropole de Shanghai n'a commencé que cette semaine à entamer des discussions sur la reprise d'une activité normale — avec un objectif mi-juin.

Parmi les données faibles d'avril, les analystes de Goldman ont souligné une chute des mises en chantier et des ventes de logements, la moitié de la croissance du crédit attendue par les marchés et une baisse en dessous de 1% pour la hausse des prix à la consommation, hors alimentation et énergie.

D'autres données pour avril publiées lundi ont montré une baisse inattendue de la production industrielle et une baisse de 11.1 % des ventes au détail pire que prévu par rapport à il y a un an. Les exportations, moteur majeur de la croissance, ont augmenté de 3.9 % en avril par rapport à un an plus tôt, le rythme le plus lent depuis une augmentation de 0.18% en juin 2020, selon les données officielles accessibles via Wind Information.

"Les faibles données mettent en évidence la tension entre l'objectif de croissance de la Chine et la politique zéro Covid qui est au cœur des perspectives de croissance de la Chine", ont déclaré les analystes de Goldman.

Ils ont noté comment les dirigeants chinois ont ont souligné leur politique « dynamique zéro-Covid », et comment la nouvelle que la Chine n'organisera pas la Coupe d'Asie l'été prochain en raison de Covid reflète l'état d'esprit conservateur de Pékin.

"Nous prévoyons maintenant que la réouverture ne commencera pas avant le deuxième trimestre 2023 et que le processus sera plus progressif et contrôlé qu'on ne le pensait auparavant", ont déclaré les analystes de Goldman.

"C'est pourquoi notre prévision de croissance du PIB pour 2023 n'augmente que d'un quart de point à 5.3% (contre 5.0% précédemment) malgré la révision à la baisse d'un demi-point de la prévision de croissance pour l'année 2022."

Lundi, Citi - qui avait l'une des prévisions de PIB chinois les plus élevées — réduit ses perspectives de croissance à 4.2 % contre 5.1 %.

Quelques jours plus tôt, JPMorgan avait réduit son estimation à 4.3% contre 4.6%. Morgan Stanley a réduit son objectif fin avril à 4.2% contre 4.6%.