Goldman Sachs réduit les perspectives de bénéfices du MSCI Chine à une croissance nulle

BEIJING – Goldman Sachs a revu à la baisse ses prévisions pour l'indice MSCI Chine en raison de l'aggravation de la crise du marché immobilier chinois.

La banque d'investissement a réduit ses perspectives de bénéfices pour l'indice à une croissance nulle pour l'année, contre 4% précédemment, selon un rapport publié jeudi soir.

Les analystes ont également réduit leur objectif de prix MSCI China au cours des 12 prochains mois à 81, contre 84. MSCI China suit plus de 700 actions chinoises cotées dans le monde, y compris Tencent, BYD ainsi que Banque industrielle et commerciale de Chine.

L'indice a chuté de plus de 6 % rien qu'en juillet, les inquiétudes concernant le marché immobilier chinois se sont ajoutées aux préoccupations existantes concernant Covid, la réglementation technologique et la géopolitique.

Le nouvel objectif réduit signifie qu'il y a une autre hausse de 18 % par rapport à la clôture de l'indice de 68.81 vendredi, mais cela signifie également que l'indice devrait baisser d'environ 3 % cette année par rapport à un léger gain.

La "croissance tirée par le résidentiel" pour l'économie chinoise touche à sa fin, a déclaré lundi Henry Chin, responsable de la recherche pour l'Asie-Pacifique chez CBRE, sur l'émission CNBC "Squawk Box Asie. »

Il a souligné une bifurcation sous-jacente du marché : la demande de logements revenant dans les plus grandes villes chinoises, mais une offre excédentaire dans les petites villes qui pourrait prendre « jusqu'à cinq ans » pour que le marché soit absorbé.

L'immobilier et les industries connexes représentent plus de 25 % du PIB en Chine, selon Moody's.

L'équipe immobilière de Goldman a réduit ses attentes en matière de mises en chantier de nouveaux logements - une baisse de 33% en glissement annuel au second semestre contre une baisse de 25% précédemment prévue.

Les analystes des actions de la banque d'investissement s'attendent à ce que les promoteurs immobiliers appartenant à l'État surperforment ceux qui n'appartiennent pas à l'État. Parmi les actions chinoises, Goldman préfère des secteurs tels que l'automobile, la vente au détail sur Internet et les semi-conducteurs, mais reste prudent sur les actions bancaires en raison de leur exposition aux prêts liés au logement.

Plus tôt ce mois-ci, les économistes de Goldman ont réduit leurs prévisions du PIB chinois à 3.3 %, contre 4 % auparavant. Les économistes ont cité « tous les problèmes non résolus de Covid et du logement ainsi que les risques accrus de la demande mondiale et des exportations chinoises ».

La Chine a enregistré une croissance du PIB de 0.4 % au deuxième trimestre par rapport à il y a un an, portant la croissance du premier semestre à 2.5 % — bien en deçà du objectif officiel annuel d'environ 5.5 %.

L'investissement dans l'immobilier au premier semestre de l'année a chuté de 5.4 % par rapport à il y a un an, pire que la baisse de 4 % enregistrée au cours des cinq premiers mois de l'année.

L'économiste chinois en chef de Nomura, Ting Lu, a averti vendredi dans un rapport que "le ralentissement pourrait être encore pire que ce que les données suggèrent" et a noté que le secteur immobilier "s'est détérioré au-delà même de nos attentes baissières".

"L'épidémie d'Omicron et les fermetures de mars à mai ont considérablement aggravé la situation, car les fermetures ont limité le pouvoir d'achat des ménages chinois et réduit leur appétit et leur capacité à acheter de nouvelles maisons", a déclaré Lu.

Alors que les nouveaux cas de Covid en Chine ont atteint plusieurs centaines par jour, la plupart des infections se sont produites dans la partie centrale du pays plutôt que dans les métropoles de Pékin et de Shanghai.

Au cours du week-end, l'une des zones les plus durement touchées, la ville de Lanzhou, a déclaré que le risque de transmission de la maladie était sous contrôle.