Goldman s'attend désormais à quatre hausses de la Fed et prévoit un écoulement plus rapide en 2022

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La Réserve fédérale augmentera probablement les taux d'intérêt quatre fois cette année et entamera son processus de liquidation de son bilan en juillet, voire plus tôt, selon Goldman Sachs Group Inc.

Des progrès rapides sur le marché du travail américain et des signaux bellicistes dans les minutes du Comité fédéral de l'open market des 14 et 15 décembre suggèrent une normalisation plus rapide, a déclaré Jan Hatzius de Goldman dans une note de recherche.

"Nous avançons donc nos prévisions de ruissellement de décembre à juillet, avec des risques encore plus précoces", a déclaré Hatzius. « Avec l'inflation probablement encore bien au-dessus de la cible à ce stade, nous ne pensons plus que le début du ruissellement se substituera à une hausse des taux trimestrielle. Nous continuons de voir des randonnées en mars, juin et septembre, et avons maintenant ajouté une randonnée en décembre. »

Dans le compte rendu de sa réunion de décembre, les responsables de la Fed ont indiqué qu'ils se préparaient à agir plus rapidement que la dernière fois qu'ils avaient resserré leur politique monétaire dans le but d'empêcher l'économie américaine de surchauffer dans un contexte d'inflation élevée et de quasi-plein emploi. Ces conditions – ainsi qu'un bilan plus important qui supprime les coûts d'emprunt à plus long terme – « pourraient justifier un rythme potentiellement plus rapide de normalisation des taux directeurs », indique le procès-verbal.

Les responsables ont également estimé que le moment de la réduction du bilan de 8.8 billions de dollars était probablement "plus proche de celui du décollage des taux directeurs que dans l'expérience précédente du comité", selon le procès-verbal.

Le taux de chômage aux États-Unis est tombé en dessous de 4% et les salaires ont bondi le mois dernier, ajoutant à la preuve d'un marché du travail tendu.

Les prévisions de Goldman pour le taux des fonds terminaux restent inchangées à 2.5%-2.75 %.

"Même avec quatre hausses, notre trajectoire pour le taux des fonds n'est que légèrement supérieure aux prix du marché pour 2022, mais l'écart se creuse considérablement au cours des années suivantes", a écrit Hatzius.