Deux ans après la montée de l'or à son prix le plus élevé jamais enregistré, le métal n'a pas grand-chose à montrer. Il n'a pas réussi à regagner du terrain au-dessus du niveau de 2,000 XNUMX dollars, incitant les investisseurs à remettre en question sa capacité à servir d'actif refuge.
Cependant, comme le soulignent certains analystes, l'or reste un actif clé pour la diversification à long terme du portefeuille et a dépassé la performance du marché boursier américain.
Bien que les prix de l'or aient été volatils et aient baissé par rapport à leurs sommets cette année, "de nombreux investisseurs sont surpris d'apprendre que l'or a servi de refuge relatif en 2022", déclare Steven Schoenfeld, PDG du fournisseur d'indices MarketVector. Les prix de l'or sont en baisse de 3.8 % cette année au 24 août, mais l'indice S&P 500
SPX,
a perdu plus de 13 %.
" "De nombreux investisseurs sont surpris d'apprendre que l'or a servi de refuge relatif en 2022." »
Les contrats à terme sur l'or ont vu leur contrat le plus actif
GC00,
régler à 2,069.40 XNUMX $ l'once le 6 août 2020, le plus élevé jamais enregistré. Ils sont tombés pour se négocier en dessous de la barre des 2,000 XNUMX dollars de manière constante jusqu'en mars de cette année, lorsqu'ils ont enregistré des règlements au-dessus de ce niveau. Le 24 août, des prix
GCZ22,
s'élevait à 1,761.50 XNUMX $.
Les prix de l'or ont connu deux "puissantes poussées", à l'été 2020 et une autre au début de l'hiver 2022, correspondant à l'invasion de l'Ukraine par la Russie, selon Schoenfeld. "L'or s'est considérablement corrigé depuis", note-t-il, attribuant le recul à une hausse constante des taux d'intérêt et à "l'articulation vocale" des politiques de resserrement monétaire de la Réserve fédérale, qui ont également renforcé le dollar américain.
La devise, telle que mesurée par l'indice ICE du dollar américain
DXY,
a grimpé de plus de 13 % cette année. Il a atteint un sommet de clôture de plus de 20 ans le 22 août.
La force exceptionnelle du dollar par rapport aux autres devises a renforcé la confiance des investisseurs dans le rôle de refuge de la devise "au détriment de l'or", a déclaré George Milling-Stanley, stratège en chef pour l'or chez State Street Global Advisors.
Même ainsi, il pense que les investisseurs « exagèrent l'impact négatif potentiel de taux d'intérêt plus élevés » sur les prix de l'or. Il souligne qu'au cours des deux dernières périodes de resserrement soutenu de la Fed, les prix de l'or ont en fait fortement augmenté, "contrairement à la sagesse conventionnelle selon laquelle des taux plus élevés nuisent à l'investissement dans l'or parce qu'ils augmentent le coût d'opportunité d'y investir". Par exemple, au cours des deux années de juin 2004 à juillet 2006, lorsque la Fed a relevé les taux 17 fois, l'or a augmenté de 42 %, dit Milling-Stanley.
Bien qu'il n'exclue pas un autre test de soutien pour l'or autour du niveau de 1,700 1,800 dollars, il souligne que le scénario de base de State Street prévoit que les prix cette année se situeront entre 2,000 XNUMX et XNUMX XNUMX dollars. "Les incertitudes actuelles sur les fronts macroéconomiques et géopolitiques pourraient ramener les prix dans cette fourchette commerciale avant la fin de l'année", a déclaré Milling-Stanley.
Les banques centrales, quant à elles, ont poursuivi leurs achats d'or. Cela correspond à la tendance qui a suivi la crise financière de 2008-09, déclare Steve Land, gestionnaire de portefeuille principal du Franklin Gold and Precious Metals Fund.
FKRCX,
Les banques centrales mondiales ont ajouté 180 tonnes métriques à réserves d'or officielles au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre, selon le World Gold Council.
"L'incertitude géopolitique croissante a poussé les banques centrales à détenir plus d'or et moins de devises ou de dettes d'autres pays", explique Land.
Pourtant, les marchés de l'or sont "difficiles à prévoir", ajoute-t-il. L'or est un instrument financier qui a tendance à profiter des périodes d'incertitude économique ou de crainte de l'inflation, et c'est un "bien de luxe", la majeure partie de la production annuelle mondiale d'or étant vendue comme bijoux, "qui peut ressentir une pression pendant les ralentissements économiques".
"Il y a généralement beaucoup de pressions compensatoires sur le marché de l'or, ce qui lui donne des mouvements de prix uniques par rapport aux autres actifs", dit-il. Cela contribue à en faire un "ajout convaincant à un portefeuille diversifié".
Source : https://www.marketwatch.com/story/gold-has-kept-its-value-as-a-haven-asset-despite-this-years-fall-in-prices-11661442314?siteid=yhoof2&yptr= yahoo