La morosité des transports envoie un signal de fumée aux actions américaines

(Bloomberg) - Le dernier signe d'avertissement pour les actions américaines émerge d'un coin du marché que les investisseurs surveillent de près pour obtenir une lecture de l'état de l'économie et de la santé des consommateurs américains.

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Les actions de transport, en particulier les actions de camionnage et de chemin de fer, constituent le groupe le moins performant aux États-Unis au cours de la semaine dernière, alors que l'on craint de plus en plus que les hausses agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et la flambée de l'inflation ne freinent les dépenses de consommation. En conséquence, les entreprises chargées du transport et de la livraison des marchandises pourraient voir la demande chuter à un moment où la flambée des prix du pétrole comprime leurs marges.

Le Dow Jones Transportation Average, dont les gains dus à la profondeur de la pandémie ont dépassé ceux du marché au sens large, a plongé de 7.3 % depuis le 29 mars, contre une baisse de 1.1 % de l'indice S&P 500. La jauge de transport a affiché sa plus forte baisse sur quatre jours depuis le 1er décembre.

"C'est un autre clou dans le cercueil possible du marché", a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements au CFRA. "Si les transports sont sous-performants, les investisseurs en déduisent que les commandes des consommateurs ralentiront probablement également, en raison des perturbations continues de l'approvisionnement, de la hausse de l'inflation et de l'inversion des courbes de rendement."

Vendredi, l'analyste de Stephens, Jack Atkins, a déclaré qu'il voyait des risques pour la demande de fret plus tard cette année et jusqu'en 2023, alors que les hausses des taux de la Fed suppriment les liquidités de l'économie et que les dépenses en biens reviennent probablement à des niveaux historiques avec l'assouplissement des restrictions de Covid.

La faiblesse des transports s'inscrit parfaitement dans l'humeur plus large des actions cycliques ces derniers temps, avec des groupes tels que les banques, les constructeurs de maisons, les véhicules de loisirs et les semi-conducteurs soit dans, soit menaçant des tendances à la baisse relatives.

"Ce n'est pas un message particulièrement risqué, et nous maintenons une vision prudente dans l'ensemble", a écrit le technicien en chef du marché de BTIG, Jonathan Krinsky, dans une note.

La récente liquidation des transports a été menée par les camionneurs, les sociétés de livraison de colis et les opérateurs ferroviaires, les compagnies aériennes restant relativement épargnées. JB Hunt Transport Services Inc., Matson Inc., Old Dominion Freight Line Inc., Ryder System Inc. et Landstar System Inc. ont le plus chuté. En Europe, le géant de la logistique Maersk a plongé lundi alors qu'il craignait qu'une nouvelle série de sanctions commerciales russes, ainsi qu'une économie mondiale plus faible, n'entraînent une baisse de la demande de biens dans le monde. Les actions de leurs pairs DSV, Kuehne + Nagel et Hapag Lloyd ont également été battues.

"Les risques augmentent"

Et bien que les investisseurs n'aient pas encore décidé si cela laisse entrevoir un éventuel ralentissement économique ou une récession, la faiblesse s'ajoute à la cacophonie croissante de signaux inquiétants, en particulier du marché obligataire et des cercles géopolitiques.

"La faiblesse des transports, ainsi que la détérioration des tendances des prix relatifs d'autres domaines importants sensibles à l'économie - tels que les services financiers, les constructeurs de maisons et les semi-conducteurs parallèlement à l'inversion de la courbe des taux - suggèrent que les risques augmentent", a déclaré Keith Lerner, stratège en chef du marché pour Truist Advisory. Prestations de service.

Pourtant, certains voient une possibilité que la déroute des stocks de transports se limite au secteur et ne reflète qu'un déplacement des dépenses en biens vers les voyages, les expériences et les services, étant donné que la réouverture de l'économie s'accélère enfin.

"Je ne crois pas que les transports nous disent que nous traversons un ralentissement économique important, mais plutôt que les modes de consommation reviennent à ce que j'ai été les normes historiques du dernier quart de siècle", a déclaré Arthur Hogan, stratège en chef des marchés chez National Securities.

(Ajoute un contexte de marché plus large au sixième paragraphe, ajoute des chiffres de clôture tout au long)