(Bloomberg) – Il a fallu l'une des plus grandes déroutes boursières de l'histoire chinoise, mais le président Xi Jinping pourrait enfin tenir compte des préoccupations des investisseurs internationaux.
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Une vaste série de promesses cette semaine du gouvernement de Xi pour rendre la réglementation plus transparente et prévisible – ainsi qu'un engagement envers les marchés étrangers, y compris Hong Kong – suggère que les autorités font appel aux investisseurs étrangers. Le Parti communiste au pouvoir cherche à regagner la confiance des fonds internationaux et de la communauté mondiale des affaires après que le pays a été regroupé avec la Russie en tant que destination « sans investissement ».
La Chine a pris plus ouvertement ses distances avec la Russie au cours de la semaine dernière, affirmant qu'elle voulait éviter d'être touchée par les sanctions américaines et promettant de "ne jamais attaquer" l'Ukraine. Xi devrait s'entretenir avec le président américain Joe Biden vendredi matin à Washington pour la première fois depuis l'invasion russe.
Le virage de Xi contraste avec la stratégie inflexible de son ami le président Vladimir Poutine, malgré les sanctions mondiales qui déciment l'économie russe. Alors que la Chine doit encore donner suite aux promesses de cette semaine, la rhétorique a contribué à réduire les turbulences sur les marchés financiers du pays. Une jauge des actions chinoises à Hong Kong a rebondi au rythme le plus rapide depuis la crise financière asiatique de 1998.
"Le marché était en chute libre - un signal clair était nécessaire de la part d'un haut niveau pour purifier l'air", a déclaré Victor Shih, professeur agrégé à l'Université de Californie à San Diego, qui étudie la politique chinoise d'élite. "Je pense que des conditions politiques peu claires et même délétères commençaient à créer une panique totale."
Lors du dernier changement potentiel, Xi s'est engagé lors d'une réunion du Politburo à limiter l'impact économique de la politique Covid-Zero du pays, la première fois qu'il l'a fait pendant la pandémie.
La dirigeante de Hong Kong, Carrie Lam, a promis jeudi un examen des mesures de lutte contre Covid qui ont stimulé un exode croissant du monde des affaires. Cela s'est produit un mois après que Xi a déclaré aux responsables locaux que la maîtrise de l'épidémie d'omicron était "une mission qui prime sur tout".
Parmi les autres développements notables de cette semaine, l'organisme chinois de surveillance des valeurs mobilières envisage de donner aux régulateurs américains l'accès aux audits des entreprises dès cette année, ont déclaré des personnes proches du dossier. Ce serait la plus grande concession de Pékin depuis la première cotation des entreprises chinoises aux États-Unis il y a plus de deux décennies, et pourrait contribuer à apaiser les inquiétudes concernant les radiations forcées.
Le Conseil d'État a déclaré qu'une répression contre les sociétés de plateformes Internet serait achevée "dès que possible". Une réglementation accrue a permis d'effacer jusqu'à 661 milliards de dollars des actions d'Alibaba Group Holding Ltd. depuis leur pic de 2020.
Le ministère des Finances a déclaré qu'il n'étendrait pas un essai sur la taxe foncière cette année – un plan qui avait été lancé en octobre. Le cabinet chinois a déclaré qu'il résoudrait les risques liés aux promoteurs immobiliers. Une crise de liquidité pour des constructeurs tels que China Evergrande Group a pesé sur les marchés immobilier, boursier et du crédit du pays pendant des mois. Auparavant, les responsables décrivaient l'effondrement de la valeur de ces entreprises comme un événement de marché qui ne nécessiterait pas l'intervention du gouvernement.
Le gouvernement de Xi s'était jusqu'à présent montré peu préoccupé par la déroute des marchés chinois. Les campagnes dirigées par l'État telles que la « prospérité commune » ont limité la croissance du secteur privé et entraîné une baisse de 22 % de l'indice MSCI China des actions l'an dernier - la plus forte sous-performance par rapport aux actions mondiales depuis 1998. plus d'une décennie.
Mais alors que Xi est sur le point de briguer un troisième mandat à la présidence lors d'un remaniement de la direction de deux décennies plus tard cette année, le Parti communiste donne la priorité à la stabilité par-dessus tout.
La nécessité pour le gouvernement d'agir devenait de plus en plus urgente. La confiance mondiale dans les marchés financiers chinois était, selon certains indicateurs, la plus faible depuis la crise financière de 2008, la chute des actions, la chute du crédit et les sorties record des obligations d'État sapant la force de la monnaie. La réputation de Hong Kong en tant que plaque tournante de la finance internationale a été remise en question, après deux ans de frontières fermées qui ont incité au moins des dizaines de milliers d'habitants à abandonner la ville.
La pire épidémie de Covid en Chine depuis l'invasion de l'Ukraine par Wuhan et Poutine pose de nouvelles menaces imprévisibles pour l'économie chinoise déjà en ralentissement. Les autorités risquent une spirale descendante dans l'éclatement d'une bulle immobilière, les plus grands promoteurs subissant une baisse de 43 % en glissement annuel des ventes de maisons au cours des deux premiers mois.
Il y a encore beaucoup de choses qui peuvent mal tourner pour les investisseurs. La proximité de la Chine avec la Russie la place au centre de tensions géopolitiques de plus en plus fortes. Une refonte potentielle des activités de paiement de Tencent Holdings Ltd. et la cotation retardée de Didi Global Inc. à Hong Kong montrent que les régulateurs sont peu susceptibles d'être indulgents envers Big Tech.
La décision de la banque centrale cette semaine de s'abstenir de baisser les taux d'intérêt a rappelé que la politique monétaire restera prudente. Les taureaux ont été brûlés tellement de fois au cours de la dernière année que peu sont convaincus que le pire est enfin passé. Les marchés restent volatils, la jauge Hang Seng Chine chutant jusqu'à 3.6 % vendredi avant de se redresser.
Le gouvernement de Xi a déjà fait face à un effondrement de la confiance des investisseurs. Une intervention brutale sur le marché boursier national en 2015 après l'éclatement d'une bulle a suscité les critiques des fonds mondiaux, qui ont déclaré que les responsables tournaient le dos aux réformes du marché libre. Une dévaluation désordonnée du yuan la même année a stimulé les sorties de capitaux et soulevé des questions sur la compétence de la Chine en matière de surveillance des marchés financiers. En 2018, l'indice CSI 300 a perdu environ un quart de sa valeur dans une déroute déclenchée par la guerre commerciale sino-américaine.
Pourtant, à chaque fois, le gouvernement de Xi a poursuivi ses plans visant à ouvrir davantage les marchés des capitaux chinois et à attirer des fonds étrangers. Les actions nationales du pays ont été ajoutées aux indices MSCI en 2018 et les obligations incluses dans les indices de référence mondiaux à partir de l'année suivante.
Bientôt, les investisseurs étrangers n'en ont plus assez. Entre le début de 2019 et la fin de 2021, les avoirs étrangers en actions locales ont augmenté de plus de 242 % pour atteindre 3.9 614 milliards de yuans (129 milliards de dollars). Les entrées sur le marché obligataire du pays ont augmenté de 4.1 % pour atteindre XNUMX XNUMX milliards de yuans.
Le capital et la technologie occidentaux sont essentiels pour la Chine, malgré les efforts récents pour rendre le pays plus autosuffisant. Les investissements directs étrangers ont dépassé 1 XNUMX milliards de yuans l'année dernière, dont environ un tiers dans les secteurs de haute technologie, a déclaré ce mois-ci le ministre chinois du Commerce, Wang Wentao.
La nécessité de s'assurer que les investisseurs mondiaux sont du côté de la Chine ne devrait pas disparaître de si tôt.
"La Chine ne peut pas se développer isolément du monde et le monde ne peut pas non plus se développer sans la Chine", a déclaré le vice-président Wang Qishan dans un discours prononcé au Bloomberg New Economy Forum en novembre. "La Chine gardera ses bras grands ouverts, fournira plus d'investissements sur le marché et d'opportunités de croissance au monde."
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Source : https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html