L'économie mondiale entre en récession

Les perspectives économiques mondiales se détériorent en raison des efforts de lutte contre l'inflation des banques centrales, de la guerre entre la Russie et l'Ukraine et de la priorité donnée par la Chine au contrôle politique sur la croissance économique. Une récession mondiale est probable, avec au moins un ralentissement de la croissance économique pratiquement certain.

Les gens qui suivent mon travail depuis des années disent souvent que je suis optimiste, et généralement je le suis. À l'heure actuelle, cependant, le poids des preuves indique un ralentissement de l'économie mondiale.

Tout comme la Réserve fédérale a relevé les taux d'intérêt aux États-Unis, de nombreuses banques centrales du monde entier resserrent leur politique monétaire. Le Council on Foreign Relations publie un Suivi de la politique monétaire mondiale qui, en août 2022, montre un resserrement parmi la plupart des 54 banques centrales qu'elles suivent.

Plus précisément, la Banque centrale européenne a augmenté son taux directeur et a signalé que d'autres augmentations sont probables dans les mois à venir. Tout comme la Banque d'Angleterre et la Banque du Canada. L'Australie, l'Inde et de nombreux pays d'Amérique latine sont d'autres pays qui appliquent un resserrement. Les seuls grands pays qui assouplissent leur politique monétaire sont la Russie et la Chine. Le resserrement mondial est susceptible de ralentir la croissance économique dans le monde et de conduire à la récession dans certains pays.

Le resserrement n'est pas une erreur, mais dans la plupart des cas, il arrive trop tard, ce qui signifie plus de dommages économiques qu'il n'avait commencé plus tôt.

L'Europe a le défi supplémentaire de l'énergie tendue. Leur dépendance vis-à-vis de l'énergie russe a augmenté au cours de la dernière décennie, passant de 25 % de la demande totale de gaz en 2009 à 32 % en 2021.

Ces dernières semaines, l'Union européenne a annoncé un plan visant à plafonner le prix payé pour le gaz naturel russe, et le président Poutine a menacé de restreindre davantage l'approvisionnement en énergie de l'Europe. Des plans de rationnement sont en discussion, les prix de l'électricité ont grimpé en flèche et les industries à forte intensité énergétique ferment certaines de leurs activités européennes. Le résultat probable, à moins d'une résolution rapide, sera une véritable récession européenne cet hiver.

L'économie chinoise s'affaiblit, car j'ai détaillé récemment. Le président Xi Jinping a donné la priorité au contrôle politique et idéologique de la croissance économique, et a poursuivi une politique zéro Covid qui a fermé des pans de l'économie. De sérieux analystes occidentaux discutent de la possibilité d'une invasion chinoise de Taïwan, d'un blocus, ou du moins de beaucoup plus de pression sur Taïwan pour qu'il accepte les lois du continent et un chef fantoche. La probabilité d'une fusillade réelle est probablement faible, mais les conséquences sont très élevées, justifiant une planification d'urgence sérieuse.

Les problèmes russes et chinois poussent les entreprises du monde entier à raccourcir et à simplifier leurs chaînes d'approvisionnement, en relocalisant dans leur pays d'origine lorsque cela est possible. Cela sera coûteux et réduira effectivement la capacité de production mondiale. Le changement viendra lentement, et c'est nécessaire compte tenu des tensions internationales, mais les changements réduiront la production économique dans le monde.

Les prix des matières premières sont généralement un bon indicateur des sentiments actuels concernant la croissance économique mondiale future. Au moment où cet article est écrit, les prix du pétrole ont chuté récemment malgré les problèmes de livraison d'énergie russe et une baisse de la production de l'OPEP.

Les prix du cuivre ont également chuté ces dernières semaines. Le cuivre est un autre bon indicateur des attentes concernant la croissance économique.

Du côté positif du grand livre, le Canada et le Mexique, deux grands marchés d'exportation pour les États-Unis, sont moins sensibles à ces vents contraires économiques mondiaux.

Quelle sera la gravité de la crise mondiale ? Probablement pas aussi calamiteuse que la crise financière de 2008-09, mais certainement pire que les cycles mineurs que nous avons vus. Et si des tirs éclatent au-dessus de Taïwan, alors un désastre économique s'abattra sur le monde pendant quelques années.

La planification des activités d'urgence en cas de crise mondiale devrait reconnaître la partie du risque sensible aux taux d'intérêt. Le resserrement monétaire a tendance à réduire la construction, d'abord résidentielle et ensuite non résidentielle, ainsi que les dépenses en capital des entreprises et les dépenses de consommation importantes. Les entreprises qui vendent à ces industries seront les plus vulnérables.

Les entreprises qui commercent avec l'Europe devraient s'inquiéter. Les principales préoccupations seraient les ventes de biens et de services aux entreprises énergivores en Europe, car elles pourraient devoir suspendre leurs activités pour que les maisons puissent être chauffées en hiver. Les dépenses de consommation discrétionnaires seront également réduites. Les entreprises qui dépendent de matériaux provenant de fabricants européens devraient envisager d'éventuels problèmes de chaîne d'approvisionnement résultant de la crise énergétique.

Les entreprises qui vendent en Chine peuvent s'attendre à une croissance plus faible, voire à un déclin dans certains secteurs comme les matériaux de construction. Alors que les impacts de la politique monétaire seront importants mais relativement brefs, le marasme économique de la Chine sera graduel et à long terme, du moins tant que les politiques de Xi Jinping seront en vigueur.

Les organisations qui font des affaires avec la Chine, Taïwan et peut-être même leurs proches voisins doivent faire des plans d'urgence en cas de conflit. Aucun scénario particulier ne semble être énormément plus probable que les autres, donc plusieurs possibilités doivent être envisagées.

Enfin, chaque changement majeur apporte des opportunités de croissance pour quelques entreprises créatives, clairvoyantes et audacieuses. Être ouvert aux opportunités de croissance en période de changement rapportera des dividendes lors de la reprise éventuelle.