GE HealthCare est l'entreprise et elle a accueilli jeudi des analystes et des investisseurs à New York pour passer en revue ses fondamentaux commerciaux et sa séparation d'avec
General Electric
(symbole : GE). La société a déclaré qu'elle s'attend à environ 2.7 milliards de dollars de bénéfice d'exploitation en 2022, ce qui correspond à un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ou Ebitda, d'environ 3.3 milliards de dollars.
La société commencera sa vie en dehors de GE le 3 janvier, avec environ 1.8 milliard de dollars en espèces et 10.2 milliards de dollars de dette à long terme. Avec une dette nette d'environ 8.4 milliards de dollars, le ratio dette/Ebitda de GE HealthCare sera d'environ 2.5 fois. La dette par rapport à l'Ebitda est une mesure courante de la solidité du bilan et ce ratio est suffisamment solide pour mériter à l'entreprise une cote de crédit de qualité supérieure.
Barron chevillé la valeur de l'ensemble des activités de soins de santé de GE à 55 milliards de dollars en août. Cela était basé sur des sociétés comparables, telles que
Siemens Healthineers
(SHL.Allemagne) et les estimations de Wall Street pour GE HealthCare qui allaient de 43 à 65 milliards de dollars. Avec 8.4 milliards de dollars d'endettement net, la capitalisation boursière de GE HealthCare devrait être d'environ 47 milliards de dollars.
Les actionnaires de GE obtiennent une part de GE HealthCare pour chaque trois parts de GE détenus. Cela laissera GE HealthCare avec environ 364 millions d'actions en circulation, de sorte que le cours de l'action devrait être d'environ 128 $.
Ce prix, bien sûr, n'est qu'un guide.
Siemens Healthineers
les actions sont à peu près stables depuis la fin de l'été, de sorte que la comparaison est toujours utile. Cette société se négocie à environ 16.3 fois l'Ebitda estimé de 2022. À 128 $ par action, GE HealthCare se négocierait à environ 16.7 fois l'Ebitda estimé de 2022.
C'est une petite prime, mais GE HealthCare a un plan pour augmenter les marges bénéficiaires de quelques points de pourcentage et ajouter à la croissance du chiffre d'affaires avec des acquisitions ciblées. Personne ne peut vraiment savoir combien de crédit l'entreprise obtiendra pour l'exécution de son plan.
Le PDG Peter Arduini semble confiant que sa nouvelle entreprise réussira grâce aux employés de GE HealthCare. Environ 40% des managers de l'entreprise sont nouveaux depuis qu'il a pris ses fonctions de PDG de GE HealthCare début 2022.
"J'ai mélangé les cartes, [nous avons] mis à niveau un nombre important de responsables de la gestion des produits et des responsables commerciaux", a déclaré Arduini. Barron. "Je veux cette sensation d'une entreprise plus entrepreneuriale où... du point de vue de la propriété, vous pouvez en bénéficier."
Arduini souhaite étendre la propriété des actions GE HealthCare de centaines de managers qui détiennent désormais des actions GE à des milliers qui détiennent des actions de la nouvelle société. Arduini affirme également qu'il est plus facile de recruter chez GE HealthCare en tant qu'entité autonome. Cela donne aux employés le sentiment que les résultats comptent davantage par rapport à l'époque où GE HealthCare n'était qu'une division au sein de GE.
C'est un bon signe pour les investisseurs potentiels de GE HealthCare. C'est toujours la direction et les gens qui créent la valeur actionnariale.
L'action GE a augmenté de 0.4 % à 81.81 $ dans les échanges de midi lundi. La
S & P 500
ainsi que
Dow Jones Industrial Average
ont augmenté de 0.5 % et 0.8 %, respectivement.
Une fois la séparation de GE HealthCare terminée le mois prochain, l'action « GEHC » commencera à être négociée à la bourse du Nasdaq le 4 janvier.