L'histoire de la division d'énergie au gaz de GE (ticker : GE) montre pourquoi l'entreprise redouble d'efforts dans le lean manufacturing. Le PDG de GE, Larry Culp, qui a rejoint l'entreprise en 2018, est un adepte du lean et a fait passer son application au géant industriel américain au niveau supérieur.
Être lean a ses racines dans le Japon de l'après-Seconde Guerre mondiale, et le concept se concentre largement sur une gestion inclusive, décentralisée et pratique. Il intègre également un contrôle statistique des processus afin que les entreprises puissent constamment améliorer leurs opérations et résoudre les problèmes.
Retour aux machines. Tout en participant à la tournée des analystes, des investisseurs et des journalistes à l'usine à l'extérieur de Greenville, Barron a vu une turbine au gaz naturel 7HA.03 utilisée pour générer jusqu'à 430 mégawatts d'électricité. Cela équivaut à environ 585,000 1,200 chevaux, soit la même puissance générée par XNUMX XNUMX semi-remorques.
La turbine, l'un des éléments vedettes produits sur le site, est un monstre pesant environ 350 tonnes. Les boulons fixant les parties de la coque - qui contient les aubes du compresseur et de la turbine - sont aussi épais que le bras d'un homme. Le produit fini ressemble à une sorte de mélange entre un calmar mécanique géant et un sous-marin torpilleur qui pourrait éclipser plusieurs éléphants.
La partie compresseur de la turbine, quant à elle, comporte plus d'une douzaine de rotors pressurisant l'air à plus de 20 fois la pression atmosphérique, la pression que quelqu'un ressentirait à environ 650 pieds sous la mer. La chambre de combustion de la turbine, qui injecte du carburant, a 400 tuyaux. La turbine à quatre étages à l'arrière de la machine, qui fait tourner un générateur, a des centaines de pales de ventilateur. Il y a environ 3,000 XNUMX pièces dans l'ensemble de la turbine, et cela peut prendre jusqu'à un an pour en construire une. C'est toute une machine.
Il en va de même pour l'usine qui le produit : l'installation équivaut en taille à environ 21 terrains de football. Une gamme apparemment infinie de cubes blancs sont en fait des fraiseuses contrôlées par ordinateur qui produisent, entre autres, des pales de rotor et de ventilateur. Des grues à portique et des turbines partiellement assemblées peuvent également être trouvées dans l'usine. Certaines parties des boîtiers en acier sur le site comprennent des trous en attente d'envelopper toutes les pales de turbine et de rotor.
A l'extérieur de l'arrière de l'usine, Barron tacheté une turbine finie sous film rétractable qui attendait de voyager par chemin de fer jusqu'à Charleston avant d'être expédiée en Asie. Au-delà se trouvaient des bâtiments de la taille d'un entrepôt pour tester les turbines; l'installation d'une éolienne dans un bâtiment à des fins d'essai peut prendre jusqu'à quatre semaines.
Bien que tout cela ne signifie pas grand-chose pour les investisseurs, cela montre la difficulté de la production de turbines. La division gaz de GE ne devrait pas être perturbée par une start-up. Mais GE n'est pas le seul jeu en ville :
Siemens Energy
(ENR.Allemagne) et
Mitsubishi Heavy Industries
(7011.Japon) fabriquent également des turbines de puissance.
Cependant, une structure de marché stable ne suffit pas pour produire des rendements boursiers exceptionnels. Les actions GE ont perdu environ 16 % par an en moyenne au cours des cinq dernières années, tandis que les actions Mitsubishi ont perdu environ 2 % par an au cours de cette période. Siemens Energy n'a pas de rendement sur cinq ans, mais
Siemens
(SIE.Allemagne), qui a créé Siemens Energy et détient 40 % de cette activité, le fait. Les actions de Siemens ont réussi un rendement annuel moyen d'environ 5 % depuis 2017. (Comparez ces statistiques à celles
S&P 500,
qui, au cours des cinq dernières années, a rapporté aux investisseurs environ 14 % par an en moyenne.)
La faiblesse des marchés de l'électricité n'a pas aidé. Ventes d'électricité combinées en 2021 chez GE, Mitsubishi et Siemens Energy s'est situé à environ 8 % en dessous des niveaux de 2018. Et leurs marges bénéficiaires d'exploitation combinées ont varié de moins 0.5 % à plus de 4 % au cours de cette période.
Marchés de l'électricité volatils et rentabilité contestée sont l'une des raisons pour lesquelles GE se penche sur la fabrication au plus juste. Lors de la visite, les employés de l'usine GE ont réfléchi à la façon dont les processus allégés contribuent à réduire les semaines de production totale, à réduire les défauts et à réduire le travail d'inventaire des processus. Ils ont également aidé le personnel d'entretien des turbines à doubler leur productivité.
Pour l'avenir, GE pense pouvoir augmenter ses ventes d'électricité à un faible pourcentage à un chiffre et générer un bénéfice d'exploitation d'environ 8 à 10 %. Le bénéfice d'exploitation devrait être d'environ 1.1 milliard de dollars et 1.5 milliard de dollars en 2022 et 2023, respectivement. Les deux chiffres sont légèrement meilleurs que les attentes récentes de Wall Street.
C'est mieux que l'histoire récente, et les investisseurs pourraient attribuer à l'entreprise un certain crédit pour l'amélioration de la puissance. L'action GE est en baisse d'environ 2 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 et le
Dow Jones Industrial Average
ont reculé d'environ 12 % et 9 %, respectivement.
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