Mardi, les actions de Bitcoin Trust de Grayscale (GBTC) a augmenté de 16 % à la suite d'une plaidoirie dans le cadre du procès de la société contre la SEC.
Lundi, les actions du Bitcoin Trust de Grayscale s'échangeaient avec une remise de 42% par rapport à la valeur du bitcoin détenu par le Trust, selon les données de Yahoo Finance et YCharts. Bitcoin (BTC-USD) en baisse de 1% par rapport au rallye de GBTC mardi montre que cette remise s'est rétrécie lors de l'audience de mardi.
En l'absence de décision pour l'affaire Grayscale attendue pendant au moins plusieurs mois, le gestionnaire d'actifs maintient que gagner son procès contre la SEC est sa meilleure voie pour ramener nombre de ses actionnaires à l'équilibre.
Une telle victoire pourrait également ouvrir la porte à l'achat d'ETF bitcoin au comptant par les investisseurs particuliers américains.
Devant la Cour d'appel des États-Unis pour le circuit de Washington DC mardi, Grayscale a présenté des arguments oraux pour son cas, qualifiant la décision de la SEC de ne pas approuver sa demande ETF de "définition de la prise de décision arbitraire".
Don Verrilli, un ancien solliciteur général des États-Unis engagé par Grayscale pour le procès, a noté qu'au motif que les marchés à terme et au comptant du bitcoin sont fondamentalement des produits "similaires", la SEC sous l'actuel président Gary Gensler a été incohérente dans sa prise de décision.
Citant une "corrélation de 99.9%" entre les marchés à terme du bitcoin et les marchés au comptant du bitcoin, Verilli a déclaré que les produits étaient les mêmes.
"La question empirique clé est de savoir si la fraude et la manipulation sur le marché au comptant [bitcoin] ont un impact sur les contrats à terme CME [bitcoin] de la même manière", a déclaré Emily True Parise, avocate de la SEC, au panel de trois juges de l'audience. "Et … nous n'avons pas de données concluantes."
En interrogeant Parise, le juge Sri Srinivasan a suggéré que peu importe où la manipulation se produit, "comme la nuit suit le jour", les deux marchés seraient touchés.
Si Grayscale devait obtenir l'approbation, le juge fédéral Neomi Rao a demandé si la SEC « approuverait un produit au comptant ou reviendrait-elle sur son approbation du produit à terme ? » L'avocate de la SEC a déclaré qu'elle ne pouvait pas parler de ce que la Commission déciderait.
"Mais certainement, si vous n'êtes pas d'accord avec la position de la Commission ici … la commission devrait réfléchir à nouveau aux problèmes", a ajouté l'avocat.
Outre Grayscale, plus d'une douzaine d'autres gestionnaires d'actifs ont demandé en vain l'approbation de l'ETF bitcoin depuis 2020, notamment VanEck, WisdomTree, Fidelity et ARK Invest.
Cependant, pour de nombreux actionnaires de la fiducie bitcoin Grayscale de 14 milliards de dollars, les enjeux consistent également à récupérer les pertes résultant de la remise perpétuelle sur la valeur liquidative, ou valeur liquidative. Étant donné que GBTC est un fonds à capital fixe, la fiducie ne peut simultanément créer et racheter des actions légalement sans l'approbation réglementaire.
Si la fiducie se convertit en FNB, la remise disparaîtra immédiatement, créant une valeur estimée à 5.8 milliards de dollars pour les actionnaires.
Grayscale, ainsi que les actionnaires de la fiducie qui critiquent son parrainage de la fiducie, ont souligné qu'il existe un autre moyen de réduire la remise. La fiducie peut demander l'approbation de n'autoriser les rachats que par le biais d'une demande de règlement M. Grayscale a maintenu une position selon laquelle demander l'approbation du règlement M sans essayer d'abord de gagner son procès contre la SEC est la meilleure solution.
De nombreux actionnaires sont en désaccord sur la direction du gestionnaire d'actifs. Pas plus tard que lundi, le La faillite de FTX a déposé une plainte légale contre Grayscale pour sa gestion de ses trusts bitcoin et ethereum.
Selon FTX, si Grayscale réduisait ses frais de parrainage de 2 % et cessait d'empêcher les rachats, les deux fiducies « débloqueraient au moins 9 milliards de dollars pour les actionnaires et un quart de milliard de dollars » pour la société en faillite.
Une note de recherche de Bloomberg Intelligence de février donnait à Grayscale 40% de chances de gagner l'affaire. L'affaire est l'affaire Grayscale c. SEC (22-1142).
David Hollerith est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @DSHollers
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Source : https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html