L'action ABF du FTSE 100 augmente alors que les bénéfices de Primark augmentent de 136% d'une année sur l'autre

Le cours de l'action Associated British Foods a augmenté mardi après la publication de chiffres rassurants sur l'ensemble de l'année. À 14.60 £ par action, il était de 2 % plus élevé ce jour-là.

ABF – un fournisseur d'aliments et d'ingrédients et propriétaire de la chaîne de mode économique Primark – a déclaré que ses revenus avaient augmenté de 22 % au cours de la période de 12 mois se terminant en septembre. Les ventes sont légèrement inférieures à 17 milliards de livres sterling pour la période.

En conséquence, le bénéfice avant impôts ajusté a grimpé de 49 % en glissement annuel, pour atteindre 1.36 milliard de livres sterling. Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 42 % à 1.44 milliard de livres sterling.

Les bénéfices augmentent à tous les niveaux

Les prix élevés du sucre ont contribué à augmenter les revenus de la division Sucre d'ABF de 22 % l'an dernier, tandis que le chiffre d'affaires de sa division Ingrédients a augmenté de 21 % après la fin des fermetures de Covid-19.

Les augmentations de prix de marques alimentaires populaires telles que les céréales pour petit-déjeuner Jordans et le sucre Silver Spoon ont permis aux revenus de sa division Épicerie d'augmenter de 4 % au cours de l'exercice 2022. Parallèlement, la hausse des prix des aliments pour animaux a fait grimper les ventes de sa division Agriculture de 12 %.

Primark brille à nouveau

Mais une fois de plus, la division Retail de l'Association British Foods a volé la vedette. Les revenus ici ont bondi de 38% en glissement annuel pour atteindre 7.7 milliards de livres sterling. Cela était dû à "une augmentation significative de la fréquentation des clients et des densités de ventes alors que les marchés sortaient de la pandémie", a déclaré la société.

Les marges bénéficiaires d'exploitation ajustées de Primark se sont améliorées à 9.8 % l'an dernier, contre 7.4 % précédemment. Cela a permis au bénéfice d'exploitation ajusté de bondir de 136 % en glissement annuel pour atteindre 756 millions de livres sterling.

Primark représente désormais 53% du résultat opérationnel du groupe.

Au Royaume-Uni, les ventes et la part de marché comparables de ses activités de vente au détail sont "maintenant largement conformes aux niveaux d'avant Covid", a déclaré ABF. Mais il a ajouté que le sentiment prudent des clients en Europe continentale signifie que les ventes comparables y étaient en baisse par rapport à l'année précédente.

Les prix de détail seront gelés

Ses bons résultats annuels ont encouragé ABF à lancer un programme de rachat d'actions de 500 millions de livres sterling. Il a également choisi d'augmenter le dividende annuel de 8% à 43.7p par action.

Pour l'année en cours et au-delà, le directeur général George Weston a déclaré que "l'inflation substantielle et volatile des coûts des intrants sera le défi le plus important du nouvel exercice, et nos entreprises continueront de chercher à récupérer ces coûts plus élevés de la manière la plus appropriée. ”

Weston a déclaré que sa division Primark est confrontée à "une inflation importante des coûts des intrants et à une forte variation des taux de change". Mais il a ajouté que la société prévoyait de maintenir les prix des produits stables jusqu'à la fin de l'été prochain.

En conséquence, ABF a déclaré que "nous nous attendons à ce que la marge opérationnelle ajustée de Primark pour l'année prochaine soit inférieure à 8%". Il a ajouté que "nous restons concentrés sur le retour à une marge bénéficiaire d'exploitation ajustée d'environ 10% alors que les prix des matières premières se modèrent et que la confiance des consommateurs s'améliore".

Ce que les analystes ont dit

Neil Shah, directeur du contenu et de la stratégie chez Edison Group, a déclaré qu'ABF "fait face à des défis importants concernant l'inflation des coûts des intrants".

Il a déclaré que le modèle commercial de Primark "sera soumis à une pression croissante alors que le groupe tente d'éviter d'augmenter les prix dans la mesure du possible tout en luttant contre la hausse des coûts des intrants et un environnement macroéconomique difficile".

Shah a ajouté qu'"il sera difficile pour le groupe d'éviter l'impact que la crise du coût de la vie aura sur le secteur dans un avenir prévisible".

Sophie Lund-Yates, analyste actions chez Hargreaves Lansdown, a déclaré que le maintien des prix stables "fait partie intégrante de la capacité du groupe à garder les clients à travers les portes".

Elle a noté que "sans être le nom abordable sur la rue principale, Primark perd presque tout son pouvoir de négociation... [il] est bien conscient que pousser les prix trop loin ne fera qu'aliéner ses principaux clients".

Parlant d'ABF dans son ensemble, Lund-Yates a déclaré que "le mélange éclectique d'entreprises d'aliments et d'ingrédients offre un niveau de diversification dont d'autres géants de la grande rue ne peuvent que rêver. Bien que le paysage des coûts de ces divisions soit également délicat, en tant que source d'amortissement à plus long terme, ils ne doivent pas être renversés.