L'ETF BlackRock oublié publie un mystérieux afflux de 3.7 milliards de dollars en une journée

(Bloomberg) – Un ETF BlackRock Inc. sans vie avec pratiquement aucun apport quotidien au cours des 15 dernières années vient de recevoir une allocation de 3.7 milliards de dollars en une seule fois.

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Lancé en 2007, le fonds indiciel coté iShares MSCI Kokusai (ticker TOK) n'a jusqu'à présent pas suscité beaucoup d'intérêt chez les investisseurs pour sa mission d'enchérir sur les grandes et moyennes capitalisations du monde entier, à l'exception du Japon.

Pourtant, mardi, il a rapporté des milliards – ce qui a tout à fait changé la donne étant donné l'habitude habituelle de l'ETF d'afficher des flux pratiquement nuls dans les deux sens. TOK a commencé la semaine en gérant moins de 200 millions de dollars, et les actifs n'ont pas dépassé 500 millions de dollars depuis 2014.

On ne sait pas exactement qui est derrière le flux. Un porte-parole de BlackRock a refusé de commenter.

"Il est extrêmement rare qu'un ETF soit bien en dessous du radar et n'ait pas de négociation sous-jacente ou limitée, puis rassemble 3 milliards de dollars en une journée", a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF au CFRA. Il a émis l'hypothèse que l'afflux pourrait être un investisseur japonais cherchant à se diversifier à l'extérieur du pays, bien qu'il existe des produits plus liquides, moins chers et plus importants pour exécuter une telle stratégie.

L'afflux soudain de liquidités présente également toutes les caractéristiques d'une allocation de portefeuille dite modèle. De grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock, Vanguard Group et Charles Schwab Corp. regroupent de plus en plus de fonds dans des portefeuilles prêts à l'emploi que les conseillers financiers proposent aux clients. Les investisseurs ont versé des milliers de milliards, et si une modification est apportée à une stratégie - en remplaçant un ETF par un autre, par exemple - des milliards peuvent se déplacer à la fois.

Des portefeuilles modèles ont été suspectés dans une série d'autres méga-flux, y compris pour plusieurs produits BlackRock.

"Les 3.7 milliards de dollars dans un fonds un jour où le fonds ne disposait auparavant que de 184 millions de dollars d'actifs sous gestion est une décision étrange et certainement une valeur aberrante", a déclaré James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence. "Il semble qu'il s'agisse d'un mouvement de portefeuille modèle, car il est si vaste et si spécifique."

Seyffart a noté qu'il y avait eu des mouvements similaires dans TOK en juillet, lorsque le fonds a reçu 279 millions de dollars, puis plusieurs semaines plus tard, le même montant a été libéré.

"Je vais surveiller début février pour voir s'il y a une sortie correspondante comme nous l'avons vu à plus petite échelle cet été", a-t-il déclaré.

TOK a rapporté environ 162% depuis sa création, selon les données compilées par Bloomberg, contre 145% pour l'indice MSCI All-Country World.