Dans la divulgation de lundi, Ford a déclaré qu'il ne terminerait pas 40,000 45,000 à XNUMX XNUMX camions et VUS à marge plus élevée qu'il avait prévu de produire d'ici la fin du troisième trimestre. Ces véhicules seront terminés d'ici la fin de l'année.
Ford affirme que le manque de production, combiné à 1 milliard de dollars de coûts plus élevés que prévu, se traduira par un bénéfice d'exploitation trimestriel d'environ 1.4 à 1.7 milliard de dollars. Les analystes tablaient sur un bénéfice d'exploitation d'environ 2.9 milliards de dollars avant la mise à jour. Sur la base du point médian des prévisions des nouvelles orientations de la direction, il manque à Ford environ 1.4 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation.
L'ampleur de ce raté n'est en fait pas si grave. Analyste RBC Joseph Spack a décomposé le manque à gagner, écrivant que les véhicules inachevés coûtaient à l'entreprise environ 600 millions de dollars en bénéfice d'exploitation, soit environ 14,000 2022 dollars chacun. (Pour l'ensemble de la gamme Ford, y compris les voitures à faible marge, le bénéfice d'exploitation unitaire des véhicules vendus au premier semestre 3,000 était d'environ XNUMX XNUMX $.)
Ces 600 millions de dollars, plus le milliard de dollars de coûts plus élevés, représentent 1 milliard de dollars, soit plus que le manque à gagner de 1.6 milliard de dollars par rapport au consensus de Wall Street. L'implication est que Ford aurait pu dépasser les attentes pour le troisième trimestre d'environ 1.4 millions de dollars dans un environnement d'exploitation normal.
Ce n'est qu'une possibilité théorique. Pourtant, malgré les nouvelles décevantes concernant le troisième trimestre, Ford est resté fidèle à une prévision antérieure selon laquelle le bénéfice d'exploitation pour l'ensemble de l'année se situerait entre 11.5 et 12.5 milliards de dollars. Compte tenu de ses performances au cours des trois premiers trimestres de l'année, Ford devra gagner environ 4.5 milliards de dollars au quatrième trimestre pour atteindre ce chiffre.
Ce serait un énorme résultat. Spak prévoit environ 3.1 milliards de dollars, tandis que l'appel consensuel à Wall Street est d'environ 3.2 milliards de dollars de bénéfices d'exploitation.
L'ajout des 600 millions de dollars de bénéfice d'exploitation que Spak estime que Ford a manqué en raison des véhicules inachevés à ses prévisions de bénéfices du quatrième trimestre porterait son appel à environ 3.7 milliards de dollars, tandis que cela porterait le chiffre consensuel à 3.8 milliards de dollars. Ford s'attend à faire beaucoup mieux que cela, avec une solide fin d'année.
Analyste Citi Itay Michaeli dit que pour que Ford maintienne ses prévisions de bénéfices d'exploitation en année pleine face à des coûts plus élevés, il devra avoir un mélange de produits beaucoup plus favorable et de meilleurs prix qu'il ne l'avait prévu. La capacité de la société à maintenir ses prévisions montre également que les constructeurs automobiles ne sont confrontés à aucun problème de demande, a-t-il déclaré.
Michaeli ne sait pas si d'autres constructeurs automobiles sont dans la même situation que Ford en termes de problèmes de hausse des coûts et de pénurie de pièces. Mais Spak n'est pas trop inquiet. "Nous ne serions pas rapides pour extrapoler les problèmes de Ford à d'autres [fabricants d'automobiles]", a écrit l'analyste dans un rapport de lundi. "De toute évidence, l'offre est toujours instable, mais différents problèmes affectent différents constructeurs automobiles à des moments différents. »
Les deux analystes ont des opinions optimistes sur les nouvelles de Ford, mais aucun n'est un haussier sur le titre. Spak évalue les actions Ford à Hold, avec un objectif de 15 $ pour le prix. Michaeli évalue également les actions Hold, avec un objectif de 16 $.
L'action Ford a baissé de 4.9 % à 14.20 $ dans les échanges avant commercialisation, tandis que les contrats à terme sur le
S & P 500
ainsi que
Dow Jones Industrial Average
les contrats à terme ont baissé d'environ 0.4% et 0.3%, respectivement.
General Motors
(GM) les actions ont baissé de 1.8%.
Tesla
(TSLA) les actions ont glissé de 0.4%.
La mise à jour de Ford n'a vraiment ébranlé personne dans la rue. Personne n'a amélioré ou déclassé le stock, ou changé son objectif pour le prix.
Dans l'ensemble, 40 % des analystes couvrant les actions de taux d'actions Ford achètent. C'est en dessous de la moyenne. La moyen Ratio de cote d'achat pour les actions du
S & P 500
est d'environ 58 %. L'analyste moyen objectif de prix est près de 17 $ par action.
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