PDG de Ford passionné de voitures de course Jim Farley est au milieu de ce qui pourrait être le plus grand défi de sa vie professionnelle.
Gué (F), qui fête cette année son 120e anniversaire, s'engage résolument dans ce qui pourrait être sa voie pour le siècle prochain. L'accent mis par Farley sur les véhicules électriques et la transition de l'entreprise équivaut à l'avenir du constructeur automobile, et il a mis son argent où sa bouche est d'un point de vue organisationnel.
Le constructeur automobile emblématique commencera à présenter ses résultats en trois organisations distinctes – Ford Blue (pour son activité traditionnelle à essence), Ford Commercial (pour les camions commerciaux et les clients) et Ford Model E (pour son activité EV) – avec leurs résultats du premier trimestre 1 , attendu le 2023 mai.
Il n'y aura plus de place pour cacher des unités produisant des pertes comme les véhicules électriques après cette transition.
"Nous pensons qu'ils suivent la bonne stratégie en adoptant une approche plus équilibrée de la croissance des véhicules électriques et en se concentrant vraiment sur la création d'un engouement autour des modèles de véhicules électriques individuels, au lieu de fixer une date dans le futur à laquelle ils seront tous... électrique », a déclaré Garrett Nelson, analyste du CFRA, à Yahoo Finance. "Nous pensons que l'approche équilibrée est la bonne, étant donné que les véhicules électriques représentaient encore moins de 6% de toutes les ventes de véhicules neufs aux États-Unis l'année dernière."
La performance de l'activité EV est celle sur laquelle les investisseurs et les analystes de Wall Street se concentrent le plus pour le premier trimestre. Quand l'annonce a été faite à propos de la réorganisation en mars de l'année dernière, Wall Street a récompensé les actions de la société avec une hausse haussière du prix. La lecture initiale : une meilleure responsabilité, une meilleure maîtrise des coûts et des bénéfices plus électrifiés.
Mais pour les investisseurs de Ford, cette excitation semble remonter à des éternités.
Après la bonne nouvelle de la mise en vente du F-150 Lightning en avril 2022, Ford a dû faire face à une série de revers. Ford a signalé des résultats décevants au troisième trimestre après que la société a décidé de fermer sa joint-venture technologique autonome Argo AI en raison de problèmes de développement de la technologie et de financement. Ford a subi une dépréciation de 2.7 milliards de dollars suite à cette décision et a déclaré que ses bénéfices du troisième trimestre avaient été impactés par une augmentation des coûts de 1 milliard de dollars.
Ford rapport sur les résultats du quatrième trimestre n'était pas beaucoup mieux, la société manquant son EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) prévu pour l'année complète de plus d'un milliard de dollars.
"Nous aurions dû faire beaucoup mieux l'année dernière", a déclaré le PDG de Ford, Jim Farley. "Nous avons laissé environ 2 milliards de dollars de bénéfices sur la table qui étaient sous notre contrôle, et nous allons corriger cela avec une exécution et des performances améliorées."
Cela est venu après le rival de Crosstown, GM signalé un quartier monstre et des prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année bien au-dessus des estimations consensuelles. Beaucoup dans la rue ont vu cela comme une preuve des prouesses opérationnelles de GM alors qu'il se prépare pour sa transition EV.
"Avec cette performance exceptionnelle et ce guide de GM, nous pensons qu'il s'agissait d'une déclaration forte à la rue exprimant que les soucis de demande et les pénuries d'approvisionnement appartiennent au passé et de se concentrer sur l'énorme opportunité à venir alors que GM continue de grignoter son histoire transformationnelle. », a écrit Dan Ives, analyste de Wedbush, dans une note aux investisseurs suite au rapport de GM.
Les ratés de la production
Les problèmes récents de Ford qui préoccupent le plus les investisseurs tournent autour de la production et de la fiabilité.
Ford est toujours aux prises avec la fiabilité et les coûts de rappel, la marque ayant le plus de voitures sujettes à rappel depuis le début de 2022 (totalisant plus de 9 millions de véhicules). Farley lui-même a dénoncé le coût élevé des rappels affectant les performances financières de la marque.
Et puis sont venus des problèmes de production avec sa version de produit la plus importante à ce jour : le F-150 Lightning. Un problème de batterie a provoqué un incendie dans un F-150 qui attendait l'inspection finale, et l'incendie s'est propagé à deux autres véhicules. Gué arrêté la production début février avec le fournisseur de batteries SK On et ne redémarrera pas la production avant le 13 mars.
"Dans les semaines à venir, nous continuerons d'appliquer nos connaissances et de travailler avec l'équipe de SK On pour nous assurer que nous continuons à fournir des batteries de haute qualité - jusqu'aux cellules de la batterie", a déclaré un porte-parole de Ford à Yahoo Finance dans un communiqué.
La question pour les investisseurs et les analystes est de savoir si les problèmes de production et de fiabilité de Ford vont peser sur son déploiement du F-150 Lightning, qui en est encore à ses balbutiements et qui devrait être un énorme moteur de croissance pour son unité EV dans les années à venir.
"Dans le cas du Lightning, il semble qu'il s'agisse d'un incident qui a été détecté avant d'arriver au client, et l'entreprise fait preuve d'une prudence appropriée avec la réponse", a déclaré Mike Austin, analyste de Guidehouse Insights, à Yahoo Finance. "Le plus gros problème est que cela rappelle les problèmes persistants de Ford avec les lancements de produits - mais je pense que les problèmes spécifiques aux véhicules électriques sont à court terme et non une erreur stratégique."
L'analyste du CFRA, Garrett Nelson, a fait écho à ce point de vue, notant que Ford n'est pas le seul à lutter avec la fiabilité des véhicules électriques.
"Nous pensons que c'est plus une chose à court terme", dit Nelson, notant que Ford n'est pas le seul à avoir eu des problèmes de batterie. "Vous regardez certains des plus petits fabricants de véhicules électriques comme Lucid et Rivian, leurs montées en puissance de production ont été très décevantes." Et la batterie Chevy Bolt de General Motors, a-t-il ajouté, était nécessaire un rappel et une remédiation coûteux.
L'espoir pour Ford est de résoudre le problème avec son partenaire de batterie SK On et d'aller de l'avant. Ford a environ 200,000 XNUMX précommandes pour le Lightning, et la dernière chose qu'il veut faire est que les clients annulent les commandes en raison de craintes de fiabilité.
"Beaucoup d'investisseurs pensent qu'ils seraient plus avancés"
L'émergence du PDG de l'automobile Jim Farley en octobre 2020 a été une bouffée d'air frais pour les fidèles de Ford après le mandat de son dernier PDG, Jim Hackett, qui n'avait aucune expérience automobile à proprement parler (il travaillait dans une entreprise de meubles), et il a montré pendant Hackett mandat bref mais difficile.
Farley a passé des années au sein de l'entreprise à divers postes, le plus récemment en tant que directeur de l'exploitation, et avant cela, il a notamment dirigé les activités EMEA de Ford (Europe, Moyen-Orient, Afrique) et a été chef du marketing et des ventes chez Lincoln. Avant de rejoindre Ford en 2007, Farley était vice-président et directeur général de la division de luxe Lexus de Toyota et dirigeait toutes les activités de marketing et de publicité de Toyota aux États-Unis.
Et Bill Ford, le président exécutif de Ford (et l'arrière-petit-fils d'Henry Ford), croit toujours en son PDG, malgré les récents contretemps.
"Cela a été épisodique pendant une grande partie de ma carrière", Ford a dit le mois dernier lors de l'annonce d'une nouvelle usine de batteries de 3.5 milliards de dollars dans le Michigan. « Nous réussissons, nous glissons en arrière, nous réussissons. Je pense que nous nous sommes probablement tellement concentrés sur l'avenir que nous avons peut-être un peu perdu de vue le présent. Mais Jim a une presse sur tout le terrain, et nous commençons déjà à voir des résultats.
Austin de Guidehouse a déclaré que "Farley a une bonne perspective sur la situation dans son ensemble, en particulier avec son expérience mondiale au sein de Ford, et il semble comprendre l'urgence de transformer l'entreprise."
Néanmoins, certains investisseurs s'impatientent : après être passés d'environ 5 dollars par action lorsque Farley est devenu PDG à environ 25 dollars par action début janvier 2022, les actions ont trébuché et se situent autour de 13 dollars.
"Soyez patient avec Ford", a déclaré Farley dans une interview avec Yahoo Finance début février. « Nous sommes en double transformation. Certaines choses vont très vite, comme nous sommes maintenant numéro deux des véhicules électriques, le Lightning est épuisé pour une autre année. Je ne pensais pas que ça arriverait si vite. D'un autre côté, le système industriel achetant la chaîne d'approvisionnement ou la fabrication ou l'ingénierie, nous devons simplement éliminer beaucoup de coûts. Il finance tout l'avenir de l'entreprise.
Pour apaiser les investisseurs, la société a déclaré un dividende supplémentaire en plus de son dividende régulier.
Dan Levy de Barclay, qui a lancé la couverture de Ford à la mi-février avec une cote de poids égal et un objectif de prix de 13 $, estime que Ford fait face à plus de difficultés avec sa transformation que certains concurrents.
"Ford est confronté à des pressions récessionnistes qui remettent en cause son pouvoir de tarification récemment robuste, parallèlement à ses propres défis en matière de coûts, et également à ce que nous prévoyons être des marges difficiles à court terme pendant la montée en puissance de sa transition vers les véhicules électriques", a écrit Levy dans un récent remarque aux clients. "En conséquence, nous ne voyons pas de raison impérieuse de détenir l'action aujourd'hui, mais préférerions attendre de meilleures opportunités à venir."
Nelson de CFRA, qui a une cote d'achat sur Ford avec un objectif de prix de 15 $, a expliqué que «beaucoup d'investisseurs n'avaient pas compris à quel point il était difficile – quelle empreinte mondiale massive que Ford a. Et donc je pense qu'après 2 ans et demi, beaucoup d'investisseurs pensent qu'ils seraient plus avancés. Donc, vraiment, il y a beaucoup de pression sur Farley, et il va vraiment devoir faire preuve d'exécution ici dans les prochains trimestres.
Pras Subramanian est journaliste pour Yahoo Finance. Vous pouvez le suivre sur Twitter et sur Instagram.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/fords-balanced-electric-bet-faces-crucial-2023-as-restructuring-takes-hold-152454125.html