Rassemblements Forbes-Bear Market

Le marché boursier américain poursuit son année perfide, avec le S&P 500 depuis le début de l'année en baisse de plus de 20 % et l'indice composé Nasdaq affichant une baisse de 28 % au 22 juin. La forte baisse des prix des actions a été entraînée par la hausse des taux de la Réserve fédérale et réduire son bilan pour tenter de ralentir l'inflation. De plus, l'économie a ralenti, en particulier dans le secteur du logement. Les aspects négatifs ont été exacerbés par la guerre en Ukraine et l'incertitude concernant les prochaines élections de mi-mandat. Malheureusement, nous continuons de croire que le creux final de ce cycle de marché baissier n'a pas été atteint.

Cependant, même si le plancher à long terme n'a pas été atteint, les marchés boursiers évoluent rarement en ligne droite. À court terme, les marchés boursiers américains sortent d'un niveau extrêmement survendu. L'histoire suggère qu'il serait logique de s'attendre à un rallye baissier bientôt. Bien qu'il y ait un risque, nous pensons qu'il existe une opportunité pour les investisseurs agiles qui négocient un rallye à contre-tendance.

Vous trouverez ci-dessous les statistiques du marché baissier du S&P 500 pour les 50 dernières années. Comme on peut le voir, le marché baissier actuel est toujours inférieur à la perte moyenne et médiane de marchés baissiers similaires. Peut-être plus important encore, d'un point de vue temporel à 164 jours, le marché baissier actuel est très court. Si ce marché baissier était d'une durée moyenne, il ne serait plus que d'environ un tiers.

Si nous examinons ces marchés baissiers passés, en excluant les marchés de 1987 et 2020 qui ont connu une reprise en forme de V (2020), ou aucune sous-cotation supplémentaire des premiers creux (1987), nous trouvons cinq marchés baissiers prolongés du S&P 500 depuis 1970. Ces cinq en moyenne environ six jours de suivi échoués (FTD). Nous définissons un FTD comme un mouvement à la hausse de 1.7 % ou plus (historiquement utilisé 1.2 % ou plus) sur le marché, quatre jours ou plus après un nouveau creux sur une augmentation du volume quotidien. Le tableau ci-dessous montre les statistiques moyennes de ces FTD défaillants. Comme on peut le voir, le FTD échoué typique a un gain de 11.8 % sur 26 jours par rapport au FTD. Donc, environ un mois de performances positives.

Cependant, il y a eu 16 rallyes du marché baissier après un FTD qui a duré en moyenne 40 jours. Tous ont rapporté plus de 10 % et les meilleurs, 5 sur 16, ont rapporté plus de 20 %. Compte tenu des dégâts survenus en 2022, nous pensons qu'un rallye supérieur à la moyenne pourrait être prévu cette année.

Un exemple de solide rallye du marché baissier depuis le long marché baissier de 1973-1974 était un gain de 13% sur 51 jours. Cela a commencé lorsque le marché était en baisse d'environ 20 % par rapport aux sommets et après l'échec de trois FTD précédents.

L'un des rallyes baissiers les plus forts de tous les temps s'est produit au milieu du marché baissier de 2000-2002. Après que le S&P ait chuté de 38% par rapport aux sommets et connu cinq échecs de FTD, il a rebondi de 25% sur 108 jours et à un test du 40-WMA en baisse. Il est ensuite allé de côté pendant plusieurs mois avant de finalement faire baisser une autre énorme jambe.

Dans le marché baissier actuel, le S&P 500 a connu jusqu'à présent quatre échecs FTD dans sa trajectoire pour atteindre 25% des sommets (voir * ci-dessous). Les rallyes du marché baissier ont été plus faibles en moyenne par rapport à l'histoire des rallyes baissiers (voir ci-dessus). Cela augmente notre confiance dans le fait que nous pourrions être dus à un rallye plus marqué si le FTD se produisait.

Actuellement, nous attendons un autre FTD potentiel. Cela pourrait se produire dès le vendredi 24 juin 2022. Si cela se produit, nous aimerions voir une appréciation immédiate des prix après cela pour nous donner la conviction d'un rallye négociable. De plus, dans un tel scénario, nous conseillons d'ajouter progressivement des capitaux au marché, étant entendu qu'à un signe de distribution groupée, il faut quitter le commerce.

Si un FTD se produisait, voici quelques domaines qui, selon nous, seraient les mieux placés pour continuer à diriger. Les espaces pourraient être utilisés comme points de départ pour créer des listes de courses pour un rallye ours. Il est toujours possible que le prochain mouvement haussier du marché soit plus qu'un rallye baissier. Bien que nous doutions que ce soit le cas, nous voulons toujours suivre nos signaux techniques et respecter l'action du marché.

Nous resterions également ouverts d'esprit pour regarder ailleurs dans le monde, car plusieurs régions mondiales semblent plus intrigantes que le marché américain actuellement. Il s'agit notamment de Hong Kong/Chine (qui semble toucher le fond plus tôt après un marché baissier déjà prolongé), du Royaume-Uni/Canada/Norvège (importants secteurs de l'énergie, des services publics et de la finance) et de l'Asie du Sud-Est (marchés à la traîne à long terme, produits de base/financiers). forte exposition).

Pendant ce temps, nous utiliserions un rebond potentiel dans les zones de survente comme celles ci-dessous, pour vendre dans la force, soit si nous sommes propriétaires, soit si nous achetons pour un mouvement à court terme plus haut. La résistance/l'offre de frais généraux dans ces zones est trop importante pour être résolue dans l'immédiat.

En conclusion, nous restons prudents. Nous n'avons aucune indication que le marché a finalement touché le fond. Il est important de noter que le marché américain continue de manquer de cassures, normalement un signe de force réelle du marché, avec seulement une moyenne de 28 au cours des huit dernières semaines contre une moyenne à long terme de plus de 110 par semaine. De plus, très peu d'actions sont actuellement positionnées dans des configurations techniques traditionnelles, il est donc peu probable que le chiffre d'évasion augmente à court terme. Cependant, nous voulons être attentifs à l'opportunité de gagner de l'argent et une forte reprise du marché baissier pourrait offrir cela.

Déclaration du co-auteur :

Kenley Scott, analyste de recherche, directeur, Recherche sur les actions mondiales, William O'Neil + Co., a apporté une contribution importante à la compilation, à l'analyse et à la rédaction des données pour cet article.

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