Cinq maux de tête attendent le prochain Premier ministre italien

(Bloomberg) – L'Italienne Giorgia Meloni devrait devenir première ministre après que sa coalition de droite a remporté les élections de dimanche, mais elle aura peu de temps pour faire éclater le prosecco.

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L'attendent des perspectives économiques assombries, une dette élevée et des hausses des prix de l'énergie à la suite de l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Le coup porté aux finances italiennes et la perspective de nouvelles hausses de taux d'intérêt de la part de la Banque centrale européenne ont poussé le rendement des obligations italiennes à 10 ans à plus de 4.5 % contre moins de 1 % en décembre.

Voici un aperçu des principaux défis auxquels Meloni est confronté :

Loi de finances

Un projet de budget qui doit être présenté peu après les élections et approuvé d'ici la fin de l'année ne sera probablement qu'une version abrégée axée sur de sombres prévisions économiques. Cela signifie moins de marge budgétaire pour intervenir afin de soutenir l'économie.

Meloni s'est engagé à contrôler les finances publiques et à aider les Italiens à traverser la crise. Avec le ralentissement de la croissance et la hausse des taux d'intérêt, il sera de plus en plus difficile pour Meloni de maintenir son équilibre sans creuser le déficit du pays, une décision qui pourrait être mal accueillie par les marchés. Son principal allié Matteo Salvini de la Ligue souhaite une subvention de l'État de 30 milliards d'euros (30 milliards de dollars) pour plafonner le coût de l'énergie pour les entreprises à l'approche de l'hiver.

Crise de l'énergie

L'Italie a dépensé jusqu'à présent 66 milliards d'euros pour protéger ses citoyens des augmentations du prix de l'électricité et il en faudra davantage. Le simple fait d'étendre les avantages fiscaux aux entreprises qui consomment beaucoup d'énergie jusqu'au mois de décembre coûterait près de 5 milliards d'euros, selon des personnes proches du dossier. Le pays est confronté à la perspective de payer deux fois plus pour ses importations d'énergie qu'il y a un an, ce qui suscite des inquiétudes quant à l'avenir de milliers de petites et moyennes entreprises.

Meloni est favorable à un plafonnement des prix du gaz à l'échelle de l'UE. Mais elle est prête à restructurer le marché italien de l'énergie une fois au pouvoir sans attendre ses pairs européens. Découpler le prix de l'électricité à partir de sources renouvelables de celui du gaz coûterait entre 3 et 4 milliards d'euros jusqu'en mars, a-t-elle déclaré, et ne nécessitera pas d'alourdir l'importante dette de l'Italie.

Mont Paschi

Quelques semaines seulement après le vote, le Trésor italien s'apprête à injecter 1.6 milliard d'euros de fonds supplémentaires dans la Banca Monte dei Paschi di Siena SpA nationalisée dans le cadre d'une augmentation de capital prévue de 2.5 milliards d'euros. Il s'agit de la dernière d'une longue série de tentatives visant à réorganiser le prêteur en difficulté, qui a été renfloué pour la première fois en 2009 et a brûlé environ 18 milliards d'euros d'argent des contribuables et des investisseurs depuis lors.

Maurizio Leo, l'un des principaux conseillers économiques de Meloni, a demandé le 11 septembre un report de l'augmentation de capital de la banque, arguant que le plan devrait attendre la mise en place d'un nouveau gouvernement. Quelques jours plus tard, il a déclaré que si la banque pouvait lever des fonds maintenant, ce serait le bienvenu.

Même si l'appel de fonds réussit, l'État devra toujours quitter le prêteur après l'échec des pourparlers avec UniCredit SpA l'année dernière. Matteo Salvini de la Ligue, qui fait partie de la coalition de Meloni, a déclaré que la banque pouvait prospérer de manière autonome en se combinant avec ses homologues italiens plus petits. Le parti des Frères d'Italie de Meloni peut avoir un point de vue différent, comme les régulateurs.

ITA

Le gouvernement sortant du Premier ministre Mario Draghi est entré fin août en pourparlers exclusifs avec un groupe mené par le fonds d'investissement Certares, comprenant Air France-KLM et Delta Air Lines Inc., pour vendre la compagnie aérienne née d'Alitalia en difficulté.

Meloni s'est opposé au plan, affirmant que remettre ITA à des fonds étrangers après avoir dépensé des milliards pour la compagnie aérienne était une erreur. L'opposition des vainqueurs de l'élection pourrait faire échouer l'accord car il n'y a pas de date fixée pour terminer les pourparlers exclusifs. Le prochain gouvernement pourrait aller avec un autre groupe d'investisseurs ou même bloquer complètement la privatisation du transporteur.

Telecom Italie

Telecom Italia tente actuellement d'accélérer un plan de redressement qui conduira à céder le contrôle de son réseau. En juillet, le conseil d'administration de la société a demandé au PDG Pietro Labriola de renoncer au contrôle du réseau et de réduire de plus de 30 milliards d'euros la dette brute en divisant l'opérateur téléphonique en plusieurs unités et en trouvant de nouveaux partenaires.

La tentative de Labriola de vendre le réseau fixe de l'entreprise à un groupe dirigé par Cassa Depositi e Prestiti, KKR & CO. et Macquarie Group Ltd a été remise en question par le parti de Meloni. Avec Meloni aux commandes, les plans pourraient changer rapidement.

Le parti de Meloni promeut un plan visant à rendre Telecom Italia privé et à vendre les actifs de la compagnie de téléphone dans le but de réduire de plus de moitié son endettement, ont déclaré des personnes proches du dossier. Meloni encouragerait une offre publique d'achat par le prêteur public Cassa Depositi, puis vendrait environ 30 millions d'abonnés mobiles et fixes de Telecom Italia à des concurrents pour environ 13 milliards d'euros, selon les sources.