Première République, les banques régionales ne bénéficieront pas beaucoup du nouveau programme de financement de la Fed

Le programme de financement à terme des banques de la Réserve fédérale, qui est venu à la rescousse de la Silicon Valley Bank, n'aidera guère les prêteurs régionaux tels que la First Republic Bank (FRC) car leurs risques sont différents de ceux des banques qui ont fait faillite, selon les analystes.

Le modèle de banque régionale entrave l'utilisation du BTFP

Le programme de financement à terme des banques (BTFP) est entré en vigueur dimanche et offre essentiellement une bouée de sauvetage aux banques en difficulté. Le programme accordera aux banques en difficulté des prêts pouvant aller jusqu'à un an si les institutions mettent en gage des titres éligibles. Ces titres comprennent, entre autres, les bons du Trésor américain, la dette d'agence et les titres adossés à des créances hypothécaires.

"Ce programme particulier de la Fed n'a pas une longue liste de garanties éligibles", a déclaré James Cox, associé directeur chez Harris Financial Group. "Il s'agit essentiellement de tout ce que la Fed achète dans le cadre d'opérations d'open market, qui sont en grande partie des titres du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires."

Les critères de garantie rendent plus difficile pour les banques régionales de profiter du BFTP si elles en ont besoin. Le programme peut aider les grandes banques qui détiennent des titres liquides dans leurs bilans, mais les banques régionales ne le font pas souvent, et même si elles le faisaient, cela ne suffirait pas, a déclaré Joseph Wang, ancien trader de la Réserve fédérale. Bank of New York et directeur des investissements chez Monetary Macro Investments.

"[I] si vous êtes une banque avec un gros portefeuille de titres qui est sous l'eau, donc si vous êtes une banque qui ressemble à la Silicon Valley Bank, cela peut vous sauver la vie", a déclaré Wang. « Mais la plupart des banques régionales ne fonctionnent pas comme la Silicon Valley Bank. La plupart des banques régionales accordent des prêts et détiennent quelques titres, mais pas tant que ça.

Dans le cas de la Première République, la banque ne dispose que d'environ 10 milliards de dollars qu'elle peut donner en garantie et d'un bilan d'environ 200 milliards de dollars, a déclaré Wang. "Cela ne va pas vraiment faire une grande différence", a-t-il déclaré.

Risque de dépôt réduit

L'une des différences entre les banques régionales et la Silicon Valley Bank est la combinaison de déposants de détail et commerciaux.

Selon les données de Wedbush Securities, la Silicon Valley Bank et la Signature Bank n'avaient aucun dépôt, tandis que 37 % des dépôts de la Première République provenaient de tels clients. PacWest Bankcorp (PACW) et Western Alliance Bancorp (WAL) en détiennent environ 5 %.

"Le risque de concentration des déposants qui partent n'existe pas dans une grande banque régionale", a déclaré Cox.

Une autre raison pour laquelle une base de dépôt de détail protège les banques régionales d'une situation de type SVB est l'assurance FDIC de 250,000 250,000 $, a déclaré Wang. De nombreux clients de détail ont des soldes inférieurs à XNUMX XNUMX $, tandis que les comptes commerciaux des entreprises peuvent souvent dépasser ce montant assuré.

Une déroute des actions des banques régionales lundi a fait craindre une crise généralisée. Bien que leurs actions se soient redressées mardi. Cela ne signifie pas que le risque a disparu.

"Le risque d'échec n'est jamais écarté", a déclaré Cox. "C'est juste considérablement réduit."

Après 2008, les réglementations du système financier ont réduit les faillites bancaires, a déclaré Cox.

"Cela ne signifie pas que si le marché immobilier chute, une grande banque régionale avec de fortes expositions et des zones à coût élevé comme la Californie ou la Floride ou autre ne pourrait pas avoir de difficultés de liquidité ou de solvabilité à un moment donné dans le futur", a-t-il déclaré. a dit.