Combattre l'inflation en réduisant les coûts d'infrastructure

Cette semaine, le président du Federal Reserve Board, Jerome Powell, a suggéré dans un discours à la National Association of Business Economists que des augmentations plus importantes des taux d'intérêt pourraient être nécessaires si l'inflation ne diminue pas. Le président Biden peut aider le président en annulant son décret exécutif qui exigera la construction de 1 billion de dollars de nouveaux projets d'infrastructure avec des accords de travail de projet, ce qui fait grimper les coûts de main-d'œuvre.

La Fed a annoncé la semaine dernière qu'elle augmenterait le taux des fonds fédéraux de 25 points de base pour tenter de réduire l'inflation. La Fed a également annoncé qu'elle prévoyait de faire la même chose encore 6 fois cette année, et 3 ou 4 fois l'année prochaine.

Le taux des fonds fédéraux devrait être de 2 % en décembre 2022 et de 2.75 % en décembre 2023 si la Fed procède selon un calendrier annoncé lors de la réunion du Federal Open Market Committee de la semaine dernière. La politique de la Fed, avec les hausses de taux annoncées, restera celle d'un accommodement monétaire extrême, avec des taux d'intérêt réels négatifs. L'inflation n'a jamais été réduite lorsque son taux est supérieur au taux des fonds fédéraux.

Cependant, avec une inflation des prix à la consommation de près de 8 %, l'indice des dépenses de consommation personnelle (la mesure d'inflation préférée de la Fed) à 6 % et l'inflation des prix à la production à 10 %, les hausses de taux d'intérêt annoncées par la Fed ne suffisent pas à éliminer l'inflation. l'économie.

M. Powell dit dans le discours NABE, « Si nous concluons qu'il est approprié d'agir de manière plus agressive en augmentant le taux des fonds fédéraux de plus de 25 points de base lors d'une réunion ou de réunions, nous le ferons. Et si nous déterminons que nous devons serrer au-delà des mesures communes de neutralité et adopter une position plus restrictive, nous le ferons également. »

L'administration peut aider le président Powell à maîtriser l'inflation en réduisant les coûts de main-d'œuvre.

Certaines des actions de l'administration entraînent une augmentation des coûts de main-d'œuvre. Le 4 février, le président Biden a signé un Décret exiger des accords de travail de projet sur des projets de construction financés par le gouvernement fédéral d'une valeur de 35 millions de dollars ou plus. Ces accords établissent des normes non seulement pour les salaires, mais aussi pour les arrêts de travail, les conditions de travail et les mécanismes de règlement des différends. Le décret s'appliquerait à tous les projets fédéraux, y compris les quelque 1 billion de dollars de la loi sur l'investissement et l'emploi dans les infrastructures que le président a promulguée le 15 novembre 2021.

Les accords de travail du projet nécessitent une convention collective avec un syndicat, et ceux qui sont embauchés dans le cadre de conventions collectives coûtent plus cher que la main-d'œuvre non syndiquée. Environ 13 % seulement de la main-d'œuvre de la construction est syndiquée, ce qui pourrait exclure 87 % des travailleurs de la construction.

Les accords de travail du projet couvrent également les sous-traitants, y compris les sous-traitants de transport. Le décret présidentiel stipule spécifiquement : "Les agences doivent exiger de chaque entrepreneur ou sous-traitant engagé dans la construction du projet qu'il accepte, pour ce projet, de négocier ou de devenir partie à un accord de travail de projet avec une ou plusieurs organisations syndicales appropriées."

C'est une nouvelle exigence. Le président Obama n'a pas exigé l'utilisation d'accords de travail de projet; il a simplement demandé que les agences fédérales les considèrent sur des projets de 25 millions de dollars ou plus.

Avec près de 11 millions d'emplois non pourvus, permettre aux entreprises de construction d'infrastructures de réduire les coûts de main-d'œuvre leur permettrait d'offrir des services à moindre coût aux États, réduisant ainsi l'inflation. Même sans accords de travail de projet, les revenus ont augmenté car les employeurs doivent offrir plus pour obtenir une part des travailleurs dont ils ont besoin.

L'administration peut également réduire les coûts d'infrastructure en utilisant la décision fédérale unique, qui fait partie de la nouvelle loi sur les infrastructures qui permet aux agences fédérales de réduire le temps nécessaire pour autoriser et approuver les projets.

Une décision fédérale permet aux projets d'être examinés par les agences fédérales simultanément, plutôt que consécutivement. Plutôt qu'un projet obtenant l'approbation d'une agence puis passant à la suivante, toutes les agences peuvent travailler à l'approbation d'un projet en même temps. Cela peut réduire le délai d'approbation des projets de cinq ou dix ans à deux ans.

Les actions de la Fed signifient que les taux pour les emprunteurs privés et publics, y compris ceux qui veulent financer des projets d'infrastructure, vont augmenter. Il deviendra plus coûteux pour les entreprises d'emprunter et pour les gouvernements des États et locaux de payer des intérêts sur leur dette.

La loi sur l'infrastructure contient de nombreux projets utiles, notamment l'amélioration des routes et des ponts que les Américains utilisent quotidiennement. Les Américains dépensent leur argent avec prudence et sagesse, achetant toujours pour obtenir le meilleur rapport qualité-prix pour chaque dollar et achetant des articles qui peuvent être livrés aujourd'hui, et non dans dix ans. Dépenser plus et perdre plus de temps que nécessaire est insensé. Le gouvernement fédéral devrait négocier des contrats pour les routes et les ponts avec autant de sagesse que le public américain dépense ses revenus durement gagnés.

Pour vaincre l'inflation, dépenser les fonds fédéraux plus judicieusement serait un bon début. Combiner cela avec des hausses de taux d'intérêt plus agressives serait encore mieux.