Peu de signes du marché montrent une récession attendue, selon la Deutsche Bank

(Bloomberg) — Certaines personnalités éminentes de Wall Street ont récemment averti que les hausses de taux de la Réserve fédérale pourraient plonger l'économie américaine dans une récession.

Les plus lus de Bloomberg

Mais ce n'est pas ce que les investisseurs boursiers intègrent actuellement, selon les analystes de Deutsche Bank AG.

Les stratèges Parag Thatte et Binky Chadha ont examiné un certain nombre d'indicateurs, notamment les taux d'intérêt à découvert, les volumes d'appels, le sentiment et les flux de fonds, entre autres, et ont constaté que beaucoup suggèrent que les investisseurs s'attendent généralement à ce que la Fed parvienne à atteindre son objectif – un soi-disant atterrissage en douceur qui ne détruit pas la croissance.

« Même si un ralentissement de la croissance semble être intégré dans tous les domaines, écrivent-ils, très peu d’entre eux atteignent des niveaux de récession. » L'équipe estime que le S&P 500 terminera l'année à 4,750 15 points, soit environ XNUMX % au-dessus de son niveau de lundi soir.

Les intérêts à court terme, signe de paris sur la baisse des cours des actions, sont proches de leurs plus bas records, ont écrit les deux hommes dans une note datée du 3 juin. En fait, les intérêts à court terme globaux par rapport à la capitalisation boursière n'ont pas beaucoup bougé depuis plusieurs années. tendance à la baisse et se situe près de son plus bas niveau depuis 20 ans.

Dans le même temps, le volume des transactions sur les options d’achat a fortement chuté par rapport aux niveaux élevés du boom pandémique, lorsque l’optimisme atteignait son apogée. Mais ils ont déclaré que la baisse, par rapport aux échanges d'options de vente, ne montre pas les attentes d'une contraction. "Le ratio put/call est désormais conforme à un ralentissement de la croissance (ISM dans les années 50) mais pas à une récession", ont-ils déclaré.

Les professionnels ne peuvent pas être exactement d’accord sur l’avenir de l’économie.

De nombreux traders ont été effrayés la semaine dernière lorsqu'un défilé de chefs d'entreprise a annoncé des perspectives désastreuses, notamment Jamie Dimon de JPMorgan Chase & Co., qui a mis en garde contre un « ouragan » économique. D’autres dirigeants de banques ont exprimé des opinions similaires.

Pourtant, les stratèges de ces banques ne sont pas tous d’accord, ce qui souligne le niveau élevé d’incertitude économique.

Les économistes de Goldman Sachs Group Inc., quant à eux, affirment que l'économie américaine est encore sur la voie étroite d'un atterrissage en douceur.

Les analystes de Deutsche Bank ont également examiné les flux de fonds d'actions, qui ont ralenti par rapport au rythme record enregistré l'année dernière, mais n'ont pas encore connu de sorties soutenues. En fait, au cours des trois derniers mois, ces fonds ont enregistré des entrées globales de plus de 25 milliards de dollars. Dans le même temps, les allocations des ménages aux actions restent élevées. Et le rythme des annonces de rachat reste soutenu, s'élevant à plus de 300 milliards de dollars au cours des trois derniers mois, ont indiqué les stratèges.