Stocks d'engrais : Mosaïque, les bénéfices des FC s'envolent mais restent insuffisants

Les engrais jouent Mosaic (MOS) et Industries des FC (CF) ont tous deux affiché de solides résultats au deuxième trimestre qui n'ont pas répondu aux attentes encore plus grandes. Les actions de CF et de Mosaic ont chuté lundi soir action en bourse. Cette dernière série de rapports sur les bénéfices intervient alors que la baisse des prix des engrais a finalement refroidi l'un des groupes les plus en vogue du marché boursier depuis le début de 2021.

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Le manque à gagner de CF est survenu au milieu d'une charge de restructuration liée aux opérations britanniques à coût élevé. Mosaic a cité des intrants à coût plus élevé et des ventes plus faibles en raison de problèmes de transport et d'une saison d'application printanière « comprimée ».

Pourtant, Mosaic et CF offraient des perspectives plutôt optimistes. CF voit une demande serrée "dans un avenir prévisible", avec des bénéfices soutenus par des écarts de gaz naturel favorables entre sa base d'opérations américaine et l'Europe et l'Asie. Mosaic, anticipant des conditions de marché solides jusqu'en 2023, a autorisé un nouveau rachat d'actions de 2 milliards de dollars.

Nutrien (NTR) rapporte tard mercredi. Responsable des insecticides FMC (FMC) rapporte tard mardi.

Les marchés des engrais et de l'agriculture restent tendus et la situation géopolitique suffisamment incertaine pour qu'une autre belle course pour le groupe ne soit pas à exclure. Pourtant, les derniers développements, bien que mitigés, sont probablement nets négatifs pour le groupe.

Gains de la mosaïque

Les bénéfices de Mosaic ont bondi de 211% à 3.64 dollars par action, mais ont suivi les estimations de 3.97 dollars. Les revenus ont augmenté de 92 % pour atteindre 5.373 milliards de dollars, mais ont tout de même été un peu en deçà.

Mosaic a déclaré que la production de potasse devrait dépasser les niveaux historiques récents pour le reste de 2022. Les ventes de phosphate de 1.7 million de tonnes au deuxième trimestre ont diminué de 2 % par rapport à il y a un an, mais devraient osciller entre 15 et 1.7 millions de tonnes au troisième trimestre. Les ventes de potasse devraient s'élever à 2-3 millions de tonnes.

Gains des FC

Les bénéfices de CF ont bondi de 385% à 5.58 dollars par action, y compris une charge de restructuration de 162 millions de dollars impliquant la fermeture des opérations de fabrication au Royaume-Uni. Hors frais, les revenus de CF peuvent avoir dépassé l'estimation de 5.92 $ de FactSet.

Les revenus ont bondi de 113% à 3.389 milliards de dollars, bien qu'ils soient inférieurs à certaines estimations.

« Nous continuons de croire qu'il faudra plusieurs années pour reconstituer les stocks mondiaux de céréales, soulignant le rôle essentiel que joue CF Industries dans la fourniture de nutriments aux agriculteurs du monde entier pendant une période où les producteurs marginaux d'Europe et d'Asie sont confrontés à des réductions de production en raison des prix historiquement élevés du gaz naturel. ", a déclaré le PDG Tony Will dans un communiqué.

La société a noté que la superficie de maïs plantée aux États-Unis sera probablement inférieure aux attentes des FC de 91 à 93 millions d'acres au début de 2022 en raison du mauvais temps dans certaines parties du pays au printemps qui a affecté les décisions de plantation.

Stock d'engrais : MOS, CF, NTR

À l'approche de la dernière période de résultats, le groupe industriel Produits chimiques et agricoles était classé n ° 2 sur 197 en fonction de la performance des prix et de la dynamique. Cela a glissé au n ° 50, car les prix des engrais ont reculé.

L'action MOS a glissé de 3.2 % à 49.75 lundi soir, même si Mosaic a annoncé un nouveau rachat de 2 milliards de dollars. Les actions ont chuté de 2.45% lors de la session régulière de lundi, juste en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours.

Mosaic a reculé de 35 % par rapport aux sommets d'avril, mais se maintient bien au-dessus du point d'achat qu'il a laissé derrière lui lorsque la Russie a envahi l'Ukraine.

L'action CF a perdu 2.3% à 92.25 après les heures, après avoir chuté de 1.1% dans les échanges avant son rapport sur les résultats. CF a surperformé les autres actions d'engrais, ne reculant que de 17% par rapport aux sommets d'avril et se maintenant au-dessus de sa ligne de 50 jours, les prix élevés du gaz naturel à l'étranger étant une raison clé.

L'action Nutrien a perdu 2.3% lundi pour clôturer en dessous de sa ligne de 50 jours. L'action NTR a perdu 29% depuis son pic d'avril.

Développements clés du marché des engrais

Lundi, un navire a quitté le port ukrainien d'Odessa transportant 26,500 24 tonnes de maïs, la première cargaison de ce type depuis l'invasion russe du XNUMX février. D'autres pourraient suivre, apportant un certain soulagement aux marchés agricoles tendus et aux prix élevés des cultures. Pourtant, les expéditions de céréales pourraient ne pas approcher leur niveau d'avant l'invasion.

Les prix élevés des cultures sont l'une des clés de la demande et des prix des engrais, car la rentabilité agricole détermine la quantité plantée et le montant que les agriculteurs peuvent se permettre de payer pour les intrants agricoles. Mais les prix des engrais ont tellement augmenté qu'ils ont pesé sur la demande. Maintenant, bien que les prix aient beaucoup baissé, les agriculteurs semblent traîner les pieds pour remplir les stocks pour la prochaine saison de plantation, peut-être dans l'espoir que les prix continueront de baisser.

Une foule de forces ont contribué à la flambée des prix des engrais, y compris les restrictions sur les exportations de la Russie et de la Biélorussie. Une flambée des prix du gaz naturel, la matière première des engrais azotés et les tarifs américains sur les approvisionnements en provenance du Maroc ont également contribué. La Chine a interdit les exportations de phosphates, qui sont essentiels non seulement pour nourrir le peuple chinois, mais aussi pour alimenter les véhicules électriques.

Mosaic a déclaré dans son communiqué sur les résultats du deuxième trimestre que les stocks mondiaux de cultures par rapport à la demande sont déjà au plus bas depuis 2 ans et que les événements mondiaux n'aideront pas. "La guerre en Ukraine, les températures élevées en Amérique du Nord et en Europe, et le développement des conditions de sécheresse dans certaines parties de l'Amérique du Sud mettent en évidence le risque de réduction des rendements à l'échelle mondiale", a déclaré Mosaic. C'est haussier pour les prix des cultures et, par extension, les prix des engrais.

Dans le cas de la potasse, le déficit d'approvisionnement en provenance du Bélarus ne sera que partiellement compensé par une production plus élevée ailleurs. Pendant ce temps, les restrictions chinoises à l'exportation de phosphates "semblent susceptibles d'être prolongées jusqu'à la fin de l'année et jusqu'en 2023", a déclaré Mosaic.

Les prix du gaz naturel constamment élevés en Europe, alors que la Russie réduit les expéditions via le gazoduc Nord Stream, continuent de soutenir les prix élevés des engrais azotés. Cependant, les engrais azotés jouent à CF et Nutrien ont récemment reçu de mauvaises nouvelles avec la Commission du commerce international des États-Unis annulant les droits de douane sur les importations de nitrate d'urée et d'ammonium en provenance de Russie et de Trinité-et-Tobago.

L'ITC américaine envisagerait également de faire appel de sa décision de 2021 d'imposer des droits de douane sur les engrais en provenance du Maroc, ce qui avait été une grande victoire pour Mosaic.

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