Les jauges d'inflation préférées de la Fed semblent fonctionner à chaud

(Bloomberg) – Les indicateurs d'inflation préférés de la Réserve fédérale cette semaine, ainsi qu'une vague de dépenses de consommation, suscitent un débat parmi les banquiers centraux sur la nécessité d'ajuster le rythme des hausses des taux d'intérêt.

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L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis devrait augmenter de 0.5 % en janvier par rapport au mois précédent, la plus forte progression depuis la mi-2022. L'estimation médiane d'une enquête Bloomberg auprès d'économistes prévoit une progression de 0.4 % de la mesure de base, qui exclut la nourriture et le carburant et reflète mieux l'inflation sous-jacente.

Ces avancées mensuelles ralentissent la décélération de l'inflation annuelle qui reste bien au nord de l'objectif de la Fed. De plus, les données de vendredi mettront en évidence un consommateur américain pleinement engagé, les économistes anticipant la plus forte progression des dépenses nominales en biens et services depuis octobre 2021.

Le rapport de cette semaine devrait également montrer la plus forte augmentation du revenu personnel en 1 an et demi, alimentée à la fois par un marché du travail résilient et un important ajustement à la hausse du coût de la vie pour les bénéficiaires de la sécurité sociale.

En somme, les données sur les revenus et les dépenses devraient illustrer le défi auquel est confrontée une Fed au milieu de sa campagne de resserrement politique la plus agressive depuis une génération. Le rapport fait suite aux chiffres de la semaine dernière révélant une flambée des ventes au détail et des données sur les prix à la consommation et à la production plus chaudes que prévu.

Ce que dit Bloomberg Economics :

« Il est étonnant que la baisse de l'inflation d'une année sur l'autre se soit complètement arrêtée, compte tenu des effets de base favorables et de l'environnement de l'offre. Cela signifie qu'il ne faudra pas grand-chose pour que de nouveaux pics d'inflation surviennent.

—Anna Wong, Eliza Winger et Stuart Paul. Pour une analyse complète, cliquez ici

Les investisseurs ont augmenté leurs paris sur la mesure dans laquelle la Fed augmentera ses taux au cours de ce cycle de resserrement. Ils voient maintenant le taux des fonds fédéraux grimper à 5.3 % en juillet, selon les contrats à terme sur taux d'intérêt. Cela se compare à un taux de pointe perçu de 4.9 % il y a à peine deux semaines.

Le compte rendu de la dernière réunion politique de la Fed, au cours de laquelle la banque centrale a relevé son taux directeur de 25 points de base, sera également publié mercredi. La lecture pourrait aider à faire la lumière sur l'appétit pour une augmentation plus importante lorsque les décideurs se réuniront à nouveau en mars après que les récents commentaires de certains responsables l'ont suggéré.

La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré cette semaine qu'elle avait vu un "argument économique convaincant" pour déployer une autre hausse de 50 points de base plus tôt ce mois-ci, tandis que James Bullard de la Fed de St. Louis a déclaré qu'il n'exclurait pas de soutenir une telle augmentation. en mars.

Les ventes de maisons neuves et existantes de janvier, ainsi que la deuxième estimation du produit intérieur brut du quatrième trimestre, font partie des autres publications de données américaines cette semaine.

Ailleurs, en Amérique du Nord, les données sur l'inflation au Canada en janvier informeront les traders sur la trajectoire future des taux après que la Banque du Canada a déclaré une pause conditionnelle aux hausses, seulement pour voir le marché du travail se resserrer davantage.

Pendant ce temps, le témoignage du prochain chef de la banque centrale du Japon, une réunion du Groupe des 20 ministres des Finances et les augmentations de taux en Nouvelle-Zélande et en Israël, sont parmi les autres faits saillants de la semaine à venir.

Cliquez ici pour découvrir ce qui s'est passé la semaine dernière et voici notre récapitulatif de ce qui se passe dans l'économie mondiale.

Asia

Au cours d'une grande semaine pour la banque centrale en Asie-Pacifique, les investisseurs auront un premier aperçu détaillé des vues politiques de Kazuo Ueda vendredi lors des premières auditions parlementaires pour le candidat au poste de gouverneur de la Banque du Japon.

Cela suivra une autre hausse de taux attendue de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande alors qu'elle continue de lutter contre une inflation supérieure à 7 %.

La Banque de Corée devrait faire une pause face aux signes de tension de son économie, bien qu'une autre hausse ne puisse être exclue étant donné que l'inflation reste supérieure à 5 %.

Les minutes de la dernière réunion de la Reserve Bank of Australia donneront probablement un meilleur aperçu de la réflexion du conseil d'administration sur de nouvelles hausses de taux alors que le gouverneur Philip Lowe se bat pour repousser les critiques sur son leadership.

Avant le week-end, les chiffres de l'inflation japonaise devraient montrer qu'il y a encore beaucoup de chaleur dans les prix à prendre en compte par le nouveau gouverneur de la BOJ.

Et en Inde, le Groupe des 20 chefs des finances se réunira plus tard dans la semaine pour discuter de l'économie mondiale lors de leur premier rassemblement de l'année.

Europe, Moyen-Orient, Afrique

Les points saillants des données de l'eurorégion incluent les lectures de l'enquête éclair des directeurs d'achat pour février, fournissant des informations sur la résistance de l'économie après une croissance inattendue au quatrième trimestre. C'est prévu pour mardi.

La lecture finale de l'inflation de la zone euro, attendue jeudi, prendra plus d'importance que d'habitude après que les données allemandes retardées aient été omises de la première estimation. Les économistes anticipent une petite révision à la hausse.

En Allemagne même, l'indice Ifo du climat des affaires de mercredi indiquera comment la plus grande économie d'Europe résiste à la crise énergétique. Les économistes prévoient des améliorations sur toutes les mesures clés.

Au Royaume-Uni, où l'inflation a ralenti plus que prévu le mois dernier, les investisseurs surveilleront l'analyse de ce que cela signifie pour la politique des responsables de la Banque d'Angleterre. Catherine Mann et Silvana Tenreyro devraient toutes deux faire des apparitions.

Dans la région nordique, la Riksbank publiera lundi le procès-verbal de sa réunion inaugurale de 2023. Cette décision, qui comportait une augmentation de taux d'un demi-point, un engagement à vendre des obligations et un pivot vers la recherche d'une couronne plus forte, était la première pour le nouveau gouverneur suédois Erik Thedeen.

En regardant vers le sud, la banque centrale d'Israël procédera probablement à la plus petite hausse de taux de son cycle de resserrement monétaire en relevant son indice de référence d'un quart de point de pourcentage à 4 % lundi. Mais une reprise surprise de l'inflation, associée à des turbulences politiques, augmente le risque que les décideurs politiques optent pour une décision plus agressive.

Le ministre sud-africain des Finances, Enoch Godongwana, présentera mercredi son budget annuel. Il devrait annoncer la part de la dette de 400 milliards de rands (22 milliards de dollars) de la compagnie d'électricité d'État Eskom Holdings SOC Ltd. qui sera prise en charge par le gouvernement.

Les données nigérianes de mercredi pourraient montrer que la croissance a ralenti à 1.9 % au quatrième trimestre, contre 2.3 % au cours des trois mois précédents, selon les estimations des économistes. En effet, les pénuries de trésorerie, l'augmentation des coûts du service de la dette, la détérioration des soldes budgétaires, la chute du naira et la nervosité électorale réduisent les dépenses et les investissements.

La banque centrale de Turquie devrait réduire ses taux à moins de 9 %, comme l'a promis le président Recep Tayyip Erdogan au début du mois. Les tremblements de terre dévastateurs du pays inciteront également les responsables à procéder à davantage d'assouplissement jeudi, selon les économistes.

Amérique Latine

Au Mexique, le rapport sur les prix à la consommation de mi-mois devrait souligner l'évidence : l'inflation est élevée, bien au-dessus de l'objectif et stable, le taux global avoisinant les 7.8 %, tandis que les chiffres de base continuent de dépasser les 8 %.

Le procès-verbal de la réunion du 9 février de Banxico peut offrir des indications sur ce que les décideurs considèrent comme un taux terminal possible à partir des 11 % actuels et combien de temps ils pourraient décider de le maintenir.

Les données approximatives du PIB de décembre de l'Argentine et du Mexique montreront probablement que les deux économies se refroidissent rapidement. Le rapport sur la production du quatrième trimestre du Pérou devrait également révéler une baisse de l'élan, capturant le début de décembre des troubles politiques et des troubles à l'échelle nationale déclenchés par l'éviction du président Pedro Castillo.

La banque centrale du Brésil publie son enquête sur les attentes du marché en milieu de semaine avec la fin des vacances du Carnaval. Le président Luiz Inacio Lula da Silva et le chef de la banque centrale Roberto Campos Neto ont tous deux accordé des entretiens très médiatisés qui pourraient contribuer à atténuer les tensions sur la politique monétaire qui sont au moins en partie responsables de la hausse des anticipations d'inflation.

Les données sur les prix à la consommation au milieu du mois publiées vendredi pourraient montrer que l'inflation est suspendue près des 5.79% actuellement prévus pour la fin de l'année 2023 et précisément là où elle s'est terminée en 2022.

–Avec l'aide de Paul Jackson, Robert Jameson, Paul Richardson et Stephen Wicary.