Daly de la Fed dit que l'économie peut supporter des hausses de taux, mais une légère récession est possible

La présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a reconnu mercredi qu'une série quasi certaine de hausses de taux d'intérêt au cours des prochains mois pourrait faire basculer l'économie dans une récession peu profonde, bien qu'elle ait noté que ce n'était pas son attente.

Répondre aux la pire inflation que les États-Unis aient connue depuis plus de 40 ans, la responsable de la banque centrale a déclaré qu'elle prévoyait "une marche rapide" tout au long de l'année vers des taux d'intérêt de référence qui ne stimuleraient ni ne réprimeraient la croissance - le taux "neutre", dans le langage de la Fed.

"Compte tenu des risques d'être trop rapide ou trop lent, je considère une marche rapide vers le neutre d'ici la fin de l'année comme une voie prudente", a-t-elle déclaré.

Ces mesures, a déclaré Daly, contribueraient à ralentir une économie en surchauffe qui connaît désormais une inflation des prix à la consommation à un rythme annuel de 8.5 %.

Elle a cité des recherches de l'économiste de Princeton et ancien vice-président de la Fed, Alan Blinder, qui a affirmé qu'au cours des 11 cycles de hausse de la Fed précédents, sept "ont été suivis d'une légère récession ou d'aucune - essentiellement un atterrissage en douceur", a-t-elle déclaré dans des remarques à l'Université. du Nevada Las Vegas. "Maintenant, puisque je suis à Las Vegas, je vais dire que je pense que ce sont de très bonnes chances."

Lorsqu'on lui a demandé plus tard si elle considérait qu'une légère récession équivalait à un atterrissage en douceur ou à un résultat acceptable, Daly a déclaré que ses perspectives étaient que l'économie ralentisse à «quelque chose qui ressemble à une croissance inférieure à la tendance, mais ne bascule pas en territoire négatif, mais pourrait potentiellement en territoire négatif.

Cela signifierait probablement une récession peu profonde, contrairement à celles associées, par exemple, à la crise financière de 2008 ou aux jours de stagflation de la fin des années 1970 et du début des années 80, lorsque le président de l'époque, Paul Volcker, a tellement augmenté les taux que l'économie est tombée dans une récession à double creux.

Certains économistes de Wall Street voient les risques de récession augmenter. Deutsche Bank a récemment déclaré il voit une quasi-certitude de croissance négative, tandis que Goldman Sachs a indiqué environ 35% de chance au cours des deux prochaines années.

"La récession est un mot, mais il décrit toute une gamme de résultats", a déclaré Daly en réponse à une question de CNBC. «Cela peut être quelques quarts d'un tout petit peu en dessous de zéro. C'est une bête très différente de quelque chose comme la crise financière ou la période de désinflation Volcker.

"Ce n'est pas quelque chose que je prévois ou quelque chose qui, selon moi, ferait dérailler l'expansion à long terme", a-t-elle ajouté.

Les marchés s'attendent actuellement à ce que la Fed promulgue une série de hausses agressives des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année. Après une augmentation de 25 points de base, ou un quart de point de pourcentage, en mars, on s'attend à une série de mouvements de 50 points de base, puis à un ralentissement qui portera le taux des fonds fédéraux de référence à environ 2.5 % d'ici la fin de l'année, selon Données du Groupe CME.

Plus tôt dans la journée, le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, a déclaré: "Je suis prêt à faire des augmentations de 50 points de base afin de précharger un peu cela." Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré lundi qu'il aimerait aller encore plus vite et pense qu'un mouvement de 75 points de base le mois prochain serait approprié, bien que les commerçants ne prévoient aucune chance que cela se produise.

Pour sa part, Daly a déclaré qu'elle ne voulait pas que la Fed freine trop rapidement, car cela pourrait mettre en danger la reprise de l'ère pandémique, qui a été forte en dehors du mouvement historique de l'inflation.

"Si nous relâchons les freins en supprimant méthodiquement les logements et en évaluant régulièrement ce qui est nécessaire, nous avons de bonnes chances de faire une transition en douceur et de faire glisser l'économie vers sa trajectoire durable à long terme", a-t-elle déclaré.