La Réserve fédérale annonce une hausse des taux d'intérêt en mars

Confrontée à la fois à des marchés financiers turbulents et à une inflation galopante, la Réserve fédérale a indiqué mercredi qu'elle pourrait bientôt relever ses taux d'intérêt pour la première fois depuis plus de trois ans.

Dans une décision peu surprenante, le groupe chargé de la politique de la Fed a déclaré qu'une augmentation d'un quart de point de pourcentage de son taux d'emprunt à court terme de référence était probable. Ce serait la première augmentation depuis décembre 2018.

Une déclaration ultérieure du président Jerome Powell a indiqué que la Fed pourrait suivre une voie agressive.

"Je pense qu'il y a assez de place pour augmenter les taux d'intérêt sans menacer le marché du travail", a déclaré Powell lors de sa conférence de presse après la réunion. La déclaration est venue avec des stocks en forte hausse. Le Dow Jones Industrial Average est devenu négatif peu de temps après la déclaration de Powell.

La déclaration du comité vient en réponse à l'inflation à son niveau le plus élevé depuis près de 40 ans. Bien que l'évolution vers une politique moins accommodante ait été bien annoncée au cours des dernières semaines, les marchés ont été remarquablement agités ces derniers jours, les investisseurs craignant que la Fed ne resserre sa politique encore plus que prévu.

La déclaration post-réunion du Comité fédéral de l'open market n'a pas fourni de moment précis pour le moment où l'augmentation se produira, bien qu'il semble que cela pourrait se produire dès la réunion de mars. La déclaration a été adoptée sans opposition.

"Avec une inflation bien supérieure à 2 % et un marché du travail solide, le Comité s'attend à ce qu'il soit bientôt
approprié d'augmenter la fourchette cible du taux des fonds fédéraux », indique le communiqué. La Fed ne se réunit pas en février.

En outre, le comité a noté que les achats mensuels d'obligations de la banque centrale se poursuivraient à seulement 30 milliards de dollars en février, indiquant que le programme pourrait également se terminer en mars au moment où les taux augmenteraient. Powell a déclaré plus tard que les achats d'actifs se termineraient probablement en mars.

Il n'y avait aucune indication précise mercredi lorsque la Fed pourrait commencer à réduire les avoirs obligataires qui ont gonflé son bilan à près de 9 billions de dollars.

Cependant, le comité a publié une déclaration décrivant «les principes de réduction de la taille du bilan». La déclaration est précédée de l'idée que la Fed se prépare à "réduire considérablement" le niveau des avoirs en actifs.

Cette feuille de politique notait que le taux des fonds de référence est "le principal moyen d'ajuster l'orientation de la politique monétaire". Le comité a en outre noté que la réduction du bilan se produirait après le début des hausses de taux et se ferait "de manière prévisible" en ajustant la part du produit de la banque provenant de ses avoirs obligataires qui serait réinvestie et la part qui serait autorisée à rouler.

"Le Comité est prêt à ajuster tous les détails de son approche de réduction de la taille du bilan à la lumière des développements économiques et financiers", indique le document.

"L'annonce par la Fed qu'il sera 'bientôt approprié' de relever les taux d'intérêt est un signe clair qu'une hausse des taux en mars s'en vient", a noté Michael Pearce, économiste américain senior chez Capital Economics. "Les plans de la Fed de commencer à réduire son bilan une fois que les taux commenceront à augmenter suggèrent qu'une annonce à ce sujet pourrait également intervenir dès la prochaine réunion, ce qui serait légèrement plus belliciste que prévu."

Les marchés attendaient avec impatience la décision de la Fed. Les actions ont ajouté des gains par la suite, tandis que les rendements des obligations d'État étaient pour la plupart plus élevés, bien que légèrement.

Les investisseurs s'attendaient à ce que la Fed entame la première de plusieurs hausses de taux et, en fait, prévoient un calendrier plus agressif cette année que ce que les responsables du FOMC ont indiqué dans leurs perspectives de décembre. À ce moment-là, le comité a prévu trois mouvements de 25 points de base cette année, tandis que le marché prévoit quatre hausses, selon l'outil FedWatch du CME qui calcule les probabilités via le marché à terme des fonds fédéraux.

Les traders anticipent un taux des fonds d'ici la fin de l'année d'environ 1%, par rapport à la fourchette proche de zéro où il est actuellement indexé.

Les responsables de la Fed ont récemment exprimé leur inquiétude face à l'inflation persistante, après avoir insisté pendant des mois sur le fait que les hausses de prix étaient "transitoires". Les prix à la consommation ont augmenté de 7 % par rapport à il y a un an, le rythme le plus rapide sur 12 mois depuis l'été 1982.

La durabilité de l'inflation a amené les responsables à repenser une stratégie qui a produit la politique monétaire la plus simple de l'histoire de la Fed. La banque centrale a réduit son taux de référence à un objectif de 0% à 0.25% au début de la pandémie de Covid et a acheté des milliards de dollars de bons du Trésor et de titres adossés à des hypothèques chaque mois.

Ce programme, parfois appelé assouplissement quantitatif, a porté le total des actifs de la Fed sur son bilan à près de 9 XNUMX milliards de dollars. Les acteurs du marché s'attendent à ce que la Fed attende quelques mois, puis commence à permettre à une partie du produit de ses avoirs obligataires de s'écouler chaque mois tout en réinvestissant le reste. Dans l'état actuel des choses, la Fed réinvestit tous ces produits.

Les marchés attendaient la conférence de presse de Powell après la réunion pour plus d'indices sur le moment où la réduction des avoirs obligataires pourrait commencer. Goldman Sachs a déclaré il y a quelques jours qu'il s'attend à ce que la réduction du bilan commence en juin à un rythme de 100 milliards de dollars par mois, soit environ le double du rythme du précédent mouvement de ruissellement il y a plusieurs années.