La Fed met en garde contre la détérioration de la liquidité du marché dans le rapport sur la stabilité

(Bloomberg) – La Réserve fédérale a mis en garde contre la détérioration des conditions de liquidité sur les principaux marchés financiers dans un contexte de risques croissants liés à la guerre en Ukraine, de resserrement monétaire et de forte inflation dans un rapport semestriel publié lundi.

Les plus lus de Bloomberg

"Selon certaines mesures, la liquidité du marché a diminué depuis fin 2021 sur les marchés des titres du Trésor américain récemment émis et des contrats à terme sur indices boursiers", a déclaré la banque centrale américaine dans son rapport sur la stabilité financière.

"Bien que la récente détérioration de la liquidité n'ait pas été aussi extrême que lors de certains épisodes passés, le risque d'une détérioration soudaine et significative semble plus élevé que la normale", indique le rapport. "En outre, depuis l'invasion russe de l'Ukraine, la liquidité a parfois été quelque peu tendue sur les marchés à terme du pétrole, tandis que les marchés de certains autres produits concernés ont été soumis à des dysfonctionnements notables."

Dans une déclaration accompagnant la publication du rapport, le gouverneur de la Fed, Lael Brainard, a déclaré que la guerre "a déclenché d'importants mouvements de prix et des appels de marge sur le marché des matières premières et a mis en évidence un canal potentiel par lequel les grandes institutions financières pourraient être exposées à la contagion".

"Du point de vue de la stabilité financière, étant donné que la plupart des participants accèdent aux marchés à terme des matières premières par l'intermédiaire d'une grande banque ou d'un courtier qui est membre de la chambre de compensation concernée, ces membres compensateurs sont exposés à des risques lorsque les clients sont confrontés à des appels de marge inhabituellement élevés", a déclaré Brainard. . "La Réserve fédérale travaille avec les régulateurs nationaux et internationaux pour mieux comprendre les expositions des acteurs du marché des matières premières et leurs liens avec le système financier de base."

L'indice S&P 500 des actions américaines a chuté lundi à son plus bas niveau depuis plus d'un an et se situe désormais à près de 17% en dessous du niveau record établi le 3 janvier. La baisse des prix des actifs a coïncidé avec un mouvement vers un resserrement brutal de la politique monétaire par banques centrales du monde entier, y compris la Fed, pour faire face aux pressions inflationnistes persistantes.

"L'inflation élevée et la hausse des taux aux États-Unis pourraient affecter négativement l'activité économique nationale, les prix des actifs, la qualité du crédit et les conditions financières de manière plus générale", indique le rapport. Il a également appelé les prix de l'immobilier aux États-Unis, qui, selon lui, "pourraient être particulièrement sensibles aux chocs" compte tenu des valorisations élevées.

La semaine dernière, la Fed a autorisé une augmentation d'un demi-point de pourcentage de son taux d'intérêt de référence, marquant la plus forte hausse depuis 2000, et son président, Jerome Powell, a déclaré aux journalistes par la suite qu'il était sur la bonne voie pour suivre le mouvement avec des augmentations supplémentaires d'un demi-point à chacune de ses deux prochaines réunions politiques en juin et juillet.

Dans le rapport, la Fed a également réitéré ses inquiétudes concernant les risques financiers posés par les pièces stables, un type de crypto-monnaie à croissance rapide conçu pour maintenir une valeur stable par rapport à une devise forte comme le dollar américain. Les pièces sont "vulnérables aux courses" et il y a un manque de transparence autour des actifs qui sont utilisés pour sauvegarder les jetons, a-t-il déclaré.

"De plus, l'utilisation croissante de pièces stables pour répondre aux exigences de marge pour le trading à effet de levier dans d'autres crypto-monnaies peut amplifier la volatilité de la demande de pièces stables et augmenter les risques de rachat", indique le rapport.

(Mises à jour avec la déclaration du gouverneur de la Fed Lael Brainard au quatrième paragraphe.)