La Fed a augmenté à 4% en 2022 et signalé plus haut pendant plus longtemps

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Les responsables de la Réserve fédérale annonceront une position plus belliciste la semaine prochaine, avec des taux d'intérêt atteignant 4% d'ici décembre et restant élevés jusqu'en 2023, ont déclaré des économistes interrogés par Bloomberg.

Le Federal Open Market Committee augmentera les taux de 75 points de base pour une troisième réunion consécutive lorsque les décideurs politiques annonceront leur décision à 2 heures à Washington mercredi, selon l'enquête.

Cela porterait la fourchette cible de leur politique de référence à 3 % à 3.25 %. Les prévisions de la Fed publiées lors de la réunion devraient montrer la limite supérieure de la fourchette à 4 % d'ici la fin de l'année et légèrement plus élevée l'année prochaine, avant que les coupes en 2024 ne la ramènent à 3.6 %.

Un tel changement représente un grand pas en avant par rapport aux prévisions de la Fed en juin, reflétant une lutte plus acharnée contre l'inflation après que la croissance des prix à la consommation de base en août ait été plus forte que prévu. L'enquête auprès de 45 économistes a été menée du 9 au 14 septembre.

Le président Jerome Powell a déclaré que la Fed était fermement déterminée à ramener l'inflation à l'objectif de 2% de la banque centrale et qu'elle n'arrêterait pas son combat prématurément face à des données économiques plus faibles. Les arguments en faveur d'une action plus agressive ont été renforcés par le rapport sur l'indice des prix à la consommation de mardi, qui a montré que les mesures de l'inflation sous-jacente augmentaient plus que prévu.

"Nous nous attendons à ce que la Fed continue de grimper jusqu'à ce que les chiffres d'inflation réalisés diminuent, la publication de l'IPC d'août ajoutant une urgence substantielle à la tâche de la Fed", a déclaré Robert Dent, économiste américain senior chez Nomura Securities International Inc. plus de craintes d'une spirale des prix des salaires et / ou d'une hausse des anticipations d'inflation.

Ce que dit Bloomberg Economics…

"Le" diagramme en points "montrera un taux de terminal plus élevé en 2023. Nous pensons qu'il atteindra environ 4.2%, contre 3.8% au SEP de juin. De plus, la baisse des taux en 2024 ne serait pas aussi forte que lors du SEP de juin. Il pourrait afficher une baisse à environ 3.8-4% en 2024, contre 3.4% en juin SEP.

— Anna Wong, économiste en chef aux États-Unis

Powell a été vague sur la façon dont les taux d'intérêt pourraient monter et en juillet, il a déclaré que la Fed établirait une politique "réunion par réunion". Cela fait des prévisions « dot plot » du FOMC du taux cible une priorité pour les investisseurs lorsque le comité se réunira les 20 et 21 septembre. Powell tiendra une conférence de presse mercredi, 30 minutes après la publication de la décision politique.

La trajectoire des taux que les économistes attendent du FOMC la semaine prochaine est moins agressive que celle prévue par les marchés. Les investisseurs s'attendent à une hausse de 75 points de base mercredi et voient les taux progresser d'un point de pourcentage supplémentaire d'ici la fin de l'année à environ 4.23 %.

Les propres prévisions des économistes correspondent largement à ce qu'ils attendent du résumé des projections économiques de la Fed, avec des taux culminant à 4 % en décembre, puis diminuant en 2024.

Powell tente d'orienter l'économie vers un atterrissage "en douceur" d'une croissance économique plus lente, d'un marché du travail toujours robuste et d'une inflation plus faible. Cela se reflétera dans les prévisions du FOMC pour une croissance de seulement 0.5% en 2022 et 1.4% en 2023 – deux importantes baisses par rapport à juin – avec un chômage passant à 4.2% en 2024 contre 3.7% rapporté en août, selon l'enquête.

"La politique reste axée sur l'inflation avec peu de preuves de sa réactivité au ralentissement des données économiques/de l'emploi ou à la baisse des taux d'inflation", a déclaré Hugh Johnson, président de Hugh Johnson Economics LLC.

L'inflation reste le problème central de la politique de la Fed. Le FOMC devrait maintenir ses prévisions de pressions sur les prix et pourrait prévoir une inflation de 5.2 % pour 2022, 2.6 % pour 2023 et 2.2 % pour 2024. Cela reviendrait à manquer l'objectif d'inflation à long terme de la Fed de 2 % jusqu'en 2025.

Powell a souligné que la banque centrale sera agile dans ses plans de hausse des taux et le FOMC dans sa déclaration précédente n'a offert que des indications vagues selon lesquelles des augmentations continues seraient appropriées. Les trois quarts des économistes s'attendent à ce que le comité répète les orientations, tandis que la plupart des autres disent que le FOMC pourrait dire qu'il s'attend à ce que le rythme des hausses ralentisse, faisant écho aux récentes déclarations publiques de Powell.

Les deux tiers des économistes s'attendent également à une décision unanime ce mois-ci, le FOMC gardant un front uni derrière la lutte de Powell contre l'inflation. Jusqu'à présent cette année, le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, a exprimé sa dissidence en tant que faucon et la présidente de la Fed de Kansas City, Esther George, dans une direction accommodante.

Il y a moins de certitude quant aux plans de réduction du bilan de la Fed. Le niveau auquel les titres arrivant à échéance sont autorisés à expirer a augmenté ce mois-ci à un rythme annuel d'environ 1.1 billion de dollars. Les économistes prévoient de réduire le bilan à 8.4 billions de dollars d'ici la fin de l'année, tombant à 6.6 billions de dollars en décembre 2024, selon l'estimation médiane.

Près de la moitié des personnes interrogées ont déclaré que les responsables auraient recours à des ventes pures et simples de titres adossés à des créances hypothécaires, conformément à leur préférence déclarée de ne détenir que des bons du Trésor à long terme. Parmi ceux qui s'attendent à des ventes, il existe un large éventail d'opinions sur le moment où la vente commencerait, une légère majorité la voyant commencer au deuxième trimestre de 2023.

Les économistes de Wall Street ont continué à s'inquiéter du potentiel de récession alors que la Fed resserre sa politique monétaire dans un contexte de vents contraires, notamment la hausse des prix des aliments et de l'énergie dans le cadre de l'invasion russe de l'Ukraine.

"Une inflation plus élevée pendant plus longtemps, un resserrement plus agressif de la politique monétaire de la Fed et les effets d'entraînement négatifs d'un contexte mondial qui s'affaiblit se combineront pour pousser l'économie américaine dans une légère récession au premier semestre 2023, à notre avis", a déclaré Oxford. L'économiste américaine en chef Kathy Bostjancic.

Les économistes étaient mitigés quant aux perspectives, 49 % estimant qu'une récession est probable au cours des deux prochaines années, 33 % prévoyant un certain temps avec une croissance nulle ou négative probable et le reste cherchant à ce que la Fed réalise un atterrissage en douceur d'une croissance continue et d'une faible inflation. .