Décision sur les taux de la Fed en février 2023 : hausse d'un quart de point

La réserve fédérale mercredi a relevé son taux d'intérêt de référence d'un quart de point de pourcentage et a donné peu d'indications qu'il approche de la fin de ce cycle de hausse.
 
Conformément aux attentes du marché, le Federal Open Market Committee chargé de fixer les taux a relevé le taux des fonds fédéraux de 0.25 point de pourcentage. Cela l'amène à une fourchette cible de 4.5% à 4.75%, la plus élevée depuis octobre 2007.

Cette décision a marqué la huitième augmentation d'un processus qui a débuté en mars 2022. À lui seul, le taux des fonds fixe ce que les banques se facturent pour les emprunts au jour le jour, mais il se répercute sur de nombreux produits de dette à la consommation.

actualités liées à l'investissement

La Fed vise les hausses pour faire baisser l'inflation qui, malgré de récents signes de ralentissement, est toujours proche de son plus haut niveau depuis le début des années 1980.

La déclaration après la réunion a noté que l'inflation « s'est quelque peu atténuée mais reste élevée », une modification du langage précédent.

"Les données sur l'inflation reçues au cours des trois derniers mois montrent une réduction bienvenue du rythme mensuel des augmentations", a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors de sa conférence de presse après la réunion. "Et bien que les développements récents soient encourageants, nous aurons besoin de beaucoup plus de preuves pour être convaincus que l'inflation est sur une trajectoire descendante soutenue."

Les marchés, cependant, attendaient de la réunion de cette semaine des signes indiquant que la Fed mettrait bientôt fin aux hausses de taux. Mais la déclaration n'a fourni aucun signal de ce type. D'abord, les actions ont chuté à la suite de l'annonce, le Dow Jones Industrial Average ayant chuté de plus de 300 points.

Cependant, le marché a rebondi lors de la conférence de presse de Powell, après qu'il ait reconnu que « le processus désinflationniste » avait commencé. Les principales moyennes sont finalement devenues positives alors que les commentaires du marché se concentraient sur les commentaires quelque peu optimistes de Powell sur les progrès contre l'inflation.

"" Nous pouvons maintenant dire que je pense que pour la première fois le processus de désinflation a commencé ", a déclaré Powell, tout en notant qu'il serait " très prématuré de déclarer la victoire ou de penser que nous avons vraiment obtenu cela ".

Pourtant, la déclaration de la Fed comprenait un langage notant que le FOMC voit toujours la nécessité "d'augmentations continues de la fourchette cible". Les acteurs du marché avaient espéré un certain assouplissement de la phrase, mais la déclaration, approuvée à l'unanimité, l'a gardée intacte.

La déclaration a modifié une partie de la description de ce qui déterminera la future voie politique.

Les fonctionnaires ont dit ils détermineraient « l'ampleur » des hausses de taux futures en fonction de facteurs tels que les effets jusqu'à présent des hausses de taux, les délais dans lesquels la politique a un impact et l'évolution des conditions financières et de l'économie. Auparavant, la déclaration indiquait qu'elle utiliserait ces facteurs pour déterminer le "rythme" des futures hausses, un clin d'œil possible que le comité voit une fin aux augmentations quelque part, ou du moins une poursuite de petits mouvements à venir.

En 2022, la Fed a approuvé quatre mouvements consécutifs de 0.75 point de pourcentage avant de passer à une augmentation plus faible de 0.5 point de pourcentage en décembre. Au cours des dernières déclarations publiques, plusieurs responsables ont déclaré qu'ils pensaient que la banque centrale pouvait au moins réduire la taille des hausses, sans signaler quand elles pourraient se terminer.

Alors qu'il augmentait son taux de référence, le comité a qualifié la croissance économique de "modeste", tout en notant seulement que le chômage "est resté faible". La dernière évaluation du marché du travail a omis le langage précédent selon lequel les gains d'emploi ont été «robustes».

Sinon, la déclaration est restée intacte par rapport aux messages précédents alors que la Fed poursuit ses efforts pour arrêter l'inflation.

On pense que la politique de la Fed fonctionne avec un décalage - lorsque la banque centrale augmente les taux, il faut du temps à l'économie pour s'adapter à des contrôles plus stricts sur la monnaie.

Ce cycle particulier d'inflation a commencé en raison de Covid-des facteurs liés tels que des chaînes d'approvisionnement obstruées et une demande croissante de biens par rapport aux services. Les guerre en Ukraine a aggravé la hausse des prix de l'essence, tandis que des mesures de relance budgétaire et monétaire sans précédent ont alimenté l'augmentation des coûts d'une variété de biens et de services.

Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de plus de 10 % au cours de la dernière année. Le prix des œufs à lui seul a grimpé de 60 %, le beurre a augmenté de plus de 31 % et la laitue a bondi de 25 %, selon les données du Département du travail jusqu'en décembre. Les prix de l'essence ont baissé vers la fin de 2022, mais ont augmenté ces derniers jours, atteignant 3.50 $ le gallon à l'échelle nationale pour une augmentation d'environ 30 cents au cours du mois dernier, selon AAA.

Les responsables de la Fed sont restés résolus à lutter contre l'inflation, bien qu'ils aient déclaré que les chiffres récents montrent que les pressions pourraient s'atténuer. Les l'indice des prix à la consommation a diminué de 0.1 % en décembre sur une base mensuelle et est en hausse de 6.5 % par rapport à il y a un an – en baisse par rapport au sommet de 9 % de l'été dernier, mais toujours bien au-dessus du niveau où la Fed se sent à l'aise.

Parallèlement aux hausses de taux, la Fed a réduit les avoirs de son portefeuille obligataire. Cela a entraîné une réduction d'environ 445 milliards de dollars depuis juin, la Fed ayant ciblé un niveau plafonné de 95 milliards de dollars d'obligations arrivant à échéance qu'elle autorise à retirer chaque mois plutôt que de réinvestir.

La réduction du bilan a été l'équivalent d'environ 2 points de pourcentage de hausses de taux supplémentaires, selon la Fed de San Francisco. Le bilan est toujours à plus de 8.4 billions de dollars.

Les marchés guettent où la Fed mettra enfin fin aux hausses.

Au Réunion du FOMC de décembre, les membres du comité ont indiqué qu'ils voient le «taux terminal», ou le point où la Fed pense que la politique est suffisamment restrictive, à 5.1%. Les marchés parient que ce chiffre est plus proche de 4.75 % et ils s'attendent à ce que la Fed commence à réduire ses taux plus tard cette année, après une augmentation supplémentaire d'un quart de point en mars.

Les actions se sont redressées pour commencer 2023 alors que les investisseurs anticipaient une Fed moins restrictive.