La Fed s'empresse de minimiser la surprise de l'inflation de novembre, les marchés ne sont pas d'accord

Les marchés ont adoré le rapport de novembre sur l'indice des prix à la consommation (IPC) qui a dépassé les attentes. En revanche, la Fed est moins convaincue et s'attend à maintenir des taux élevés pendant un certain temps. Ils veulent plus de données avant d'être convaincus qu'ils gagnent la lutte contre l'inflation.

Chiffres encourageants

Le rapport de novembre sur l'IPC a offert des signes encourageants indiquant que l'inflation pourrait ralentir. L'inflation alimentaire a commencé à ralentir et un nombre croissant de catégories sont en baisse de prix. Les coûts du logement continuent d'augmenter, mais cela devrait changer dans les mois à venir, car d'autres séries montrent les prix de l'immobilier commencent à baisser.

Réaction du marché

La réaction du marché a été clairement positive. Le jour de l'annonce de l'IPC de novembre, le S&P 500 et le Dow Jones ont enregistré leur meilleur gain quotidien en pourcentage depuis plus de deux ans. Les contrats à terme sur taux d'intérêt ont suggéré que la Fed augmenterait les taux de 0.5 point de pourcentage à leur réunion de décembre. Avant les chiffres de l'IPC, les attentes du marché étaient équilibrées entre un mouvement de 0.5 et 0.75 point de pourcentage.

Une Fed prudente

Cependant, la Fed n'a pas tardé à minimiser les attentes selon lesquelles elle envisagerait bientôt de réduire les taux. Le président Logan de la Fed de Dallas a déclaré le 10 novembre : « Les données de l'IPC de ce matin ont été un soulagement bienvenu, mais il reste encore un long chemin à parcourir. Elle a poursuivi en disant : « Un refroidissement suffisant de l'économie finira par ramener l'inflation à notre cible. Mais ce processus ne fait que commencer. Le marché du travail reste très tendu et les salaires continuent de croître considérablement plus rapidement que le taux qui serait compatible avec une inflation de 2 %. Tout cela implique que la Fed est moins disposée que les marchés financiers à lire trop dans un seul rapport encourageant sur l'inflation.

En fait, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, l'a dit dans un discours en Australie le 13 novembre, qualifiant le rapport de l'IPC de novembre de "juste un point de données", déclarant que l'inflation était "énorme" et précisant que les taux continuent d'augmenter.

Réaction politique

Il existe une nette divergence entre la réaction de la Fed et celle des marchés au rapport sur l'inflation de novembre jusqu'à présent.

La Fed pourrait être moins encline à revenir sur sa lutte contre l'inflation que ne le soupçonne le marché. Ou peut-être que les marchés voient arriver des données plus positives sur lesquelles la Fed n'est pas encore prête à spéculer.