Fed Minutes pour montrer le niveau de support pour les randonnées plus importantes, un pic plus élevé

(Bloomberg) – Les responsables de la Réserve fédérale pourraient faire la lumière sur le nombre de décideurs politiques qui ont vu les arguments en faveur d'une augmentation plus importante des taux d'intérêt lors de leur dernière réunion et s'ils anticipaient la nécessité de prendre des taux plus élevés qu'on ne le pensait auparavant pour maîtriser une inflation constamment élevée.

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Les banquiers centraux américains publieront le procès-verbal à 2 heures mercredi de leur réunion du 31 janvier au 1 février. 75 rassemblement, au cours duquel ils ont voté à l'unanimité pour augmenter les taux de seulement un quart de point de pourcentage. C'était une modération par rapport à leur hausse d'un demi-point en décembre après quatre augmentations consécutives de 4.5 points de base. Cette action a ramené le taux directeur de référence de la Fed dans une fourchette cible de 4.75 % à XNUMX %.

La déclaration de politique générale de la Fed du 1er février a déclaré que "l'ampleur des augmentations futures" des taux dépendra d'un certain nombre de facteurs, y compris le resserrement cumulé de la politique monétaire, la formulation que les observateurs de la Fed considèrent comme un signal que la banque centrale peut s'en tenir à des mouvements de 25 points de base à l'approche de la fin de sa campagne de resserrement.

"Nous pensons que le procès-verbal exprimera la justification stratégique du déplacement en 25 secondes dans des termes similaires aux nôtres : apprendre des données du premier semestre dans quelle mesure les données résilientes à ce jour reflétaient des retards politiques par rapport à une économie plus résistante à des taux plus élevés. », ont écrit Krishna Guha et Peter Williams d'Evercore ISI dans une note aux clients.

Mais deux décideurs politiques bellicistes, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, et le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, ont déclaré la semaine dernière qu'ils voyaient les arguments en faveur d'une autre hausse de 50 points de base lors de la réunion et que de tels mouvements plus importants devraient toujours être sur la table pour décisions à venir.

La lecture de la réunion pourrait permettre de savoir si ces deux responsables, qui ne votent pas dans les décisions de politique monétaire cette année, étaient seuls dans leur réflexion ou si d'autres partageaient leur point de vue. Cela dit, le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a repoussé la possibilité de revenir à des hausses plus importantes, affirmant vendredi que des augmentations de 25 points de base donnaient plus de flexibilité aux responsables.

Les responsables peuvent placer la barre haute pour revenir à des augmentations de taux d'un demi-point. Mais si davantage de décideurs politiques soutenaient la préservation de l'option d'un mouvement plus important, cela pourrait laisser entendre que la Fed pourrait être disposée à prendre des taux plus élevés que prévu pour étouffer la forte inflation, a déclaré Omair Sharif, fondateur d'Inflation Insights.

"Cela nous donne au moins une idée de la rapidité avec laquelle la Fed pourrait changer si nécessaire", a déclaré Sharif. "Si vous pensez que 50 est évidemment sur la table, cela suggère probablement que le taux terminal va également être plus élevé."

Les projections publiées lors de la réunion de décembre de la Fed ont montré que les responsables ont vu les taux augmenter légèrement au-dessus de 5% cette année et y rester pendant un certain temps pour ramener l'inflation à l'objectif de 2% de la banque centrale. Les investisseurs doutaient auparavant de ce message et prévoyaient des baisses de taux pour le second semestre de cette année.

Mais dans la foulée de données économiques plus solides et de messages bellicistes de certains décideurs politiques, les marchés voient maintenant la Fed prolonger sa campagne de hausse des taux plus longtemps que prévu. Des augmentations de taux d'un quart de point sont pleinement intégrées pour mars et mai et les chances d'un autre mouvement de ce type en juin sont élevées. Les investisseurs voient les taux culminer à 5.37 % cette année, selon les contrats à terme financiers.

Les rapports économiques récents ont montré des ventes au détail robustes, un rebond plus fort que prévu des prix à la production aux États-Unis et des prix à la consommation qui ne ralentissent pas autant que prévu.

Le procès-verbal pourrait également révéler comment les responsables ont interprété les données dont ils disposaient au moment de la réunion, offrant des indices sur la façon dont ils pourraient interpréter les données solides qui ont été publiées depuis la réunion, a déclaré Sharif. Un message selon lequel les décideurs politiques considèrent les risques de faire trop peu pour stopper l'inflation comme le plus grand risque par rapport à trop de hausse, pourrait suggérer que les responsables sont prêts à augmenter les taux, a-t-il déclaré.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré aux journalistes après la réunion au début du mois que les projections à venir, que les responsables rédigeront pour leur réunion des 21 et 22 mars, seront déterminées par ce qui se passera avec l'inflation.

"Il pourrait certainement être plus élevé que ce que nous écrivons en ce moment", a déclaré Powell. "En même temps, si les données arrivent, dans l'autre sens, alors nous, vous savez, nous prendrons des décisions dépendantes des données lors des prochaines réunions."

–Avec l'aide de Vince Golle.