Compte rendu de la Fed juillet 2022 :

Fonctionnaires de la Réserve fédérale lors de leur réunion de juillet ont indiqué qu'ils n'envisageraient probablement pas de retirer les hausses de taux d'intérêt tant que l'inflation n'aurait pas considérablement baissé, selon le compte rendu de la séance publié mercredi.

Au cours d'une réunion au cours de laquelle la banque centrale a approuvé une hausse des taux de 0.75 point de pourcentage, les décideurs ont exprimé leur détermination à faire baisser l'inflation qui se situe bien au-dessus du niveau de 2 % souhaité par la Fed.

Ils n'ont pas fourni d'indications spécifiques pour les augmentations futures et ont déclaré qu'ils surveilleraient de près les données avant de prendre cette décision. Les prix du marché sont pour une hausse de taux d'un demi-point lors de la réunion de septembre, bien que cela reste un appel proche.

Les participants à la réunion ont noté que la fourchette de 2.25 % à 2.50 % du taux des fonds fédéraux se situait autour du niveau "neutre", qui n'est ni favorable ni restrictif à l'activité. Certains responsables ont déclaré qu'une position restrictive serait probablement appropriée, indiquant d'autres hausses de taux à venir.

"Avec l'inflation restant bien au-dessus de l'objectif du Comité, les participants ont jugé que le passage à une position politique restrictive était nécessaire pour répondre au mandat législatif du Comité de promouvoir un maximum d'emploi et de stabilité des prix", indique le procès-verbal.

Le document reflétait également l'idée qu'une fois que la Fed serait à l'aise avec sa position politique et la verrait avoir un impact sur l'inflation, elle pourrait commencer à lever le pied du frein politique. Cette notion a contribué à pousser les actions vers un fort rallye estival.

"Les participants ont estimé que, à mesure que l'orientation de la politique monétaire se durcirait davantage, il deviendrait probablement approprié à un moment donné de ralentir le rythme des augmentations des taux directeurs tout en évaluant les effets des ajustements cumulés des politiques sur l'activité économique et l'inflation", indique le procès-verbal.

Cependant, le résumé indiquait également que certains participants avaient déclaré qu'"il serait probablement approprié de maintenir ce niveau pendant un certain temps pour s'assurer que l'inflation était fermement sur le chemin du retour à 2 %.

Les responsables ont noté que les futures décisions tarifaires seraient basées sur les données entrantes. Mais ils ont également déclaré qu'il y avait peu de signes de ralentissement de l'inflation, et les minutes ont souligné à plusieurs reprises la détermination de la Fed à faire baisser l'inflation.

Ils ont en outre noté qu'il faudrait probablement "un certain temps" avant que la politique n'entre en vigueur suffisamment pour avoir un impact significatif.

La l'indice des prix à la consommation est resté stable en juillet mais était en hausse de 8.5% par rapport à il y a un an. Une mesure distincte suivie par la Fed, la indice des prix des dépenses de consommation personnelle, a augmenté de 1 % en juin et de 6.8 % d'une année sur l'autre.

Les décideurs craignaient que tout signe d'hésitation de la part de la Fed n'aggrave la situation.

"Les participants ont jugé qu'un risque important auquel était confronté le Comité était qu'une inflation élevée puisse s'enraciner si le public commençait à remettre en question la détermination du Comité à ajuster suffisamment l'orientation de la politique", indique le procès-verbal. "Si ce risque se matérialisait, cela compliquerait la tâche de ramener l'inflation à 2% et pourrait augmenter considérablement les coûts économiques de le faire."

Bien que la Fed ait pris des mesures sans précédent en augmentant de trois quarts de point lors de réunions successives, les marchés ont récemment été en mode rallye dans l'espoir que la banque centrale pourrait ralentir le rythme des augmentations à l'approche de l'automne.

Depuis le récent creux de la mi-juin, le Dow Jones Industrial Average a augmenté de plus de 14 %.

Le procès-verbal a noté que certains membres craignaient que la Fed n'en fasse trop avec des hausses de taux, soulignant l'importance de ne pas être lié à des orientations prospectives sur les mouvements et plutôt de suivre les données.