Hausse probable de la Fed, malgré des chiffres d'inflation encourageants

Décembre Inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) les données ont montré une déflation d'un mois sur l'autre avec des prix en baisse de 0.1 %, principalement en raison de la baisse des prix de l'énergie. Cependant, malgré la baisse mensuelle, l'inflation se maintient à 6.5 % en glissement annuel par rapport à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale américaine (Fed).

De plus, l'inflation des services, que la Fed surveille de près, a augmenté de 0.5 % sur le mois, tirée principalement par la hausse des coûts du logement. Bien que l'inflation ait diminué depuis l'été, la Fed devrait adopter une approche prudente, augmentant probablement les taux le 1er février. Une hausse de 0.25 point de pourcentage des taux lors de cette réunion est considérée comme très probable par les marchés obligataires.

Données d'inflation de décembre

Les données d'inflation de décembre étaient globalement encourageantes. Les prix de l'énergie, en baisse de 4.5 %, ont entraîné une baisse globale des prix pour le mois, mais en excluant les aliments et l'énergie, les prix ont augmenté de 0.3 % d'un mois sur l'autre, ce qui est toujours un peu plus élevé que ne le souhaite la Fed. L'inflation est clairement orientée à la baisse depuis l'été, même si elle reste bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.

Le coût de nombreux biens a baissé en décembre. Les catégories affichant des baisses de prix mensuelles comprenaient de nombreux produits de base, les voitures et certaines catégories d'articles ménagers et de vêtements. Les prix des denrées alimentaires, qui augmentaient rapidement, continuent d'augmenter, mais à un taux mensuel plus lent de 0.3 %, car le coût de divers aliments tels que diverses viandes et produits a baissé d'un mois à l'autre en décembre, malgré une flambée du prix des œufs. .

Frais de logement

Le principal problème que la Fed aura avec le rapport sur l'IPC est la hausse des coûts des services. Cela s'explique principalement par la hausse des coûts de logement. Les coûts du logement ont augmenté de 0.8 % pour le mois de décembre. Cependant, contrairement à d'autres éléments du rapport sur l'IPC, les coûts d'habitation ont un décalage de plusieurs mois par rapport aux prix actuels du marché en raison de la méthode de calcul utilisée.

Selon Zillow données les coûts du logement ont diminué depuis l'été et Zillow prévoit que les prix des logements baisseront légèrement sur 12 mois. Si cette prévision se maintient, cela pourrait faire baisser davantage l'inflation, en particulier parce que les coûts du logement sont une composante majeure de l'IPC et la seule grande catégorie dont les prix augmentent encore fortement dans le rapport de décembre.

Pour l'instant, le logement affiche toujours des augmentations à deux chiffres d'une année sur l'autre selon de nombreuses estimations, mais le ralentissement des prix de l'immobilier et le décalage avec lequel les coûts actuels du logement sont reflétés dans l'IPC pourraient faire baisser le taux d'inflation à mesure que 2023 avance.

Que fera la Fed ?

La Fed est peut-être à court de choses à se soucier de l'inflation. Oui, l'inflation annuelle reste bien au-dessus de la cible, mais la tendance depuis l'été a été plus encourageante que beaucoup ne l'avaient prévu.

Les prix des biens se détendent, les matières premières et l'énergie ont reculé par rapport à leurs sommets. Une préoccupation persistante est que les prix des services continuent d'augmenter, mais le logement en est une grande partie, et la croissance des prix des logements pourrait encore ralentir dans les mois à venir.

La Fed peut également pointer vers une hausse des salaires d'environ 6% en glissement annuel selon le Estimations de la Fed d'Atlanta, bien que même dans ce cas, la croissance des salaires semble s'être modérée depuis l'été 2022. La Fed craint également qu'un autre choc inflationniste, comme la guerre en Ukraine ou des problèmes de chaîne d'approvisionnement, ne pousse l'inflation à des niveaux ingérables. Au fil du temps, ce scénario devient moins probable.

La Fed pourrait bien relever ses taux à nouveau en février, mais les données récentes sur l'inflation ont montré une tendance encourageante, ce qui confirme que nous sommes proches du sommet du cycle des taux d'intérêt. De nombreuses Les décideurs de la Fed s'attendent à ce que les taux plafonnent à plus de 5% cette année, mais le marché soupçonne que la Fed pourrait ne pas aller aussi loin.