La Fed discute de la facilitation de l'accès à la fenêtre de remise pour aider les banques

(Bloomberg) - La Réserve fédérale envisage d'assouplir les conditions d'accès des banques à son guichet d'escompte, donnant aux entreprises un moyen de transformer des actifs qui ont perdu de la valeur en liquidités sans le genre de pertes qui ont renversé SVB Financial Group.

Les plus lus de Bloomberg

Une telle décision augmenterait la capacité des banques à répondre aux demandes de retrait des déposants, sans avoir à comptabiliser des pertes en vendant des obligations et d'autres actifs dont la valeur s'est détériorée en raison de la hausse des taux d'intérêt - la dynamique qui a provoqué l'effondrement de SVB vendredi. .

Les changements en discussion ont été décrits par des personnes connaissant le sujet, qui ont demandé à ne pas être nommées car les pourparlers sont confidentiels. La Fed s'est refusée à tout commentaire.

Certaines banques ont commencé à tirer sur la fenêtre d'escompte vendredi, cherchant à renforcer les liquidités après que les autorités ont saisi la Silicon Valley Bank de SVB, ont déclaré des personnes proches de la situation, le dernier signe de stress croissant parmi les prêteurs du pays. Ce faisant, les banques allaient au-delà du soi-disant prêteur d'avant-dernier recours, le Federal Home Loan Bank System, qui a connu une augmentation des emprunts au cours de l'année écoulée.

On ne sait pas combien de banques l'ont fait. Au moins on aurait normalement utilisé le FHLB de New York. Dans un communiqué, le FHLB de New York a déclaré qu'il avait connu "une demande accrue de la part de nos membres alors qu'ils réagissaient à un marché volatil", mais qu'il était en mesure d'honorer les demandes d'emprunt faites vendredi.

La Fed a actuellement deux programmes de prêt dans le cadre de la fenêtre d'escompte. Le principal programme de crédit est destiné aux banques saines qui peuvent apporter des garanties à la Fed et obtenir des prêts moyennant une légère pénalité par rapport à leur taux de prêt au jour le jour, connu sous le nom de taux des fonds fédéraux.

Il existe un deuxième programme appelé crédit secondaire qui s'adresse aux banques en difficulté, qui implique des taux de pénalité plus élevés et des durées de prêt plus courtes.

La Fed coupe généralement les actifs dans les deux programmes pour s'assurer contre le risque. Par exemple, les bons du Trésor datés de plus de 10 ans subissent une décote de 5 % pour tenir compte de leur volatilité. Les décotes pourraient être modifiées par la Fed afin qu'elle verse plus de crédit sur des pools de garanties relativement sûrs.

L'utilisation et les conditions de la fenêtre d'escompte relèvent de la propre prise de décision de la Fed et évitent l'approbation multi-agences requise dans une facilité de prêt d'urgence.

—Avec l'aide de Saleha Mohsin.

(Mises à jour avec des informations sur le fonctionnement de la fenêtre de remise à partir du sixième paragraphe.)