Le président de la Fed, Jerome Powell, déclare que de plus petites hausses de taux pourraient avoir lieu en décembre

WASHINGTON – Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a confirmé mercredi que des hausses de taux d'intérêt plus faibles sont probablement à venir, même s'il considère que les progrès dans la lutte contre l'inflation sont largement insuffisants.

Faisant écho aux déclarations récentes d'autres responsables de la banque centrale et aux commentaires lors de la réunion de novembre de la Fed, Powell a déclaré qu'il voyait la banque centrale en position de réduire l'ampleur des hausses de taux dès le mois prochain.

Mais il a averti que la politique monétaire devrait rester restrictive pendant un certain temps jusqu'à ce que de réels signes de progrès apparaissent sur l'inflation.

"Malgré certains développements prometteurs, nous avons encore un long chemin à parcourir pour rétablir la stabilité des prix", a déclaré Powell dans une allocution prononcée à la Brookings Institution.

Le président a noté que les mesures politiques telles que les hausses de taux d'intérêt et la réduction des avoirs obligataires de la Fed mettent généralement du temps à se frayer un chemin à travers le système.

"Ainsi, il est logique de modérer le rythme de nos augmentations de taux alors que nous approchons du niveau de retenue qui sera suffisant pour faire baisser l'inflation", a-t-il ajouté. "Le moment de modérer le rythme des hausses de taux pourrait venir dès la réunion de décembre."

Les marchés avaient déjà prévu environ 65% de chances que la Fed réduise ses hausses de taux d'intérêt à un demi-point de pourcentage en décembre, après quatre mouvements successifs de 0.75 point, selon les données du CME Group. Ce rythme de hausse des taux est le plus agressif depuis le début des années 1980.

Ce qui reste à voir, c'est où va la Fed à partir de là. Alors que les marchés évaluent la probabilité de baisses de taux plus tard en 2023, Powell a plutôt averti que la politique restrictive resterait en place jusqu'à ce que l'inflation montre des signes plus cohérents de recul.

"Compte tenu de nos progrès dans le resserrement de la politique, le moment de cette modération est beaucoup moins important que les questions de savoir combien nous devrons encore augmenter les taux pour contrôler l'inflation, et combien de temps il faudra maintenir la politique à un niveau restrictif. ", a déclaré Powell.

« Il est probable que le rétablissement de la stabilité des prix nécessitera de maintenir la politique à un niveau restrictif pendant un certain temps. L'histoire met fortement en garde contre un assouplissement prématuré de la politique », a-t-il ajouté. "Nous garderons le cap jusqu'à ce que le travail soit fait."

Les remarques de Powell s'accompagnent de signes hésitants indiquant que l'inflation diminue et que le marché du travail ultra-tendu se desserre.

Plus tôt ce mois-ci, l'indice des prix à la consommation indiquait une hausse de l'inflation, mais inférieure à ce que les économistes avaient estimé. Des rapports séparés mercredi ont montré une croissance de la masse salariale privée bien inférieure aux attentes en novembre, tandis que les offres d'emploi ont également diminué.

Cependant, Powell a déclaré que les données à court terme peuvent être trompeuses et qu'il doit voir des preuves plus cohérentes.

Par exemple, il a déclaré que les économistes de la Fed s'attendent à ce que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base préféré de la banque centrale en octobre, qui sera publié jeudi, montre une inflation à un rythme annuel de 5 %. Ce serait en baisse par rapport aux 5.1 % de septembre, mais toujours bien en avance sur l'objectif à long terme de 2 % de la Fed.

"Il faudra beaucoup plus de preuves pour confirmer que l'inflation est en train de baisser", a déclaré Powell. « À tous points de vue, l'inflation reste beaucoup trop élevée.

"Je dirai simplement que nous avons plus de terrain à couvrir", a-t-il ajouté.

Powell a ajouté qu'il s'attend à ce que le pic ultime des taux – le «taux terminal» – soit «un peu plus élevé que prévu» lorsque les membres du Federal Open Market Committee chargé de fixer les taux ont fait leurs dernières projections en septembre. Les membres du comité à l'époque ont déclaré qu'ils s'attendaient à ce que le taux terminal atteigne 4.6%; les marchés le voient désormais dans la fourchette de 5% à 5.25%, selon les données du groupe CME.

Les problèmes de chaîne d'approvisionnement au cœur de la flambée de l'inflation se sont atténués, a déclaré Powell, tandis que la croissance a globalement ralenti en dessous de la tendance, même avec un gain annualisé de 2.9 % du PIB au troisième trimestre. Il s'attend à ce que l'inflation du logement augmente l'année prochaine, mais qu'elle baisse ensuite probablement.

Cependant, il a déclaré que le marché du travail n'avait montré "que des signes timides de rééquilibrage" après que les offres d'emploi aient dépassé le nombre de travailleurs disponibles par une marge de 2 contre 1. Cet écart s'est réduit à 1.7 pour 1 mais reste bien au-dessus des normes historiques.

Le marché du travail tendu a entraîné une forte augmentation des salaires des travailleurs qui n'ont néanmoins pas réussi à suivre l'inflation.

« Pour être clair, une forte croissance des salaires est une bonne chose. Mais pour que la croissance des salaires soit durable, elle doit être compatible avec une inflation de 2 % », a-t-il déclaré.

Powell a longuement parlé des facteurs qui maintiennent une faible participation à la population active, un facteur clé pour remédier au déséquilibre entre les emplois ouverts et les travailleurs disponibles. Il a déclaré qu'un problème important était les «retraites excessives» pendant la pandémie de Covid.