Le président de la Fed qualifie le marché du logement de "très surchauffé"

Jerome Powell a déclaré qu'il considérait le marché immobilier américain comme "très surchauffé" après la pandémie, et estime que l'offre et la demande doivent se rééquilibrer.

Powell a pris la parole lors d'une conférence de presse le 2 novembre alors que le comité de la Réserve fédérale américaine, que Powell préside, a relevé les taux de 0.75 point de pourcentage à lutter contre la flambée de l'inflation américaine. Cela pourrait encore augmenter les coûts hypothécaires, après qu'ils aient déjà considérablement augmenté en 2022. Les actions et les commentaires de Powell n'étaient pas positifs pour le logement.

Risque réduit

Powell ne voit pas de parallèle avec la grande crise financière parce que les normes de prêt et de crédit pour les hypothèques sont maintenant beaucoup plus élevées selon la Fed que pendant la crise financière, donc Powell pense que les retombées d'un marché du logement plus faible pour le marché de l'économie au sens large peut être inférieur.

Put de la Fed ?

Powell a clairement indiqué que sa principale préoccupation était de gérer l'inflation, et plutôt que de chercher à soutenir les valorisations d'actifs tels que le logement, les actions et les obligations, Powell est beaucoup plus concentré sur la réduction de l'inflation. Il n'y a pas beaucoup de preuves d'un « put de la Fed » aujourd'hui, qui est le terme du marché pour la façon dont la Fed interviendrait et chercherait peut-être à réduire les taux si les valorisations boursières chutaient fortement. C'est peut-être aussi une mauvaise nouvelle pour le logement.

Powell peut croire que la baisse des valorisations des actifs pourrait faire partie de la solution à la baisse de l'inflation actuellement, plutôt qu'un problème auquel la Fed cherche à remédier.

Étant donné que les taux pourraient augmenter encore au cours des prochains mois, ce n'est pas nécessairement une bonne nouvelle pour les marchés de l'habitation. Nous devons bien sûr noter que les attentes futures en matière de taux sont généralement intégrées dans les coûts hypothécaires, de sorte que l'augmentation des taux par la Fed conformément aux prévisions du marché n'entraînera pas nécessairement une augmentation excessive des taux hypothécaires à long terme.

Plus loin à tomber?

Le défi est qu'en dépit de l'évaluation sombre de Powell, les prix de l'immobilier n'ont pas encore beaucoup baissé. Oui, nous avons connu quelques mois de baisse depuis l'été, mais les prix de l'immobilier restent en hausse à deux chiffres sur une base de pourcentage d'une année sur l'autre sur la plupart des indices immobiliers.

En revanche, les coûts hypothécaires, qui sont un facteur clé de l'abordabilité du logement, ont récemment dépassé les 2002 %. C'est un niveau jamais vu depuis XNUMX ou avant, d'après un Coûts hypothécaires sur 30 ans. Les maisons deviennent beaucoup moins abordables.

La fin des taux bas ?

Une période de taux très bas dans l'économie américaine touche peut-être à sa fin, et ce n'est pas une bonne nouvelle pour le logement. L'un des espoirs pour le marché du logement est que le La Fed est peut-être maintenant proche du sommet du cycle des taux d'intérêt, et peut-être que les taux baisseront en 2023.

Pourtant, même cette vision pourrait être trop optimiste, les contrats à terme suggèrent une certaine chance que la Fed maintienne ses taux stables en 2023. La baisse des taux pourrait être encore loin. Le marché considère actuellement que les taux reviennent à environ 2023 % comme l'un des résultats les plus extrêmes pour 2023. Il est plus probable que les taux à court terme passent la majeure partie de XNUMX autour de XNUMX % sur la base des attentes du marché.

Sur la base des commentaires d'aujourd'hui, les chances que la Fed soutienne le marché immobilier semblent faibles par rapport à la priorité de la lutte contre l'inflation. Au contraire, la Fed pourrait en fait rechercher une baisse des prix de l'immobilier. En effet, les coûts du logement représentent une grande partie de l'indice d'inflation que la Fed veut maîtriser. La baisse des prix de l'immobilier pourrait être ce dont la Fed a besoin pour réduire les niveaux d'inflation aux États-Unis.