L'accord faustien pourrait mettre en péril l'éolien offshore et les énergies renouvelables sur les terres fédérales

ANALYSE : Compromis dans le Loi sur la réduction de l'inflation de 2022 entre les protections climatiques et les intérêts des combustibles fossiles pourrait être désastreux pour les projets éoliens offshore et pour les projets solaires et éoliens sur les terres fédérales. Le Congrès semble conduire avec les deux pieds fermement appuyés sur la pédale d'accélérateur et les freins en même temps. Le diable est dans les détails.

Principaux points saillants du projet de loi – Incitations pour le climat et l'énergie

Dans l'ensemble, le projet de loi est bon pour l'environnement et bon pour l'économie. Cette législation historique - l'initiative américaine la plus complète pour atténuer le changement climatique à ce jour - semble sur le point d'être adoptée par le Congrès et d'être promulguée par le président Joseph R. Biden, Jr. plus tard ce mois-ci avec relativement peu de changements majeurs. Au-delà des dispositions relatives au climat et à l'énergie, il existe des mesures importantes pour réduire les prix des médicaments sur ordonnance et pour combler la «faille» de l'intérêt porté qui a profité aux gestionnaires de capital-investissement, d'immobilier et de fonds spéculatifs.

Le projet de loi étend les crédits d'impôt existants pour les énergies renouvelables - crédits d'impôt à la production (PTC) et crédits d'impôt à l'investissement (ITC) - et contient d'autres dispositions importantes sur le climat et l'énergie. Le stockage d'énergie autonome (avec option de non-participation à la normalisation pour les grands projets), la propriété de biogaz, les contrôleurs de micro-réseaux, le verre dynamique et les petites installations d'interconnexion (mais pas les lignes de transmission) deviendraient éligibles à l'ITC. Des crédits d'impôt supplémentaires sont disponibles pour certains projets situés dans des communautés de friches industrielles et de mines de charbon ou pour de petits projets éoliens et solaires mis en service dans certaines communautés à faible revenu. Des crédits bonus sont également disponibles pour certains investissements si des objectifs supplémentaires sont atteints en matière de contenu national et de normes du travail (salaires et apprentissages en vigueur pour créer des emplois qualifiés et une capacité de fabrication nationale). Le crédit d'impôt de l'article 45Q de l'Internal Revenue Code pour la capture et la séquestration du carbone (CCUS) serait prolongé, bien que le projet de loi réduise la quantité minimale d'oxyde de carbone qui doit être capturée pour être éligible. Le projet de loi prévoit jusqu'à 1.5 cent/kWh de PTC jusqu'en 2032 pour les centrales nucléaires à émission zéro existantes qui n'ont pas encore réclamé la PTC en vertu de l'article 45J.

Le projet de loi imposerait un impôt minimum de remplacement de 15 % sur les sociétés dont le revenu des états financiers ajustés dépasse 1 milliard de dollars. Le nouvel impôt minimum alternatif sur les sociétés pourrait conduire à une plus grande participation aux marchés de l'équité fiscale, si davantage de grandes sociétés à la recherche d'avantages fiscaux deviennent des investisseurs dans des partenariats qui possèdent des projets d'énergie renouvelable. D'autres dispositions de la loi permettent le transfert d'intérêts sociaux à des tiers non liés pour faciliter la monétisation des crédits d'impôt énergie. L'élargissement de la profondeur et de la liquidité des marchés de l'équité fiscale pourrait réduire légèrement le coût de l'équité fiscale, aider les promoteurs de projets et réduire le coût du capital pour les projets admissibles.

S'écartant des mécanismes d'incitation traditionnels, le projet de loi montre une politique de migration des crédits d'impôt basés sur différents types de technologies renouvelables vers des crédits basés sur l'évitement ou la réduction des émissions. Le projet de loi fournirait à terme un CIP ou un CII de 10 ans (mais pas les deux) pour les installations de production d'électricité avec un taux d'émissions de gaz à effet de serre nul. Ce crédit d'impôt indépendant de la technologie couvrirait également les installations modernisées mises en service après 2024, à condition que l'installation existante n'ait pas déjà été admissible à un crédit énergétique. Les émissions n'incluent pas les quantités séquestrées grâce à la technologie de capture du carbone. De même, les incitations à l'hydrogène propre sont liées à des réductions des taux d'émissions de gaz à effet de serre du cycle de vie (mesurés en kilogrammes d'éq. CO2 par kilogramme d'hydrogène) plutôt qu'à des choix technologiques trop normatifs. D'autres dispositions de la loi récompenseraient les réductions des émissions de méthane, notamment en ce qui concerne le biogaz et les usines de valorisation énergétique des déchets agricoles, ainsi que la surveillance et le contrôle des émissions fugitives liées à la production de pétrole et de gaz.

Des subventions sont également versées aux fabricants d'équipements pour la production d'énergie renouvelable et propre, y compris les véhicules et camions électriques. Les acheteurs de véhicules électriques neufs ou d'occasion ou de véhicules à carburant de remplacement recevraient également des remboursements. Les carburants propres, y compris le biodiesel et le carburant d'aviation durable, bénéficient également d'incitations économiques. Le 31 décembre 2024, les crédits de carburant existants passeraient au crédit de production de carburant propre.

Mais quelques surprises malheureuses sont enfouies profondément dans le projet de loi de 725 pages actuellement devant le Congrès. Ces dispositions soutiendraient l'augmentation des investissements dans l'exploration et la production pétrolières et gazières nationales, en particulier sur les terres fédérales et dans les eaux fédérales extracôtières. Ces dispositions vont à l'encontre de l'objectif de l'administration Biden-Harris de réduire les émissions de gaz à effet de serre aux États-Unis de 50 % d'ici 2030. La loi sur la réduction de l'inflation en instance reste essentielle à cet effort. Si le projet de loi est promulgué tel qu'il est actuellement rédigé et que les investissements, les incitations et les innovations souhaités se concrétisent, la réalisation de cet objectif climatique restera vraisemblablement à portée de main. Sans le projet de loi ou une législation similaire, atteindre cet objectif climatique ambitieux est probablement impossible.

Nouvelles règles pour les baux énergétiques sur les terres fédérales et dans les eaux extracôtières

Une petite disposition facilement négligée du projet de loi pourrait avoir un impact important, mais pas nécessairement de la manière dont ses auteurs pourraient l'avoir voulu. Long d'un peu plus de deux pages, l'article 50265 met en péril le développement de milliards de dollars de projets éoliens offshore prévus et de projets d'énergie renouvelable sur des terres fédérales. Et cela ajoute à la complexité et à l'incertitude de l'obtention de permis environnementaux fédéraux alors même que les démocrates et les républicains proclament la nécessité de rationaliser le processus d'admissibilité.

En vertu de cette disposition, pendant la prochaine décennie après l'entrée en vigueur de la nouvelle loi, aucun droit de passage ne pourrait être accordé pour le développement de l'énergie éolienne ou solaire sur les terres fédérales à moins qu'une vente de bail trimestrielle n'ait lieu et aboutisse à la délivrance d'un bail pétrolier et gazier, si toutes les offres acceptables ont été reçues, dans les 120 jours précédant l'émission de l'emprise proposée pour l'énergie éolienne ou solaire. Chaque fois qu'un droit de passage éolien ou solaire doit être délivré par le Bureau of Land Management (BLM), pour chaque projet qui s'applique et a satisfait aux exigences d'autorisation en vertu de la National Environmental Policy Act (NEPA) et d'autres lois, une détermination distincte seraient nécessaires sur le statut des baux pétroliers et gaziers vendus dans le cadre du programme de baux de BLM. Cette détermination ne dépendrait pas de la qualité, de la valeur, de la conformité ou du mérite d'un projet énergétique, mais uniquement du calendrier et de l'avancement d'actions administratives totalement indépendantes.

En outre, au moins 2 millions d'acres de terres fédérales (ou, si elles sont inférieures, au moins la moitié de la superficie pour laquelle des déclarations d'intérêt ont été soumises par des soumissionnaires potentiels) doivent avoir été proposées pour des baux pétroliers et gaziers au cours de l'année précédant chaque vent proposé. ou un droit de passage solaire est émis. En pratique, en supposant que BLM reçoive suffisamment de manifestations d'intérêt, cela signifie qu'au moins 20 millions d'acres de terres fédérales doivent être proposées au total pour de nouveaux baux pétroliers et gaziers sur dix ans sur une base trimestrielle. Toute interruption ou suspension des ventes de concessions pétrolières et gazières au cours de la prochaine décennie pour quelque raison que ce soit (y compris, apparemment, si les autorisations environnementales nécessaires ne peuvent pas être obtenues, si les tribunaux bloquent les ventes, si les vendeurs manifestent leur intérêt mais ne soumettent pas d'offre, ou si une future administration suspend tout programme de concession pétrolière et gazière) mettrait un terme brutal au développement de tous les nouveaux projets d'énergie solaire et éolienne sur les terres fédérales.

Les projets éoliens offshore seraient confrontés à des risques similaires. Compte tenu du stade précoce de développement de l'industrie éolienne offshore aux États-Unis, de la très grande échelle et de la complexité des projets éoliens offshore et du long processus d'autorisation pluriannuel qu'ils doivent subir, la dépendance de leurs baux fédéraux vis-à-vis de la vente de baux non liés pour le forage pétrolier et gazier offshore peut être une menace plus existentielle. En vertu de la loi proposée, aucun bail pour le développement éolien offshore ne pourrait être délivré par le Bureau of Ocean Energy Management (BOEM) dans les eaux fédérales à tout moment au cours des dix prochaines années à moins que, au moment de chaque nouveau bail d'une zone éolienne offshore, le BOEM a également, au cours des douze mois précédents, proposé de vendre un nouveau bail pétrolier et gazier et, si des offres acceptables ont été reçues pour une parcelle offerte, a émis un bail. En outre, pas moins de 60 millions d'acres d'eaux fédérales sur le plateau continental extérieur doivent avoir été proposées pour des baux pétroliers et gaziers au cours de l'année précédente, sinon aucun nouveau bail éolien offshore ne pourrait être délivré. En effet, plus de 600 millions d'acres d'eaux fédérales doivent être offertes (bien que les zones invendues puissent être offertes à nouveau) pour de nouvelles explorations et productions pétrolières et gazières. Le non-respect du rythme annuel requis des baux pétroliers et gaziers offshore bloquerait tous les baux éoliens offshore ultérieurs.

Circonstances mal comprises, conséquences imprévues

Les nouveaux baux pétroliers et gaziers obligatoires pourraient ne pas accroître sensiblement la production de combustibles fossiles. Mais les lier à de nouveaux baux éoliens et solaires pourrait ralentir l'octroi de permis pour les projets renouvelables et jeter des obstacles aux nouveaux investissements dans les énergies renouvelables. La délivrance de tous les baux énergétiques et droits de passage fédéraux doit être conforme à l'examen par la NEPA des impacts environnementaux et des facteurs d'atténuation. En vertu du nouveau projet de loi, seuls les développeurs de nouveaux projets éoliens et solaires seraient confrontés à une exigence supplémentaire sans rapport avec leurs projets d'énergie renouvelable, et complètement hors du contrôle des développeurs : que l'agence émettrice (BLM ou BOEM) propose et émette également de nouveaux projets pétroliers et gaziers baux récemment et sur une base continue. Cette incertitude réglementaire pourrait considérablement freiner les investissements dans les projets d'énergie renouvelable sur les terres fédérales et, en particulier, l'éolien offshore, sapant les autres dispositions du projet de loi destinées à stimuler ces investissements.

Pour mettre ces chiffres en perspective, les terres publiques devant être ouvertes à de nouveaux baux de forage pétrolier et gazier totaliseraient 20 millions d'acres sur une décennie, une superficie plus grande que la superficie de l'État du Maine. Les nouvelles zones océaniques à ouvrir au forage offshore équivaudraient à 60 millions d'acres (une zone presque aussi grande que l'État du Wyoming), chaque année pour dix ans.

BLM supervise environ 245 millions d'acres de terres publiques fédérales (y compris des terres gérées pour les loisirs de plein air, le développement des ressources pétrolières, gazières, charbonnières et énergétiques renouvelables, la production de pâturages et de bois, le patrimoine culturel et les sites sacrés, et soutenant l'habitat et l'écosystème de la faune les fonctions). En réponse au décret 14008 du président Biden (27 janvier 2021), le Le ministère de l'Intérieur (DOI) a publié un rapport en novembre 2021 examiner les pratiques fédérales en matière de baux et de permis de pétrole et de gaz. Selon le rapport, qui critiquait les pratiques de location BLM existantes, notamment les faibles taux de redevance et les baux mal gérés ou improductifs, le DOI a calculé que la production fédérale de pétrole et de gaz onshore représente environ 7 % du pétrole produit dans le pays et 8 % du gaz naturel produit dans le pays. .

BLM gère actuellement 37,496 26.6 concessions pétrolières et gazières fédérales couvrant 96,100 millions d'acres avec près de 75 26 puits. La nouvelle loi proposée vise à augmenter cette superficie sous bail de 13.9% sur dix ans. Sur les plus de 53 millions d'acres terrestres actuellement loués à des sociétés pétrolières et gazières, près de 30 millions (ou 2021%) de ces acres sont non productifs, selon le rapport du DOI. L'industrie pétrolière et gazière dispose d'un nombre important de permis inutilisés pour forer à terre. Au 9,600 septembre 2021, l'industrie pétrolière et gazière détenait plus de 5,000 4,400 permis approuvés disponibles pour le forage. Au cours de l'exercice 646, BLM a approuvé plus de 733,000 80 permis de forage, et plus de 173 144,000 sont toujours en cours de traitement. Le DOI a ensuite analysé XNUMX parcelles sur environ XNUMX XNUMX acres qui avaient été précédemment désignées pour la location par des sociétés énergétiques. Parmi ceux-ci, le DOI a réduit de XNUMX % la superficie prévue à offrir dans le cadre des avis de vente définitifs à environ XNUMX parcelles sur environ XNUMX XNUMX acres, en collaboration avec les communautés locales et tribales.

Le DOI a également examiné les zones de location offshore, notant que le plateau continental extérieur représente 16% de toute la production pétrolière et seulement 3% de la production de gaz naturel aux États-Unis, principalement dans le golfe du Mexique. En raison des conditions du marché et de la stratégie de forage de l'industrie, la superficie offshore louée par BOEM a diminué de plus des deux tiers au cours des 10 dernières années. Le forage en mer est coûteux, difficile et, compte tenu des faibles prix du pétrole et du gaz au cours de la majeure partie de la dernière décennie jusqu'à récemment, moins compétitif que de nombreuses ressources terrestres. Sur les plus de 12 millions d'acres offshore sous bail aujourd'hui, environ 45 % produisent du pétrole et du gaz ou font l'objet de plans d'exploration ou de développement approuvés, qui sont des étapes préliminaires menant à la production. Les 55% restants de la superficie louée sont non productifs, "indiquant un inventaire suffisant de la superficie louée pour soutenir le développement pour les années à venir", selon DOI.

En fait, le dernières ventes de bail BOEM ont suscité peu d'intérêt, seule une petite fraction des terrains proposés à la location faisant l'objet d'offres. Lors de la dernière vente de BOEM (n° 257 en novembre 2021), seuls 1.7 million d'acres ont reçu des offres sur près de 81 millions d'acres proposés. Seules 33 entreprises ont participé à la vente. La vente précédente (n ° 256 en novembre 2020) a attiré des offres de 17 entreprises pour un peu plus d'un demi-million d'acres sur près de 80 millions d'acres offerts. Ce n'est pas une nouvelle tendance. Par exemple, la vente n° 247 (mars 2017) proposait près de 50 millions d'acres pour le forage pétrolier et gazier offshore. Moins de 1 million d'acres ont attiré des offres de 24 entreprises. Dans chacune de ces ventes, le nombre moyen d'offres par bloc offert était… d'environ un. Presque tous les blocs n'ont qu'un seul enchérisseur. Tout le monde y gagne, mais très peu est vendu. Et de nombreux terrains loués ne sont jamais aménagés ou s'avèrent trop spéculatifs.

Exiger que 60 millions d'acres supplémentaires par an - cinq fois la superficie totale de tous les baux pétroliers et gaziers offshore fédéraux existants - soient offerts pour de nouveaux baux pétroliers et gaziers offshore comme condition préalable à l'émission de nouveaux baux éoliens offshore, et que les zones de baux terrestres être étendu de la même manière comme condition aux nouveaux projets d'énergie solaire et éolienne sur les terres fédérales, suppose qu'il existe un intérêt suffisant de l'industrie pour développer ces baux pétroliers et gaziers, que cela augmenterait considérablement l'offre intérieure de pétrole et de gaz à un prix compétitif, que la sécurité énergétique du pays serait renforcée par l'expansion obligatoire des zones de concession pétrolière et gazière, et que le BLM et le BOEM disposent des ressources, du personnel et des politiques en place pour augmenter et administrer de manière significative le programme fédéral de concession pétrolière et gazière et les examens environnementaux associés. Aucune de ces hypothèses n'est probablement correcte. Même s'ils l'étaient, il n'y a aucune logique à retarder le développement éolien offshore ou les projets éoliens et solaires terrestres pour le savoir.

D'autres dispositions du projet de loi pourraient rendre les nouveaux baux de forage pétrolier et gazier moins attrayants, quelles que soient les conditions du marché. Le projet de loi augmenterait les taux de redevances pour les baux pétroliers et gaziers fédéraux onshore et offshore afin qu'ils soient plus proportionnels aux taux de redevances modifiés par de nombreux États pour les baux de forage sur les terres publiques de l'État. Une réglementation plus stricte des émissions d'oxyde de carbone, d'oxyde d'azote (NOx) et de méthane, des exigences potentielles pour le CCUS (encouragées dans le projet de loi en général, avec des normes moins élevées et des crédits plus généreux) et l'érosion de la demande d'hydrocarbures pourraient rendre les nouveaux baux fédéraux encore moins attrayants au cours de la décennie à venir.

Rétablissement de la vente de baux pétroliers et gaziers offshore 2021

Et ce n'est pas le seul œuf de Pâques dans le projet de loi pour le développement des combustibles fossiles dans les eaux fédérales. Qu'est-il arrivé d'autre à la dernière vente de bail par BOEM ? La vente n ° 257 a eu lieu à l'origine en janvier 2021, précipitée sur le marché à la fin de l'administration Trump. Le décret exécutif 14008 du président Biden, en plus de diriger l'examen du DOI, a temporairement suspendu les baux pétroliers et gaziers offshore. Un tribunal de district fédéral de Louisiane a ordonné la suspension et la vente a eu lieu en novembre 2021, pour être à nouveau annulée par le tribunal de district des États-Unis pour le district de Columbia en janvier 2022 (Amis de la Terre, et al. c. Debra A. Haaland, et al.). Le tribunal fédéral de DC a statué que BOEM ne s'était pas conformé aux exigences légales en matière d'examen environnemental des zones de bail avant de délivrer les baux.

Quelques paragraphes de l'article 50264 de la loi sur la réduction de l'inflation rétabliraient la vente n° 257 et ordonneraient également à BOEM de procéder à d'autres ventes de concessions pétrolières et gazières spécifiées, nonobstant la décision du tribunal selon laquelle BOEM n'a pas respecté la NEPA en ce qui concerne les zones de concession concernées. . Le président Biden ne serait pas en mesure de suspendre la délivrance de ces nouveaux baux pétroliers et gaziers offshore.

Vous voulez des frites avec ça ?

Le Congrès a souvent adopté des compromis qui contiennent des subventions et des incitations à la fois pour les énergies renouvelables et les combustibles fossiles. L'Energy Policy Act de 2005, promulguée sous le président George W. Bush, a étendu le crédit d'impôt à la production et le crédit d'impôt à l'investissement pour l'énergie éolienne et solaire, respectivement, a ajouté des crédits d'impôt pour le pétrole, le gaz et le charbon, a imposé des subventions de mélange pour les biocarburants et l'éthanol, et un accès élargi aux terres fédérales et aux eaux extracôtières (et des taux de redevance réduits) pour les puits de pétrole et de gaz et d'autres activités énergétiques, bien que des mesures plus strictes de réduction des gaz à effet de serre aient été rejetées. Il s'agissait d'un menu énergétique complet, façonné par des préoccupations concurrentes concernant la sécurité énergétique, la croissance économique et la qualité de l'environnement. Mais le Congrès n'a pas essayé de choisir les gagnants et les perdants en montrant une préférence pour une technologie ou une source d'énergie plutôt qu'une autre.

Maintenant, pour la première fois, si ces dispositions sur les combustibles fossiles restent dans le projet de loi, le développement des énergies renouvelables comme l'énergie solaire et l'énergie éolienne terrestre et offshore est l'otage de l'octroi de millions d'acres de nouveaux baux pétroliers et gaziers sur des terres fédérales. et le plateau continental pendant au moins la prochaine décennie. Ce qui est inhabituel, ce n'est pas que la loi proposée sur la réduction de l'inflation stimule simultanément les investissements dans les technologies énergétiques « sales, anciennes » et « propres, nouvelles ». Ce qui est nouveau, c'est que l'un dépend de l'autre et, plus précisément, que les énergies renouvelables pourraient être bloquées si davantage de zones ne sont pas ouvertes sur les terres publiques et les eaux offshore - de manière cohérente, à grande échelle et pendant de nombreuses années - à l'expansion du développement pétrolier et gazier. C'est comme dire à votre oncle obèse, qui essaie de briser ses mauvaises habitudes et de manger plus sainement, que chaque commande de poisson frais et de salade doit être accompagnée d'un grand bol de frites au fromage nacho garnies de crème sure. Sinon, pas de nourriture saine pour lui.

Sécurité énergétique et volatilité des prix

Les lobbyistes du pétrole et du gaz et d'autres partisans des dispositions sur les combustibles fossiles, dont le sénateur Joe Manchin (démocrate de Virginie-Occidentale), soulignent la nécessité de poursuivre le développement des hydrocarbures conventionnels pour maintenir la sécurité énergétique et l'approvisionnement en combustible domestique. La pression politique pour répondre à ces préoccupations parallèlement à l'inflation est forte (comme le suggère le changement de marque euphémique des dispositions relatives à l'énergie et au climat de l'administration Biden-Harris, le projet de loi Build Back Better de l'administration Biden-Harris). Par conséquent, le projet de loi est un compromis tant attendu entre le sénateur Manchin, le chef de la majorité Chuck Schumer (New York) et d'autres dirigeants démocrates au Sénat en coordination avec les dirigeants démocrates de la Chambre.

Un déséquilibre entre l'offre et la demande sur les marchés mondiaux des produits de base du pétrole et du gaz en raison d'une combinaison de facteurs géopolitiques (l'invasion de l'Ukraine par la Russie), d'une forte reprise de la demande après les creux pandémiques de l'année ou des deux dernières années et d'une capacité de raffinage intérieure très restreinte a entraîné une volatilité et une récemment des prix très élevés de l'essence, une demande renouvelée de charbon et une augmentation des prix du gaz naturel. Les prix de l'essence ont depuis sensiblement reculé au cours du mois dernier, mais l'anxiété à la pompe (et aux urnes) reste élevée. Le prix de gros au comptant du gaz naturel aux États-Unis (Henry Hub) a fortement augmenté, passant de 3.75 $/MMBtu en janvier 2022 à un sommet de 9.46 $/MMBtu fin juillet, bien que les prix des options impliquent que les prix du gaz devraient redescendre à environ 4.75 $/MMBtu. MMBtu d'ici le deuxième trimestre de 2023. Les prix de l'énergie en Europe sont nettement plus élevés et pourraient augmenter encore plus et plus rapidement en cas de perturbations supplémentaires de l'approvisionnement en gaz naturel russe de l'Allemagne, de l'Italie et d'autres pays européens qui en dépendent. Exportations américaines de gaz naturel liquéfié (LNLN
G) et le charbon sont considérés comme un remède à court et moyen terme aux défis énergétiques de l'Europe, et cela nécessiterait des investissements importants dans la capacité américaine en amont et intermédiaire.

Bien sûr, les investissements dans de nouveaux puits de pétrole et de gaz, des usines de liquéfaction de gaz, des terminaux d'exportation, des pipelines et des réservoirs de stockage aujourd'hui ne feront que peu ou rien pour régler les prix ou les volumes au cours des une ou deux prochaines années. Nous sommes peut-être au sommet du marché, les prix des matières premières chutant rapidement à mesure que les prix élevés érodent la demande. Les cycles d'expansion/récession des matières premières sont endémiques à l'industrie pétrolière et gazière. De nouveaux investissements en capital à cette échelle peuvent tout simplement être trop risqués à ce stade du cycle économique pour de nombreux investisseurs.

Les tendances à plus long terme de la décarbonation à l'échelle mondiale sont fortes et, avec l'adoption de lois comme la loi sur la réduction de l'inflation, ces tendances seraient renforcées. La « transition énergétique » vers les énergies renouvelables, les carburants alternatifs, l'efficacité et le stockage énergétiques, l'hydrogène et l'électrification des transports et des transports en commun continue de prendre de l'ampleur. Au fil du temps, à mesure que le secteur des transports s'électrifie et que le réseau électrique se verdit, et avec la géopolitique qui fait grimper les prix de l'énergie à l'échelle mondiale, il y aura probablement une destruction supplémentaire de la demande de combustibles fossiles, rendant les nouveaux baux encore moins attrayants.

Par conséquent, de nombreux investisseurs craignent le risque d'effectuer d'importantes nouvelles dépenses en capital dans des actifs pétroliers, gaziers et houillers qui pourraient devenir des investissements obsolètes et bloqués. Les capitaux privés, les investisseurs institutionnels et les fonds énergétiques ont fait preuve d'un degré élevé de retenue et de discipline dans le cycle actuel d'allocation des capitaux, préférant les actifs d'exploitation avec des flux de trésorerie stables aux projets E&P risqués et à forte intensité de capital. Certains investisseurs ont un œil sur la future réglementation potentielle et, pour certains, sur les sentiments ESG. Cependant, les facteurs de marché dominent toujours leur réflexion, en particulier avec les perturbations continues de la chaîne d'approvisionnement pour les matériaux et la main-d'œuvre qualifiée et les courbes de prix à terme difficiles en raison de la volatilité des prix, de l'incertitude et de la hausse des taux d'intérêt qui réduisent les taux d'actualisation et donc la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs.

Incitatifs énergétiques : quelque chose pour tout le monde

L'objectif principal de la loi sur la réduction de l'inflation est de promouvoir des sources d'énergie et des technologies plus propres et plus vertes afin de réduire les émissions de gaz à effet de serre qui contribuent au changement climatique mondial. Le processus législatif nécessite souvent des compromis pour fonctionner. Le projet de loi soutient la poursuite des investissements dans les combustibles fossiles - principalement le pétrole et le gaz - et soutient les communautés et les entreprises affectées par la transition du charbon vers des sources d'énergie plus propres. Le projet de loi aide également d'autres communautés qui ont été touchées de manière disproportionnée par les opérations énergétiques.

Il y a même des critiques de la part des partisans du projet de loi à l'égard des dispositions qui encouragent davantage l'exploration et la production de combustibles fossiles, en particulier sur les terres fédérales. Reste à savoir s'ils survivront ou seront modifiés ou supprimés par amendement au Sénat ou à la Chambre, ou dans un éventuel comité de conférence Chambre-Sénat. Comme il s'agit d'un projet de loi de réconciliation, les règles (bien que différentes au Sénat et à la Chambre) limitent les amendements. Les sénateurs Schumer et Manchin ont convenu séparément que ce projet de loi serait suivi d'une nouvelle législation rationalisant le processus fédéral d'autorisation. Cette mesure législative pourrait peut-être offrir un moyen de remédier à certaines des imperfections du projet de loi actuel.

La plupart des écologistes, des services publics, des syndicats et des défenseurs de l'énergie propre soutiennent fermement l'adoption du projet de loi, notant ses avantages nets pour le climat et la stimulation économique pour les technologies innovantes et les énergies renouvelables. Dans l'ensemble, les réductions de dioxyde de carbone, de méthane et d'autres gaz à effet de serre compensent largement l'impact des dispositions relatives aux combustibles fossiles. La perfection ne doit pas être l'ennemie du bien.