L'extension des sanctions contre le pétrole russe causera une douleur économique pour tout le monde

Les prix de l’essence à la consommation sont déjà extrêmement élevés, mais les conducteurs devraient s’attendre à ce que la situation empire avant de s’améliorer.

Alors que les prix de référence du pétrole américain ont reculé à environ 110 dollars le baril – après avoir atteint 130 dollars au début du mois – cette baisse est plus probablement due au calme précédant la tempête.

Le potentiel d’augmentation des prix du gaz – au-dessus du niveau actuel 4.24 $ le gallon en moyenne – semble fort alors que l’Europe envisage de se joindre à l’embargo sur le pétrole russe. Un tel embargo supprimerait plus de 2.1 millions de barils par jour d’approvisionnement en provenance des pipelines et des ports russes.

Cela resserrerait davantage les marchés mondiaux déjà tendus des carburants bruts et raffinés comme l'essence et le diesel à l'approche de la saison estivale et du pic de la demande aux États-Unis.

Il n’est pas garanti que l’Union européenne acceptera de se joindre à un embargo sur le pétrole russe comme celui mis en place par les États-Unis, le Canada et l’Australie. C’est un sacrifice bien plus important pour l’Europe, qui dépend de la Russie pour près de 30 % de son pétrole. Une telle décision déclencherait également une ruée vers des approvisionnements de remplacement qui bouleverserait les marchés pétroliers mondiaux.

Cela pourrait devenir un problème important pour les États-Unis, qui dépendent encore des importations non russes pour satisfaire la demande d’essence et d’autres produits raffinés, en particulier sur la côte Est.

Grâce au boom du schiste, l'Amérique est devenue un exportateur net de pétrole – c’est-à-dire que nous expédions plus de produits pétroliers bruts et finis que nous n’en importons. La raison en est que les raffineries américaines sont conçues pour traiter du brut lourd et acide, tandis que le pétrole produit dans les régions de schiste américaines est principalement du pétrole plus léger.

Les importations de brut lourd et acide destinées à alimenter les raffineries américaines – y compris le brut russe de l'Oural – ne doivent pas être négligées lorsqu'il s'agit d'estimer l'impact de l'interdiction sur l'économie. Notre dépendance à l'égard du pétrole étranger reste importante et c'est là que de nouvelles perturbations des approvisionnements russes pourraient avoir des conséquences économiques pour les consommateurs.

En 2021, la division de importé des États-Unis environ 8.47 millions de barils par jour de pétrole en provenance de 73 pays. Le pétrole brut représentait 6.11 millions de barils par jour, soit 72 pour cent de ce total, tandis que d'autres produits pétroliers comme l'essence représentaient le reste.

S’il sera assez facile de remplacer les importations russes d’environ 300,000 XNUMX barils par jour, l’ensemble du complexe pétrolier deviendra plus cher si l’Europe coupe ses approvisionnements russes, ce qui signifie que notre facture d’importations pourrait monter en flèche.

Certains analystes pensent que les prix du brut pourraient atteindre 150 à 200 dollars le baril si l'Union européenne acceptait l'interdiction. Les responsables russes préviennent quant à eux que les prix pourraient atteindre 300 dollars le baril.

Ces niveaux de prix élevés entraîneraient probablement une destruction significative de la demande, car de nombreux consommateurs ne pourraient plus se permettre de conduire autant qu’ils le souhaiteraient. Remplir les raffineries avec du brut plus cher réduirait probablement les cycles de raffinage européens, mettant moins de carburant sur le marché mondial et augmentant les prix.

Malheureusement, il existe peu d’options de secours, et une telle évolution pourrait couper une artère critique pour les consommateurs américains.

Les États-Unis importent généralement une quantité importante d’essence sur la côte Est à l’approche de la saison estivale. Le marché de la côte Est manque de capacité de raffinage et le sera particulièrement cette année compte tenu de la récente fermeture de deux installations régionales. L'unité de production de combustible à Paulsboro, New Jersey, de PBF Energy L'usine a été fermée fin 2020. Tandis que la raffinerie de Come-by-Chance, dans l'Est du Canada, n'est passée à la production de biocarburants que l'année dernière.

Une grande partie de ce flux d’essence vers les États-Unis provient d’Europe. Le secteur européen du raffinage était sous pression avant même que la Russie n'envahisse l'Ukraine, et de larges sanctions pourraient perturber les volumes d'approvisionnement en brut de son secteur en aval – volumes qui ne peuvent pas être facilement remplacés.

Les négociants et les courtiers maritimes ont constaté que les flux actuels de de l'essence aux États-Unis le marché est déjà faible et empire.

Un environnement propice à une hausse des prix de l’essence existe également sur le marché intérieur américain.

Le secteur américain du raffinage en aval sort progressivement des arrêts annuels pour maintenance, avec niveaux d'utilisation des raffineries récemment dépassé 90 pour cent à l’échelle nationale. L’accumulation de stocks est faible, même si la demande continue de revenir après les creux de la pandémie.

Les raffineurs s’attendent à ce que l’utilisation aux États-Unis soit confrontée à des vents contraires tout au long de l’année. L’industrie en aval a retardé plusieurs projets de redressement majeurs en 2020 et 2021, principalement en raison de la pandémie, et ces projets de réparation et d’entretien doivent être achevés maintenant.

De plus, les États-Unis et le Canada ont connu une réduction drastique de leur capacité de raffinage dans un contexte de rationalisation économique et d’accélération de la transition énergétique. Depuis le milieu de l’année 2019, l’Amérique du Nord a perdu près d’un million de barils par jour de capacité, les raffineurs anticipant une baisse de la demande de carburant dans les années à venir et convertissant davantage d’opérations à la production de biocarburants à faible teneur en carbone.

Les marchés mondiaux des carburants pourraient avoir besoin d’un approvisionnement accru en provenance des États-Unis, surtout si les perturbations de l’approvisionnement russe persistent.

Aussi douloureux que puissent être les prix pour les conducteurs américains, ils sont souvent pires ailleurs. Les raffineurs américains donneront la priorité à la vente sur les marchés où les marges bénéficiaires sont les plus élevées, ce qui signifie une concurrence accrue pour une offre de produits raffinés en diminution. Telle est la nature du capitalisme.

Tout cela signifie que même si l’arrêt des exportations de pétrole russe constitue peut-être le meilleur levier économique dont dispose l’Occident sur Moscou pour envahir l’Ukraine, cela aura un prix élevé pour les consommateurs du monde entier.